人人5月初上市，禁售期6个月，11月初目标价格6元。投行从7月初开始拉升，9月初应该是高点，很可能接近甚至超过前期高点24元，把IPO价格14元以上入场的空头轧得死去活来。
8月15号以后+20元以上可以梯次做空，注意总量不要超过2万美元，也就是说最高4个梯次。我认为人人轧空的极致是30$，届时市值超过120亿美元。所以20元以上可以每10%购入5K$空头部位。
此前人人公司通过IPO共发行了5310万份ADS，加上本次承销商行使超额配股权的796.5万份，发行数增至6106.5万份ADS，募集资金数也增至8.55亿美元。人人公司宣布，其承销商以每份ADS14美元的价
晚上老刘一家人吃饭。儿子说：“爸爸，老师明天请你去趟学校”。
老刘一听急了，儿子是慢性子，平时老实巴交，学习一般，可从来没被请过家长。赶紧问：“你在学校闯祸了？是班主任李老师找我去吗？”
儿子说：“不是李老师，是校长”。
“啊！你到底干什么了”？
“没干什么，就是今天语文小测验...”儿子低下了头。
老刘追问道：“小测验怎么了？你作弊了？得零分了？”
儿子一直摇头。慢慢才说：“语文小测验考了两个组词和一个对联...”。
老刘越听越糊涂，问：“什么组词？什么对联？你怎么做的？”
儿子说：“第一题是要求用‘校’字组四个词，第一个词我组的是校长”。
老刘说：“不错啊，第二个词组的什么？”
儿子说：“第二个词我组的是副校长。”
“副校长...，也凑合吧。第三个呢？”老刘说。
“第三个我组的是王校长”。
“‘王校长’？这个勉强算对吧，你们不是有个挺胖的副校长姓王吗？你是不是想起他了。”老刘说。
“是，所以第四个词我组的是王副校长”儿子的头
PALM两大个人股东，ANDERSON FRED D（前APPLE的CFO，因期权倒签案与Jobs起龌龊）和MCNAMEE
ROGER在日前的增发中分别出资约3500万美元，以16.25$每股的价格认购股份。这两位都是PALM的董事，当年策动Robinstein
Jonathan来到PALM的主谋。得知这一情况，我立刻将剩余的全部现金买入PALM，可巧价格也是16.25$。能跟重量级的局内人以相同价位买入股票，这样的机会在普通人的一生中恐怕不多吧。
Blog一荒就是多半年，投资的新体验也增加了不少。经历了08年10月份的雷曼惊魂，度过了09年三月份惊心动魄的大跌。从最多时亏损接近50%，到今天有了18%的账面盈利。现在又一次处于迷茫之中，是去是留？前方是天堂还是地狱？
几乎所有人都惊诧于股市从3月初以来的上涨速度。几乎所有人都说经济不可能V型反转。等待我们的似乎是安排好的宿命：心态回复正常和通胀预期双重作用带来的反弹不能持久。这个时候我该贪婪还是恐惧？
我持有的4只股票走势泾渭分明。完美时空、WSP是近期中概的明星，而分众和九城则陈疴不起。反思我买入这四只股票的原因，都是基于价值低估的判断。但完美和WSP的经营状况平稳就能上涨。分众和九城则是押宝，押宝某些有利于股价的事件发生。
从大趋势上看，我也不认为股市能脱离经济基本面走太远。在美国失业率上升、经济去杠杆化的过程中，股市至多就是反弹而已，期待重现多年牛市只能是水中捞月。7月份我打算把仓位降低到50%以下。防止9-12月间可能发生的下跌给自己带来亏损。
说实话，这4值股票我都舍不得卖。完美和WSP是没赚够，分众和九城是不甘心。先卖出表现好的股票，这样的错误我已经犯
买房自住的人，如果还得起，一般不会选择断供。我相信第一批叫嚣断供和实施断供的人者大多数是炒房客，不排除开发商做幕后推手。他们希望引发断供潮，胁迫政府救市。如果政府救市，那是用纳税人的钱去补炒房客和开发商的窟窿。房价上涨的时候，开发商和炒房客赚我们的钱，现在房价跌了，还要用我们的钱去救他们？岂有此理！
房地产已经绑架了中国经济，开发商、炒房客、银行乃至地方政府都上了贼船，既得利益者越来越多。只是苦了中国的老百姓，尤其是这几年结婚的青年人，才二十几岁就被盘剥了未来一生的收入。现在房价开始下跌，既得利益者用断供用金融风险威胁社会，怎么办？
我相信中央不会甘心被挟持。政府应该主动出击，清查房地产行业的违法行为。土地交易、征地、贷款、建筑质量，房地产大佬有几个是干净的？这些人还幻想维持暴利，不锒铛入狱就算你运气好。
绑架者要撕票，就给他来个一枪爆头！
投资股市只需做好两件事，选股和选择买卖时机，比较而言前者更重要一些。我认为选股是艺术而非科学，并没有所谓的最好。投资大师们的选购方法各不相同，甚至相互抵触，却并不妨碍他们都战胜市场。所以关键是选择适合自己的方法，坚持下去并不断优化。所谓适合自己，就是要“合情合理”。“合情”就是要让自己舒服，符合自己天性中“赢”的一面，在操作中能让自己有快感。“合理”是指不与资本市场的运行方式、基本规律相悖。经过一段时间的研究，我给自己总结出选股方法v1.0如下，以后慢慢升级。
快速成长，年自由现金流增长率高于20%；
竞争优势，运营利润率高于20%，有涨价权；
财务稳妥，拥有大量现金，基本无负债；
