破晓惊残夜

股改之后造成的大小非解禁问题，这是造成A股近几年走势持续低迷的重要因素之一，那么这个问题到底要到什么时候才可以结束？笔者根据可查公开数据大小非限售股解禁数量进行了一下大致统计。

我们可以观察到，2008年的解禁股数量为1058家，2009年1063家，2010年959家，2011年1062家左右，
2012年713家，2013年532家，2014年430家，

自2015年之后，这个问题基本上就结束了。

数据很清楚的表示，2008 2009 2010 2011这四年是股改后遗症影响最大的四年，而中国股市也经历了惨痛的四年。股市走势4年里有三年收阴线，仅在2009年受天量信贷和4万亿投资拉动起过一个反弹，年K线收红。其余三年基本上都是一个熊市。

从2012年也就是今年开始，在大小非解禁这个问题上，限售股解禁数量的高峰期已过去，限售股解禁数量进入了一个重要的分水岭，今年的数量相对前四年，总体上下降比例还是比较大的。 

从大得范围来看，无论从公司估值角度，还是各方面因素来观察，2012年A股总体走势应该是比较乐观的，全年一个重要的低点应该会在1月份或者2月份出现，这也是我

对趋势交易者来说，上证指数长期的下降趋势有被扭转的可能，第一目标先看到2700，这是技术上一个基本的判断。

而对于买价值的人来说，只有一个信条，就是只要价格合适，管理层值得信任，公司优秀，那就持有。大盘走势和买卖股票基本上是不相关的。

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龙年，只要两件事情出现实质性进展，中国股市就非常有可能进入新一轮的大型上升周期。

这两件关键性的事情第一件就是新股发行制度进行改革，用制度来封闭掉权贵寻租空间，如果一家公司在股市无法获得非常大的回报，那么人类追求利益的思维必然导致大部分的公司不愿意稀释自己的控股权，也就是不会再去追求上市，而这正是目前中国股市最根深蒂固的顽疾。

第二件事情就是养老金，住房公积金等长期稳定的大型资金能够进入股市，起到定鼎乾坤的作用。在美国证券市场，历史上每次碰到大级别的调整，一旦触及养老金铺就的这一层资本基础，市场一般就会出现止跌企稳。同时，最重要的一点是，几万亿的资金量，足以扭转中国股市长期供需失衡的局面，而这恰恰是最关键的。

　　不久就来了一条独木舟，船上的人要救信徒，他却说:“我不要你来救，佛祖会来救我的。”于是那人驾着独木舟走了。可大水还在继续上涨，很快到了他的腰部。信徒十分着急，立即又向佛祖发出祈求。

　　这时，又来了一艘小船，船上的人要救信徒到安全地带，他又拒绝了，并且说道:“我不喜欢这艘船，佛祖会来救我的。”

　　那条小船只好抛下信徒开远了。没一会儿，水已经涨到了胸部，信徒继续大声地向佛祖祷告着。可是，随着洪水的上涨，信徒已经奄奄一息了。

　　就在此时，一位禅师驾船赶来救起了他。得救的信徒向禅师抱怨说:“我对佛是如此地虔诚，但是佛祖在我遇难之时却不来救我。”

　　禅师深深地叹了口气，说道:“你真是冤枉了佛。佛曾经几次化作船来救你，你却嫌这嫌那，一次次地拒绝了。看来你与佛无缘了。”

《中证报》在A1头条放出爆炸性利好：千亿地方养老金有望一季度入市，转交全国社保基金运营。浪淘金资讯首席研究员认为，千亿养老金的火线“落地”，从新闻层面至少有三大超预期利好：一、虽然有郭主席与戴相龙理事长的反复呼吁，但地方养老金入市试点闪电般的速度，显然还是超出市场的普遍判断；二、转交社保基金理事会打理的地方千亿养老金，参照社保基金投资A股30-40%的比例，将有最高400亿的资金投向股市，试点力度将看似“远水”的养老金转化成能解近渴的真金白银；三、养老金入市此前最大的障碍，在于缺乏一整套的投资审批、运营流程，投资者普遍认为这入市程序走下来将至少到下半年去了，但事实上地方养老金并没有新建自己的渠道，而是“转交全国社保基金理事会运营”，以充满智慧的方式解决技术性难题。当然，能够享受投资A股的“绿色通道”，显然离不开国务院的特批，中央高层领导的支持，政策上升到这个层面也就意味着，在400亿养老金抢先入市的背后，是比黄金更重要的信心！

温总理在全国金融工作会上的要求“确保资金投向实体经济，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱”之时，我

这两天人社部新闻发言人尹成基的发言，笔者发现市场把这件事情是作为负面解读的，投资者担忧本来已经箭在弦上的重大利好可能会出现变化。

在笔者看来这是市场的解读错误，至于是故意如此还是理会错误，那就只有老天爷才知道了。在我看来，尹成基对于人保部的意思表述其实是已经讲得非常明确的。

这位新闻发言人说，中国各项社会保险基金的管理有严格的程序，进行专户管理，实行收支两条线，为的是确保基金的安全、完整。按照现行规定，养老基金只能存银行或买国债。社会保险法规定，社会保险基金在保证安全的前提下，按照国务院规定投资运营实现保值增值。尹成基说，人力资源和社会保障部将按照国务院的部署，会同财政部等有关部门，在确保基金安全的前提下，研究实现养老基金保值增值的具体办法。这一段话的重点在最后一句，社会保险基金在保证安全的前提下，会同财政部等有关部门，按照国务院规定投资运营实现保值增值，也就是说资金一定要去寻求新的保值增值方式。而主要是看国务院的部署的，从温总理前段要提振股市信心的讲话来看，国务院对养老金入市应该是支持的，更何况在国际市场上，养老金入市在多个国家早就由先例

在投资的领域里，很多东西它永远是不会特别明朗的，当一切都明朗化的时候，那么盘面早就已经反映了应该反映的东西。在华尔街的说法则是这样，华尔街的事情永远是模糊的。巴菲特本人的一句话是未来永远是模糊不清的，巴菲特借用凯恩斯的话则是我宁愿要模糊的正确，也不要精确的错误。差不多都是这么一个意思。

而作为投资人，一个很重要的素质就是你必须能够在情势并不是特别明朗化的情况下做出正确的决定，这一点如同我平时玩SHOWHAND是一样的，当我们拿在手上是一把好牌的话，那么正确的做法当然就是加大筹码，当牌不好的时候你就要学会放弃，在股票市场，有些极端的情况下，即使一手好牌有时候也不一定会赢，但是只要你长期正确地执行，你会知道最终你肯定是赢家。同理，如果说2011年下半年的时候我拿在手上的是三条K，现在我认为这手牌则已经成为了同花顺。你认为我会放弃一手同花顺的好牌吗？不用说，当然就是押上我所有的筹码。如果对于自己买入的公司有着深刻的理解，那么更好的做法应该是再借一些筹码押上。
市场是否就此反转，我不敢肯定。不过我可以很清楚的说，对于很多有投资价值的股票，这个时候就算会继续下跌也是只做买进，绝不卖出。如果到

证券时报记者1月16日获悉，上海市委副书记、市长韩正刚刚在上海表示，现在并不是推出国际板的最佳时机，国际板现在并没有时间表。这个口径和一年前几乎截然不同。

既然已经有管理层出来喊话，看样子国际板在短时间内，个人估计2012年是不怎么可能推出了。

市场的持续性下跌，逼走了国际板。