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任林
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杂谈

 

“中国人没有宗教,如果说有的话,那就是做官。” 这是200年前英国公使马戛尔尼说的一句话,200多年前的一个英国人就看透了中国。比照今天的社会,应该说是“中国人没有宗教,如果说有的话,那就是考公务员。”


1、 盛世下极端贫困的中国人

 

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(2012-03-27 13:18)
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杂谈

 ,明天如何不好说。
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(2012-03-19 14:14)
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杂谈

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杂谈

 
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财经

    某社会科学院专家研究,从国际资本流动的大周期看,自上世纪70年代美元的信用本位的牙买加体系确立后,国际资本大体每15年完成一次方向性的变化周期。

    我们发现,1975-1981年资金流入新兴市场(拉美); 1982年美元开始一波升值,1982-1989

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杂谈

  

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杂谈

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杂谈

截至2011年,中国创业投资暨私募股权市场LP数量冲高至4930家,可投资于VC/PE基金的资本总量达7576.31亿美元。

在16类LP中,富有家族及个人在数量上独占魁首,共2272家,占比为46.1%。其次,企业、VC/PE机构、投资公司等规模中等的投资人活跃度较高,分别有960家、345家和231家,分别占LP总数的19.5%、7%和4.7%。

LP可投资本量方面,上市公司可投资本量突破2000亿美元,共计2171.33亿美元,占总量的28.7%,居各类LP之首。公共养老金以及主权财富基金的可投资本量也突破千亿美元,分别为1544.48亿美元和1440.03亿美元,各占可投资本总量的20.4%以及19.0%。此外作为活跃的机构投资人,FOFs可投资本量共444.43亿美元,占LP可投资本总量的5.9%。

截至2011年,本土LP共3905家,外资LP共994家,占比分别为79.2%和20.2%,LP市场维持“二八分化”格局。但在可投资本量方面,本土LP可投资本量为1420.48亿美元,外资LP可投资本量共6130.40亿美元,本土LP可投资本量不足外资LP的三成,可见外资LP可投资本量远超本土LP。

在外资LP中,外资FOFs是中国私募股权市场重要的投资人。随着中国私募股权市场2005年起飞速发展,外币募资金额呈大规模增长。最早实现全球

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(2012-01-05 17:11)
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杂谈

孙中山:大清国人人有病。

康有为:什么病?

孙中山:愚昧之病。

康有为:愚在何处啊?

孙中山:被奴役着却以为自由着,从来不知道平等为何物,不知自爱也不懂爱人。一句话,奴才不知道自己是奴才。

康有为:病根何在?

孙中山:这就多了,四书荼毒生灵,五经钝化人心,三纲生产奴才,五常捆绑性情,这是文化之病;普天下之大众,食不能果腹,衣不能暖身,而王爷大官,骄奢淫逸,盘剥不止,这是经济之病;所有这些病症都是一个总病根,那就是政治之病 ──华夏四千年的专制之病。

康有为:开个方子试试。

孙中山:行民主政治,走向共和!

康有为:这方子,有几味药啊?

孙中山:思想之药三味,自由、平等、博爱;制度之药三味,立法、司法、行政三权分立。

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财经

收益分析

1、前提条件:

(1)经过测算, XX基金以平均11.57倍的市盈率PE投资于目标企业(2011年均值);

(2)主要被投企业2011年的平均净利润增长率为30%,我们保守估计未来4年盈利平均年增长率为20%

(3)在投资后目标企业平均2年内完成上市,锁定时间为1年,投资期满3年即全部退出;

(4)退出时证券市场平均市盈率PE为20——50倍

截止2011年12月12日,国内主板(沪、深、中小)平均市盈率20倍,创业板为35倍,预计在2014年,投资项目逐步退出时,大盘点位保守在3000点,主板市盈率为30倍,创业板市盈率在50倍;

(5)XX基金过往投资业绩包含上市、过会和在会项目一共9个,占已投PE项目数的32%,可以假设这个基金项目投资成功退出率为50%。

2、动态市盈率测算

   股权退出:随着被投项目利润的增加,股权退出时投资市盈率PE下降为6.7倍,

动态PE=a(1/1+i)n

a=投资时市盈率;i=项目净利润增长率;

 

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摄于肯尼迪航天中


2011年9月于南京

 

陆家嘴


全球股市

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