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文章来源:搏实投研部整编

家庭投资的目标分为八类:健康、和睦、修身、现金流、安全、发财、报纸、影响力。(见图表01)

中产金融家庭投资的八个目标

01

家庭投资的八大目标

1.“健康”是个人和家庭身体机能的康健

一个年轻的家庭,对健康的投入主要花费在老人和孩子身上,往往忽视对自己身体健康的投入,太多正当壮年的年轻人不注意生活方式,为日后的病患埋下祸根,个别的家庭顶梁柱英年早逝,给家庭留下沉重的财务负担和深深的遗憾。因此,对健康的投资应提早。制定健康规划,注重生活方式,张弛有度,注重养生和休闲,办张健身卡,请个健身教练,规律性打球,都是对健康的投资。

2.“和睦”是家庭成员之间理念的认同和关系的和谐

互联网时代的的时代精神是自由和开放,社会价值观变化迅速,个体间差异巨大,家庭成员之间会出现明显的价值观冲突。即使都属于年轻一代,80后、90后、00后之间也有代沟。一些不幸的家庭沦落到离婚,为财产和遗产大打出手,表面是为了钱,背后则是家庭成员在长期交往中埋下的祸根。如果能在共同的家庭价值观之下构建和谐的家庭关系,很多冲突就不复存在。投入时间和金钱以提升家庭关系,例如家庭旅游、家庭聚会、家庭会议等,可以有效提升家庭成员的和睦程度。

3.“修身”是不断提升个人和家庭的智慧、能力

《礼记·大学》言:“物格而后知至,知至而后意诚,意诚而后心正,心正而后身修,身修而后家齐,家齐而后国治,国治而后天下平。”说的是:“降低欲望,减少贪念,让头脑清醒;正念分明后,努力在待人处事的各方面做到真诚,努力断恶修善,久而久之修养就起来了,就有智慧了;有智慧就可以吧自己的家庭经营好;把家庭经营好了的人也可以把国家治理好;国家治理好了,世界就充满和谐,天下太平。”

在现代社会,修身意味着努力工作、坚持奋斗,把精力和金钱用于终身学习、广泛社交、开拓视野、回报社会。

以上的健康、和谐、修身是从人力资本和智力资本角度出发的家庭目标。以下四个目标(现金流、安全、发财、保值)是金钱资本的投资目标。

4.“现金流”是家庭的生活开支和家庭再投资的支撑

企业讲究现金流为王,家庭也一样。处于“缺钱”阶段的家庭,入不敷出是典型特征,家庭需要有现金流维持生活的基本开销,偿还贷款,支付教育、医疗、社交开支。此时,获取现金流的唯一方法是工作,用体力和脑力劳动换取收入,以维持家庭的现金流支出。

“中产”以上的家庭有较丰富的物质积累,可以“钱生钱”“吃利息”,靠投资收益就可以产生客观的现金流,活的更加淡定。如果钱够多,光吃利息也可以过得非常好。处于“自由谷底”。准备把事业做得更大家庭,一边需要有钱养家,一边需要有钱投入到新的创业。这些钱往往来自家庭的储蓄。前文讨论的财务自由,其实也可以归纳为现金流自由,只有足够的现金流,才能支撑家庭更大的发展。

5.“安全”是指家庭具有足够的抗风险能力

如果有成员患重病,需要几百万元治疗费用,会不会让家庭垮掉?面对一次金融危机,家庭的财产缩水一半或者更多,会不会严重影响生活质量和精神状态?所从事的事业,是否合法合规,经得起考验?如果发生百年不遇的自然灾难和战争,家庭是否有渡过难关的准备?

6.“发财”使家庭资产的飞跃

在做投资的时候,很多人不一定有量化的标准要赚多少倍回报,但总有一个赚大钱的梦。然而,世界这么大,能发财的毕竟是少数。人这一辈子,发财的机会不多。本书的“发财”定义为家庭阶段的进阶,也就是如何从“缺钱”到“中产”到“富豪”、从“富豪”到数十亿元资产的“家族”。这三次重大进阶,家庭资产将实现数倍到数十倍以上的增长。一项数额不大的单笔投资,获得30%、50%的回报,对家庭的经济状况有帮助,但不会使其本质性的改变。

“发财”无定数,但有方法。美国富豪中,超过50%的财富是通过自己创办公司或者通过他人的公司来获得。通过金融投资和房地产获得财富的各占16%和13%(见图表02)。存款和节俭对希望达到财务舒适状态的普通人来说是很好的策略,但不足以发财。

中产金融家庭投资的八个目标

02

美国富豪的主要财富来源

正如吉姆·泰勒在他的著作《富一代:新贵阶层的财富与生活》所强调的,“创造财富的唯一路径是创造自主产权,而你拥有其中的一部分。你不可能通过在公司中工作赢得财富——普通人很难通过在公司中领薪水而积累财富。你只能通过投资、投资、再投资来实现财富积累——投资于你自己和你拥有的项目,然后通过出售产权而获得现金流,或者通过你自己的资产获得现金流”。

