毛羽的BLOG

    继创业板退市制度正式推出不久，备受期待的主板退市制度也渐行渐近。4月29日，上交所发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》，同时，深交所也发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。上述两个征求意见稿的发布，意味着经过千呼万唤之后，A股市场退市制度即将在两市全面铺开。

    诚然，沪深交易所成立至今已21年有余，按年龄来看已不是“懵懂少年时”，但在“新兴加转轨”的外衣之下，隐藏了太多稚嫩的缺陷。在“乌鸡”变“凤凰”的预期之下，炒亏损、炒退市等非理性炒作现象屡禁不绝。如下表所示，在过去的三年中，净资产为负的上市公司不但在指数上涨的2009

    4月以来上证指数沿着5日均线强势上涨，券商、地产、保险等蓝筹出尽风头，以金改为主线的概念炒作更是涨幅巨大，然而大部分投资者并没有盈利，赚指数不赚钱的效应非常强烈。根据新东风网统计，4月12日以来上证指数上涨4.15%，而逆势下跌的公司却有865家，这在历史行情中也是少见的。

    详细分析逆势下跌的个股数据，发现有565家公司净利润同比下滑，主要集中在创业板

    前些年申购新股是市场中的一个热点，因为当时中上了新股就如“白捡”了一笔意外之财，新股首日上市均有近100%左右的涨幅，如果能耐心持有一段时间，甚至能获得更大的收益。然而近两年来，随着A股市场的持续低迷，“打新”热度逐渐下降，甚至出现了新股上市首日跌破发行价的现象，有些投资者不忍心将中签的新股割肉出局，面临的却是更大的损失。

    笔者通过对近一年内上市的225家新股进行研究发现，目前仅有110家个股的发行价维持在发行价之上。也就是说，近一年的时间里，如果投资者“成功”申购到了新股并持有到现在，大部分个股都不能为投资者带来收益。相反的，相当多的个股股价较发行价出现了较大的缩水，如果投资者申购到的是庞大集团、京运通等缩水幅

    经过近两年的调整，A股市场风险大幅释放，目前平均市盈率14倍，市盈率中值33倍，处于相对较低的水平。虽然上市公司业绩增速仍在放缓，但市场已经开始走稳反弹，上证指数年线已经上涨6.89%，筑底迹象明显。新东风网统计数据显示，截至4月11日，沪深两市有539家上市公司公布了今年一季度业绩预告。其中，225家公司预减，占比达41.74%；314

    社保基金是中央政府集中的社会保障资金，是国家重要的战略资源，主要用于弥补我国人口老龄化高峰时期的社会保障需要。由于社保基金规模较大，一向是基金公司最看重的一块业务，因此多数基金公司管理的社保基金都有非常不错的业绩表现，尤其近年来在市场的底部区域社保基金持股跑输大盘的可能性甚微。

    笔者印象最深的“社保牛股”是歌尔声学。该股于2008年5月在中小企业版上市，上市不久便得到了社保基金的关注——社保基金103组合在其上市之初便将54万股歌尔声学股票收入囊中。随后由于次贷危机影响市场出现了大幅杀跌，该股股价亦从34元之上滑落至16元的低位。然而社保基金对该股的信心并未出现动摇，反而借市场泥沙俱下之际大幅加仓，最终社保基金

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   选股→分析→择时→操作是新东风一贯坚持的投资思路，选股有非常强大的选股平台，分析有简便图表化的分析报告，择时和个股买卖点操作一直困扰着广大股民。什么样的操作才是好的操作呢？而且操作还需符合实际操盘理念和仓位控制理念。

   新东风最终选择“绝望中找机会、疯狂中防

    每到年终，基金都是“有人欢笑有人忧”，业绩不错的，希望再接再厉，给客户多赚钱，能进前三甲最好；业绩差的，也寄希望于年终冲刺一把，挽回些面子，年末基金净值排名往往是一厘钱打倒一大片。为了获得一个好的排名，不少基金都会选择在年终前主动出击，根据历史经验，大部分基金会在自己的重仓股上做文章，这样效果明显。因此，在基金排名争夺战中，普通投资者是“大有可为”的，特别是基金的重仓股。

    以景顺长城为例，科技、媒体和通信领域行情表现对于景顺长城基金公司2011年度的业绩排名就显得相对重要。据新东风基金平台统计景顺长城旗下有四只基金扎堆持有汇川技术1246万股，持股市值截至24日收盘高达8.6亿。而在资金非常关注的传媒娱乐板块，景顺长城更是重仓潜伏于此，景顺旗下基金在华策影视、乐视网、天舟文化、华谊兄弟、蓝色光标、博瑞传播等传媒上的持股市值更是超过10亿，诸如此类被基金押宝投资的行业板块或个股极有可能成为年底市场资金关注的重点对象。

    通过以上的推理，寻找基金年底重仓股选股思想就

    自2011年4月18日以来，上证指数调整幅度已达24%，市场疲弱不堪，外有欧债危机的阴霾不散，内有宏观经济下滑及