7.“保值”是让财富不变质

长期看,通货膨胀是财富的最大敌人。过去10年,中国通货膨胀率是每年4%左右;但是,过去10年,如果资产的投资回报率没有达到每年15%以上,财富会面临大幅缩水。2013年的1000万元大概只相当于2003年的300万元。2003年拥有300万元财富或300万元购买力的家庭,到了2013年如果没有达到1000万元的财富或1000万元购买力,家庭的生活品质和社会地位将远不及2003年。

富豪也是不进则退。据福布斯富豪榜统计,中国前400位富豪的最低财富金额从2005年的5亿元人民币上升到了2014年的42.8亿元人民币(见图表03)。

03

福布斯中国富豪榜历年上榜富豪最低财富金额

过去10年是中国财富增长最快,也是货币贬值最快的10年。未来10年的中国,将进入低增长和低利率的时代,货币贬值不会那么迅猛。尽管如此,家庭的投资回报也应该追求做到年化10%左右,才能保持家庭生活品质和社会地位“相对”不降低。

8.影响力是家庭的软实力

它是以慈善、对社会和环境的正面意义、被尊重和自我价值实现为主要目标,但不是以财务回报为主要目标的投资。从功利的角度看,影响力也是一种资源,有了影响力就可能赚到更多钱。扩大影响力,可换取政治支持、舆论支持,获得客户认可,获得有利于公司和个人发展的环境。不管真实动机是什么,从结果上看,“影响力投资”确实做了对社会有益的事情。

“穷则独善其身,达则兼济天下。”穷和富不是简单的有没有钱,而是一种气质和情怀。被尊重和自我价值的实现,贯穿家庭的各个阶段。积累别人的信任,成为一个领导者,扩大自身的影响力,对个人和家庭的成功是催化剂。很多人重社交、讲义气,大家都尊重他,这也是影响力。俗语说,人聚财聚,人散财散,在影响之下,“人”和“财”才能聚焦。

回报社会对富豪家庭特别重要。对超级富豪而言,一方面,钱确实花不完,如何让钱产生除了钱以外的更高价值,是一个比赚钱更难的问题。另一方面,社会舆论的仇富心态是极其可怕的问题,如果不回馈社会,会被贴上守财奴、一毛不拔的标签。

这是一个充满危与机的时代,股市回落,P2P接连暴雷,国内房地产市场租售比持续低迷,是时候布局全球,配置海外资产了。

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杂谈

文:投行业务资讯

4家上市公司被宣布退市,1家昔日白马被认定财务造假爆雷,踩上雷更是血本无归,投资者损失惨重,欲哭无泪!接连的负面消息,股票连续阴跌2周,今天又大跌,而IPO常态化发行,证监会今日又核发3家IPO批文。具体情况见下文:

一、4家上市公司宣告退市,逾40万股东踩雷

5月17日晚间,上交所对*ST海润和*ST上普作出股票终止上市决定;深交所也作出*ST华泽*ST众和股票终止上市决定。

1、上交所对两家上市公司作出终止上市的决定

2019年5月17日,上交所对*ST海润和*ST上普两家公司股票作出终止上市的决定。*ST海润2016年度、2017年度财务会计报告连续两年被出具无法表示意见类型的审计报告,股票自2018年5月29日起被实施暂停上市。2019年4月30日,*ST海润披露2018年年度报告,相关财务指标触及了《股票上市规则》14.3.1条第(一)项规定的净资产、净利润和审计报告意见类型三种应予强制终止上市的情形。

*ST上普(600680)因连续三年亏损,公司A股、B股股票于2018年5月29日起暂停上市。2019年4月9日,公司召开股东大会审议通过了主动退市议案。决议显示,全体出席股东所持表决权总数98.71%赞成,全体出席中小股东所持表决权总数89.18%赞成,符合《股票上市规则》第14.4.1条和14.4.2条关于主动终止上市的规定。

2、深交所对两家上市公司作出终止上市的决定

2019年5月17日,深交所对*ST华泽、*ST众和两家公司股票作出终止上市的决定。*ST华泽未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告,*ST众和暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告,上述情形均属于终止上市情形。*ST华泽、*ST众和股票将自2019年5月27日起进入退市整理期,交易期限为30个交易日,证券简称将分别变更为“华泽退”“众和退”,股票价格的日涨跌幅限制为10%。

退市整理期届满的次一交易日,深交所将对*ST华泽、*ST众和股票予以摘牌。公司股票将在退市整理期届满后的45个交易日内,进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

二、康美药业被认定存有“三宗罪”:虚增存款、收入造假、炒作自家股票

证监会新闻发布会上,新闻发言人常德鹏指出,康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假,包括一是使用虚假银行单据虚增存款,二是通过伪造业务凭证进行收入造假,三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。近日,证监会已对公司审计机构正中珠江会计师事务所涉嫌未勤勉尽责立案调查。

300亿货币资金不翼而飞:4月29日晚间,康美药业公告表示,公司从2018年12月28日被证监会立案调查后,对此进行了自查,在2018年之前,营业收入、营业成本、费用及款项收付方面存在账实不符的情况。公司进行会计差错调整,公司称由于会计处理存在错误,造成应收账款少计6.41亿元,存货少计195.46亿元,在建工程少计6.32亿元;由于核算账户资金时存在错误,造成货币资金多计299.44亿元;在确认营业收入和营业成本时存在错误,造成营业收入多计88.98亿元,营业成本多计76.62亿元。

三、把投资者当猴耍!先业绩预增14倍,然后预告巨亏,被证监会严惩出示警示函

湖南天润数字娱乐文化传媒股份有限公司把投资者当猴耍,先公告业绩预增14倍,隔了几个月业绩预告称巨亏(又盈变亏),业绩快报亏损又大幅增加!投资者本来以为中彩票要发财了,没想到一念天堂,一念地狱,巨亏!投资者心脏要强大,否则受不了,股票暴跌亏损当然必须的。

1、2018年三季报预告净利润同比增长14倍左右

2018年10月26日,上市公司披露预计2018年度归属上市公司股东净利润的变动区间为8,000万元至8,260万元,较2017年度同比增长1,385.08%至1,433.35%;

2、业绩预告公告亏损2-2.5亿元,由盈变巨亏

2019年1月29日,上市公司披露《2018年度业绩预告修正公告》,预计2018年度归属于上市公司股东净利润的变动区间为-25,000万元至-20,000万元,修正后预计2018年度与2017年度相比由盈转亏。

3、业绩快报、年报公告,亏损3.7亿元,亏损大幅增加

2019年2月26日,上市公司披露《2018年度业绩快报》,2018年度归属于上市公司股东净利润的初步核算数据为-36,678.79万元。2019年4月25日,披露《2018年年度报告》,2018年度实际归属于上市公司股东的净利润为-37,670.51万元。

四、股市大跌,依旧核发3家IPO批文,IPO常态化

5月17日证监会核发3家企业IPO批文,未披露筹资金额。证监会核准了以下企业的首发申请:红塔证券股份有限公司,苏州银行股份有限公司,广东因赛品牌营销集团股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。

五、证监会:网信证券存重大风险隐患

日前,辽宁证监局对网信证券进行专项检查。证监会对此表示,网信证券存在重大风险隐患,目前公司资产安全,员工基本稳定。监管部门将继续加大监管,对发现的违法违规问题予以查处。

六、证监会:券商在进行科创板两融业务时应秉承审慎原则

中国证券监督管理委员会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示,考虑到科创板差异化的制度设计,证券公司应秉承审慎原则,完善融资融券风险防控措施,确保业务平稳有序开展。同时,考虑到科创板公司的特点,市场各方对公司估值的定价需要一定时间平稳,希望广大投资者审慎理性投资。

七、所有中介机构成被告!首例公司债券欺诈发行民事赔偿案!

2019年5月14日下午,杭州中院开庭审理了16件债券持有人起诉五洋建设集团股份有限公司(以下简称五洋公司)等被告证券虚假陈述责任纠纷案件。

原告起诉称,五洋公司发行“15五洋债” “15五洋02”两只公司债券,因无法按期兑付回售部分的本息,构成违约。根据证监会的行政处罚决定书,五洋公司在不符合债券发行条件的情况下,通过制作虚假财务报表欺诈发行,故请求五洋公司偿付债券本息,并要求法定代表人陈志樟,承销商德邦证券股份有限公司,中介机构大信会计师事务所、上海市锦天城律师事务所、大公国际资信评估有限公司,承担连带责任。

截至目前,杭州中院共受理该系列案件104件,此为公司债券欺诈发行民事赔偿全国第一案,本次庭审涉及首批16名原告,涉案金额超过2200万。

附:上交所、深交所退市全文

以下为上交所发布全文:

2019年5月17日,上交所决定,依法依规对海润光伏科技股份有限公司(以下简称*ST海润)和上海普天邮通科技股份有限公司(以下简称*ST上普)两家公司的股票实施终止上市。对这两家公司的终止上市决定,再次向市场表明了上交所切实担起退市主体责任、严把退市出口关、坚持“有一家退一家”的监管态度。沪市公司退市工作的法治化、市场化、常态化进程取得了新进展。

一、对两家公司的终止上市决定是依法依规作出的,充分体现了“依法治市”原则

两家公司中,*ST海润触及净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准;*ST上普由股东大会决议审议决定其股票主动终止上市。两家公司退市触发情形不同,但都是严格依据《上海证券交易所股票上市规则》(以下简称《股票上市规则》)等规定,由上交所依法依规决定实施的。在程序方面,上交所上市委员会认真审议了两家公司股票终止上市事宜,认为两家公司股票退市事实清晰、依据明确,一致同意应当对两家公司股票实施终止上市。上交所根据上市委员会的审核意见,依法依规作出终止两家公司股票上市的决定,充分体现了“依法治市”的法治原则。

具体而言,*ST海润2016年度、2017年度财务会计报告连续两年被出具无法表示意见类型的审计报告,股票自2018年5月29日起被实施暂停上市。2019年4月30日,*ST海润披露2018年年度报告,相关财务指标触及了《股票上市规则》14.3.1条第(一)项规定的净资产、净利润和审计报告意见类型三种应予强制终止上市的情形。*ST上普因连续三年亏损,公司A股、B股股票于2018年5月29日起暂停上市。2019年4月9日,公司召开股东大会审议通过了主动退市议案。决议显示,全体出席股东所持表决权总数98.71%赞成,全体出席中小股东所持表决权总数89.18%赞成,符合《股票上市规则》第14.4.1条和14.4.2条关于主动终止上市的规定。

二、两家公司终止上市前多次进行风险提示,市场和投资者已有充分预期

两家公司的退市,可谓“冰冻三尺、非一日之寒”,有其自身经营不善的原因,也存在规范运作方面的问题。其中,*ST海润自重组上市以来长期经营不振,连续多年亏损,并且多次因为信息披露和公司治理存在的问题被上交所予以公开谴责。*ST上普主营业务陷入泥潭,长期无法扭亏,自救乏力,并且也多次因定期报告披露不及时、财务信息不真实等信息披露违规事项被上交所予以公开谴责。两家公司存在的这些问题,可以说“摆在面上”,市场和投资者也都“看在眼里”。

对于两家公司存在的退市风险,上交所已多次督促公司充分向市场和投资者做出风险揭示。回顾前期,自其被实施退市风险警示以来,*ST海润和*ST上普分别累计发布了近十次风险提示公告。这些公告都提醒投资者注意公司面临的退市风险,谨慎决策,避免损失。同时,上交所还要求两家公司充分回应投资者关心的问题,积极制定维护投资者尤其是中小投资者利益的措施。基于这些情况,市场和投资者已经对两家公司退市有了充分的认识和预期。总体上看,这些工作始终是按照市场化要求,充分调动市场各方主体应尽的职责,保障了退市工作的平稳实施。

三、近年来上交所每年都有公司终止上市,退市工作已经基本实现常态化

近年来,在中国证监会的指导下,上交所不断深化退市制度改革,扛起退市工作一线主体责任,已经实施了资本市场多例首单退市,如首单主动退市、首单央企退市、首单重大违法退市等。今年的*ST上普和*ST海润,也各有不同,一家为主动退市,一家为强制退市。这些工作表明,上交所已经形成了常态化的退市制度安排和实践操作,退市工作也已经得到了市场各方充分的理解和支持。退市常态化还意味着,退出沪市主板市场,并不代表公司失去了法人主体资格,只是不适宜继续在沪市主板挂牌上市,应当将其从沪市主板市场予以退出。公司摘牌后,还可以继续努力改善经营,积极恢复造血能力,其股票也可依法依规在全国中小企业股份转让系统挂牌交易。

在具体工作安排上,上交所已经建立了比较成熟的工作机制。两家公司的风险警示、信息披露以及*ST上普的投资者现金选择权安排等工作,其业务流程和工作安排都比较顺畅有序地得以推进实施。下一步,*ST海润还将进入退市整理期交易,股票简称将变更为“退市海润”,每日价格涨跌幅限制将调整为10%,交易满30个交易日后股票摘牌。这里要特别提醒相关投资者,退市整理期的设置主要是为投资者提供交易退出窗口,投资者应当理性投资,不跟风炒作。另外,*ST上普属于主动终止上市,依规不再进入退市整理期交易。

上市公司退市是资本市场优胜劣汰、新陈代谢的基础运行机制,也是市场出清风险的必要安排。近日,在中国上市公司协会2019年年会讲话中,易会满主席特别指出,对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底,促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。上交所将坚决落实讲话精神,聚焦提升上市公司质量,严格执行退市制度,把好退市出口关,努力培育形成优胜劣汰的市场生态,促进上市公司专注主业,改善经营,维护证券市场健康发展。此次对两家公司股票作出终止上市决定的同时,上交所还依法依规决定对*ST保千股票实施暂停上市。后续,如其暂停上市期间未能满足恢复上市条件,也将坚决对其股票予以终止上市。

以下为深交所发布全文:

2019年5月17日,深交所根据《股票上市规则(2018年11月修订)》第14.4.1条、第14.4.2条的规定以及上市委员会的审核意见,对*ST华泽、*ST众和两家公司股票作出终止上市的决定。深交所严格落实退市主体责任,依法依规作出终止上市决定,是贯彻落实中央经济工作会议精神,着力提高上市公司质量,严把资本市场出口关,推动市场化、法治化改革的具体举措。

充分揭示退市风险

深交所对*ST华泽、*ST众和依法依规进行监管,对公司违法违规行为及时给予纪律处分,督促公司披露暂停上市期间工作进展,充分揭示暂停上市后可能出现净利润为负、净资产为负、未按期披露年报、被出具无法表示意见或否定意见审计报告等终止上市情形的风险,并与中国证监会及地方证监局加强联动监管,有效释放风险,保护中小投资者合法权益。

严把退市执行关

*ST华泽未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告,*ST众和暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告,上述情形均属于深交所《股票上市规则(2018年11月修订)》第14.4.1条规定的终止上市情形。深交所依据上市委员会的审核意见作出上述两家公司股票终止上市的决定,程序合规、标准客观、事实清晰、依据明确。

警惕退市整理期风险

根据深交所《股票上市规则(2018年11月修订)》第14.4.23条的规定,*ST华泽、*ST众和股票将自2019年5月27日起进入退市整理期,交易期限为30个交易日,证券简称将分别变更为“华泽退”“众和退”,股票价格的日涨跌幅限制为10%。退市整理期是为退市公司投资者提供必要交易机会、尽量释放风险作出的交易安排,请投资者理性投资,切莫随意买入。

退市后仍可挂牌转让

退市整理期届满的次一交易日,深交所将对*ST华泽、*ST众和股票予以摘牌。公司股票将在退市整理期届满后的45个交易日内,进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。公司仍需履行相关信息披露义务,遵守《公司法》等有关规定,确保公司股东依法享有的各项权利不因公司股票上市地位发生变化而有所改变。投资者可以登录全国中小企业股份转让系统网站查阅(网站:www.neeq.com.cn)相关情况。

深交所相关负责人表示,上市公司退市制度是资本市场重要基础性制度,对于净化市场环境、优化资源配置、促进优胜劣汰、完善市场机制意义重大。深交所将深入贯彻落实中央经济工作会议精神和中国证监会工作部署,着力提升上市公司质量,严格落实退市主体责任,坚决做到“出现一家,退市一家”,维护退市制度的严肃性和权威性。

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突发!创业板惊天巨变!允许同股不同权!允许借壳!取消涨跌幅限制!亏损可上!放开再融资!!

文章来源:投行事儿哥,感谢分享。

眼看上交所科创板门庭若市,深交所门庭冷落,创业板终于忍不住要放大招了!!

5月18日,深交所高层黄丽娜突然重磅宣布创业板四大改革!!

一、优化创业板首发条件、扩大包容度。

具体包括三点:

1、提升对尚未盈利或者未弥补亏损创新企业的包容度;

2、放开新股上市首日涨跌幅的限制;

3、推动IPO发行价格的市场化。

二、建立双重股权架构企业上市制度

推动完善法律法规和资本市场相关规则,允许创业板企业实行“同股不同权”治理结构。

三、完善创业板再融资制度

创业板再融资将做到跟主板中小板要求一致,不设更多门槛。在保持创业板再融资制度的独立性的同时,放宽限制和门槛,支持更多创业板公司直接融资;支持尚未盈利公司再融资。

四、完善市场并购重组功能,允许借壳

完善创业板并购重组的市场化功能,助力转型升级和高质量发展,拓宽创新企业进入创业板的渠道。虽然以后注册制之后壳资源基本上没什么价值了,但是创业板借壳限制条件会取消。

当然,为了避免抢科创板风头,黄总表示上述改革落地时点将会在在科创板落地半年到一年之后。

突发!创业板惊天巨变!允许同股不同权!允许借壳!取消涨跌幅限制!亏损可上!放开再融资!!

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投行

投资


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一、时代背景


伴随着中国经济的高速发展,诞生了足够多的“新中产家庭”,他们踩住了2015-2016年的国内房产牛市,他们大多生于70-90年代,他们是“双独家庭”的强强联合,他们处于家庭年龄结构的黄金期,大部分从事新兴行业,他们普遍受过较好的高等教育、出国见过世面、视野娇宽、有最快获取资讯的途径。

在上一代中产或高净值人群还在为当下国内投资形势所焦虑的时候,“新中产家庭们”却已开始踏入海外资产配置的新蓝海。


他们不再像上一代走出国门的暴发户那样买名包名表奢侈品,他们之中更多人走出国门,去了解他国的经济、政策和发展,开始选择投资国外的房产、股票、债券、基金等。

 

二、为什么要进行海外资产配置?


过去的十年,中国经历了黄金发展的十年。这期间,民间财富悄然积累,很多人通过炒房使家庭财富实现爆发式增长。


进入2019年,房住不炒仍然是ZF未来十年的定调,中国经济环境进入新阶段,同时,中国的人口红利消耗殆尽,产业结构正在逐步调整,社会逐步转向老龄化,经济改革和体制改革急需进入转型期。


国内的投资渠道变得非常有限,股市暴跌、P2P爆雷、楼市严格受限、人民币贬值、中美maoyi(同音)战…内忧外患的局面让许多投资者无处可投,“钱不再那么好挣了!”


1、对冲汇率风险


2008年后,央行放水、货币泛滥,中国M2增幅远大于GDP增幅(即印的钞票很多,可实际生产的物质财富并不多),若按照目前汇率兑换成美元,中国的钱可以买下整个美国或欧洲和日本,中国的M2是美国/欧洲/日本M2总和的70%!所以人民币贬值是大趋势。


因为人民币贬值风险越来越大,所以越来越多的中产阶级以上家庭将美元作为必要的配置资产之一,对于高净值人群更是如此。


在2015年中,1美元大致兑换6.25元左右的人民币,而截至当下1美元大致能兑换6.7元左右的人民币,如果当时你用30万元人民币兑换了4.8万左右的美元(国人年兑换外汇限额是5万美元),到如今4.8万美元却可以换回321600元左右的人民币,只是做了个兑换就平白无故的赚了21600元,近一年时间收益大致7.2%,完爆各类银行理财产品、甚至号称低风险高收益的信托产品。


这是在强大的外汇储备(3万多亿美元)和央行的积极干预下,人民币贬值的情况,若外汇进一步减少,人民币贬值势必加大,换汇的收益会再上升。


2、更多全球投资的机会


人民币并非自由兑换货币,即使你有大量财富,出境或入境都是一件困难的事,尤其是大额资金。若在国家外汇短缺情况下,甚至不排除像许多国家过往那样,实行临时管制措施,严格限制外汇兑换。


当前世界有近200个国家,各个地区在不同的时间段有极多的投资机会,各种顶级的基金管理人或投资家分布于世界各地,若因为钱不能出境而丧失众多的高收益投资机会确实非常遗憾。也因此,富人需要提前考虑,提前进行海外资产配置,通过多年多次、多人汇兑等方式把资产逐步转移国外,一旦发现合意投资机会即可随时出动,避免资金趴在国内不能及时汇出的风险。

所以在未来,很多新中产家庭需要思考更多的是:如何规避风险,如何守住财富?这个时候,就需要放高格局、眼看世界,我们能看到的最现实的途径就是:拓展视野,理性分析,资产海外配置!


相比于发达国家中产家庭,海外资产配置的比例约为15%左右,某些国家甚至更高,比如新加坡,由于自身市场太小,资本市场又发达,足不出户就可以全世界投资,所以比例高达37%。而中国家庭在海外资产配置的比例只有4%-5%,并且有99%的中国家庭还没有进行海外资产配置。


诺贝尔经济学奖获得者马科维茨曾说过:“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。


从理论上讲,在资产类型的相关性很小的情况下,通过分散投资能够在同等收益的情况下降低风险。

在国内投资环境异常严峻,人民币持续贬值的情况下,进行海外资产配置的第一个目的很明确——为了对冲


受美联储加息及中美贸易战的影响,美元强势收割全世界,人民币兑美元汇率从今年5月份的6.3曾一度上升到6.93,目前平稳在6.83左右,短短三个多月人民币贬值近10%!虽说没有土耳其里拉贬值20%、阿根廷比索暴跌超60%那样严重,却也让很多人因此开始关注海外资产配置。

另外,子女教育、移民、资金升值、海外置业、海外消费也成为了新中产家庭进行海外资产配置的其他主要目的。

 

三、如何进行海外资产配置?


在进行海外资产配置前,我们都会建议朋友们:首先,要明确自己的家庭预算,准备用多少的家庭资产来进行海外投资。


第二,明确投资目的。是想要做一部分海外资产配置进行中长期持有还是简单的来投资这个国家的发展市场,做短线投资。


第三,一定要抓住投资时机,这样的时机,与这个国家的政策、货币汇率、发展机会都有极大的关系。


明确了以上几点,在海外资产配置的过程中,还有以下几点需要注意:


1.目标国家的政局如何,尤其与中国的关系怎样?


不管是去投资西方发达国家还是东南亚发展中国家,一个国家的政局绝对是考虑的重中之重。一个国家政局的稳定不仅决定了这个国家的社会安稳,更关系到经济发展及政策实施的可持续性。


例如前阵子马来西亚新任总理马哈蒂尔在上任后,不仅使前任总理身陷囹圄,更取消了前任总理计划并且已在实施的诸多项目(其中包括三个中资项目)、延期新隆高铁项目,并且亲自宣称碧桂园森林城市项目不允许卖给外国人。



另外与中国的关系如何则直接关系到你所持有这个国家资产的风险系数,有传统的反华排华倾向或者华人长期受歧视的国家尽量不要考虑,考虑一些对华友好、与中国关系紧密的国家则是较好的选择。


2.这个国家的货币稳定性


这个就比较好理解了,本身配置的目的就是为了对冲风险,选择强势货币属性的海外资产(如美元资产)来对冲手上持有的人民币贬值的风险。如果选择了一个还没有人民币抗压的货币(如土耳其里拉、越南盾等)的海外资产,那不仅没有将风险对冲,反而增添了一定的汇率风险。甚至即便你的资产升值了,但货币汇率贬值了,最后还是有亏损的风险。



当然海外房产投资对资金起点要求较高,普遍的最低投资门槛在人民币100万左右;且必须通过靠谱的渠道购买,最好是后期具有房屋管理服务的专业机构。


3.资金流通性及资产流动性


在配置海外资产的时候,必然需要去了解这个国家的资金流通性如何,例如外汇管制政策,资金转入或转出时会不会产生额外的费用,持有后有哪些费用,好不好转手,转手时有哪些税费等等,一系列的问题都是需要去找专业的人详细了解的内容。

 

四、资产配置的多样性


从理论上讲,在资产类型的相关性很小的情况下,通过分散投资能够在同等收益的情况下降低风险。


如果投资方式太过单一、不具备抗风险能力。一旦未来出现“黑天鹅”,或者小小的政策变动,都可能会让投资者瞬间回到解放前。


在投资组合中涵盖不同风险级别、不同收益水平、不同市场和不同流动性的投资标的。这些资产之间的相关性要尽可能得小,以此达到分散风险的目的。


海外投资的种类


海投的种类一般有以下几种:海外房产、外汇存款、海外保险、股票、债券、VC/PE、理财产品、境外公司、艺术品、期货、QDII等。


不同产品匹配不同的需求与风险。我们可按风险等级进行以下简单归类。


I 类 低风险


外汇:外汇存款简易方便,流动性高,但收益低。


II 类 中低风险


房产:海外房产是大家最为熟悉的海投方式。


来自中信银行和胡润百富的研究数据显示,已在境外置业的高净值人群在境外平均拥有 2.9 套房产,美国仍是高净值人群境外置业的首选目的地。


但是房产投资对资金起点要求较高,主要投资对象为高净值人群;且必须通过需要靠谱的中介渠道购买,最好是具有房屋管理服务的机构。


债券:海外债券市场,起点较高,多为机构市场,个人认购性价比较低。


海外保险:海外保险也是大家较为熟悉的方式。市面主流的海外保险有香港保险、美国保险、新加坡保险。尤其是香港保险近几年非常火爆,中国内地客户每年至香港买保险的保费达几百亿。去香港购置保险地域方便,资金要求低,风险低,满足保障功能,是一种广泛认可的海投方式。


III 类 中高风险


QDII:QDII是国家主导的海投方式,只能满足市场很小比例的需求,其额度有限,且很难抢到。


股票、理财产品、期货:不保障本金,比较适合风险承受能力较高的客户。


以及VC/PE、境外公司、艺术品等客户需求明确、或起点较高的海投方式。


总之,选择适合自己的海投方式很重要。同时,我们建议有一定经济条件的中产多尝试,在自身风险承受范围内,多尝试组合配置海外资产。

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杂谈

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财务分析思维导图及必备公式汇总

分析一个企业的财务质量,要从这四个方面入手:

资产质量;

资本结构质量;

利润质量;

现金流量质量。

所对应的就是三张报表。

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资本结构质量主要分析:

流动资产质量;

长期负债质量;

所有者权益质量。

很多财务分析都是从利润表入手的。

因为利润表是企业的面子,为了让面子好看,也就是让利润有质量,企业必须有资产质量和资本结构质量来保证。

利润表就是一条线,帮我们牵引出企业的其他信息。

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利润质量的分析牵扯到诸多内容。

从利润的形成到利润的结构,再到利润质量恶化的13个表现。

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现金为王。利润有质量最后还是要体现在现金上,即企业的利润能给企业带来现金,企业的经营性现金流量足以覆盖企业的日常支出,甚至可以支撑企业投融资的需要。

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结构清晰才能表达有力。用思维导图整理的读书笔记一目了然,会先让自己具有财务分析的“全局观”,然后再局部分析突破。

为了详细的财务报表,以下通过一张图看懂三张财务报表及其关系,这三张表代表了一个公司全部的财务信息。而三张财务报表,实际上是一个动态系统的简化模型。

资产负债表:代表一个公司的资产与负债及股东权益。

利润表:代表一个公司的利润来源。

现金流量表:代表一个公司的现金流量,更代表资产负债表的变化。

财务分析思维导图及必备公式汇总

资产负债表分析

资产负债表——所有表格的基础。从某种意义上说,一个公司的资产负债表才是根本。无论是现金流量表还是利润表都是对资产负债表的深入解释。在格雷厄姆的时代,会计准则并没有要求现金流量表。后来的会计准则进一步发展,现金流量表才成为必须。因此在格雷厄姆的《证券分析》一书中对资产负债表的论述与分析是最多的。

现金流量表——资产负债表的变化

现金流量表是对资产负债表变化的解释。现金的变化最终反映到资产负债表的现金及等价物一项。而现金的变化源泉则是净利润。净利润经过“经营”、“投资”、“筹资”三项重要的现金变动转变为最终的现金变化。

首先,净利润经过营运资本的变化、摊销折旧等非现金项目、其他项目(财务支出或收入、投资收益等)的调整,最终转换为经营现金流。

其次,投资的支出与收益的现金流量。其中买卖资产对资产负债表的资产项目有影响。

最后,筹资的现金流量。其中,借债与还债会影响资产负债表的借款项目。分红与增发会影响资产负债表的股东权益项目。

利润表——净利润的来源

利润表是净利润的来源。而净利润则直接影响资产负债表中股东权益的变化。

这三张表格是一个公司财务状况的精髓与总结。也是公司这个动态系统的简化模型。

那么,“财务报表分析”要分析些什么?面对财务三张报表的分析,从逻辑上讲有四大导向:盈利性、安全性、效率性和增长性。

企业财务报表分析公式大全偿债能力分析

1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高,企业流动资产流转越快,偿还流动负债能力越强。国际公认200%,我国150%较好。

2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。

3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高,经营风险大,能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%,国际公认较好60%。

4、长期资产适合率=(所有者权益 长期负债)/(固定资产 长期投资)*100%

资本状况分析

1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%,指标越高,资本保全情况越好,企业发展潜力越大,债权人利益越有保障。

2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%,指标越高,所有者权益增长越快,资本积累能力越强,保全情况好,持续发展能力越大。

盈利能力分析

1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%,介于20%-50%之间,一般相对合理稳定,流动性强的商品,毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。

2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%,反映企业基本获利能力。

3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%

4、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%

5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%

6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构,经验管理水平有密切关系。

7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率,股东期望平均年度净资产收益率能超过12%。

8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100%

9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100%

10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100%

11、 流动比率=流动资产/流动负债*100%

12、 速动比率=速动资产/流动负债*100%

13、 资产负债率=负债总额/资产总额*100%

14、长期资产适合率=(所有者权益 长期负债)/(固定资产 长期投资)*100%

15、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%

16、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%

17、 主营业务毛利率=毛利/主营业务收入*100%

18、 主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%

19、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%

20、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%

21、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%

22、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率

23、 净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%

24、 管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%

25、 财务费用率=财务费用/主营业务收入*100%

26、成本、费用利润率=利润总额/(主营业务成本 期间费用)*100%

27、 销售收现比=销售收现/销售额

28、 营运指数=经营现金净流量/经营所得现金

29、 现金比率=现金余额/流动负债*100%

30、现金流动负债比=经营活动净现金流量/流动负债*100%

31、现金债务总额比=经营活动净现金流量/总负债*100%

32、 销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%

33、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额

34、 应收帐款周转天数

=天数/应收帐款周转次数

=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额

销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让

35、 存货周转率=销售成本/平均存货

36、 存货周转天数=计算期天数/存货周转率

37、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额

38、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数

39、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额

40、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率

41、已获利息倍数=(税前利润总额 利息支出)/利息支出

42、总资产报酬率=(利润总额 利息支出)/平均资产总额

营运能力分析

1、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额,指标高说明收帐迅速,账龄期限短,减少企业收帐费用和坏账损失。

2、 应收帐款周转天数

=天数/应收帐款周转次数

=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额

销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让

3、存货周转率=销售成本/平均存货。一般情况周转速度越快,变现速度越快,占用存货资金少,占用相同数额的存货而实现的销货成本大。

4、存货周转天数=计算期天数(年360天)/存货周转率

5、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额,指标高表明企业流动资产周转速度快,利用效果好。

6、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数

7、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额。周转速度快,企业的营运能力强;指标低,说明收入不足,或资产闲置浪费。

8、 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率

9、已获利息倍数=(税前利润总额 利息支出)/利息支出

10、总资产报酬率=(利润总额 利息支出)/平均资产总额

这是一个充满危与机的时代,股市回落,P2P接连暴雷,国内房地产市场租售比持续低迷,是时候布局全球,配置海外资产了。扫码添加海外资产配置专业顾问--问房海外菲菲。

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