估值合理，当前市盈率低于15或者PEG低于0.8；
大小适中，市值在2-20亿美元之间；
股东导向，董事和管理层持股总量不低于30%；
价值发现，追踪的分析师人数在2-6名之间，机构持股量在3%-15%之间，持股机构2家或以上；
此外，上市公司难以数量化的维度很多。需要长期追踪企业和主要管理人员相关的新闻、blog、BBS文章等，逐渐加强
July 31, 2008, all China major Internet media
report the story that Giant Interactive (GA) will pay a half
billion dollar to buy Shanghai-based online game company Nineyou
International Limited (9you), rumor
indicate the negotiation has enter detail phase. GA and 9you all
deny this story. 9you published a formal announcement that she has
no plan to merge with other company so this kind of negotiation
never ever exists. GA closed at 9.00$, down 10% while Dow Jones
Industrial Average raised 1.63% and NASDAQ 0.44%. 9.00$ is history
low of GA.
Apparently, GA stock price has punched by the
rumor. The rumor could be true or fake. More precisely, GA could
buy 9you or not. The problem is if GA do buy 9you, is the price,
say a half billion dollar, a bargain or not?
今早消息说巨人5亿美元收购久游，昨晚GA股价下跌10%到9美元整，是上市以来的新低。巨人和久游均出面否认这个消息。这消息有可能是真的，也可能是假的。更准确的说法是，巨人可能收购久游，也可能不收购久游。如果巨人收购久游，问题就变成了5亿美元是否值得。
从公开的资料中可以看出，久游07年的收入大概是1亿美元，今年4月份刚进行了一轮1亿美元的融资。我判断久游目前手上的现金不会低于1亿美元。而久游的利润率应该介于自主研发企业和纯运营企业之间，我估计利润率在50%左右。久游是国内休闲游戏市场排名第一的公司，07年的增长率超过100%。今年久游的负面新闻不断，我假定久游的增长率等于行业平均水平的30%。所以这个收购可以粗略的描述为巨人花4亿美元买入年收入1亿美元，利润率50%，年增长率30%的business。很容易算出PE是8，PEG低于0.3。
以巨人9美元的股价，09年的动态市盈率也是8点多。这样看来巨人给久游的价格相当公平，因为在目前的气候下，姑且不论久游能否独立上市。即便上市，市值也不会比5亿美元高多少。久游今年有点焦头烂额，加上资本市场大环境变差。投资人接受这个价格的可能性很大。
按照上面的计算，我认
当下我看不到稳妥的投资途径。最保守的定期存款，因为通货膨胀的原因，每年能确保亏损4%左右。这是一个普遍的资产缩水年景，但我不能随便让自己的资产缩水。
今年投资美股有两个不利方面，一是人民币升值趋势未改，二是美国金融市场动荡、前景不明。对于第一个问题，我已经想通了：如果企业的收入是人民币，汇率对企业利润的影响刚好对冲这个风险。第二个问题，我也想通了：市场大趋势难以预测，干脆排除在投资考虑之外。
最近的美股大幅震荡，有好消息就大涨，见坏消息就大跌。看来大家想法都差不多，想进去又害怕。当然了，人无特殊嘛。贪婪和恐惧兼有，这不是熊市思维，当然也不是牛市。
我看好的几家中国概念股，比如完美、巨人、分众，按当前股价不变计算，09年的市盈率都是10左右。考虑到他们的增长率，我不应该奢望更好的价格。
结论是加速买入美股，在明年年初完成投资。
主要的风险是美国发生大萧条，再有价值的投资都无法保值。如果真的发生了，无论国内、国外、地产、股票、债券、收藏、贵金属、外汇都不能保值。so
forget it!
有时候输是不可避免的，赚钱的关键在于赢的时候多赢，输的时候少输。这个道理在股市、赌局、国家发展上都适用。目前世界上大多数国家都面临通货膨胀、经济增长减速甚至衰退的状况。有的国家已经爆发金融危机，几年的经济发展成果付诸东流。有的国家无法应对通货膨胀，发生了政治动荡。中国和美国谁能在这次衰退中输得少？对这个问题的判断将决定我们个人的风险对冲策略。
先列举双方的优势，中国的优势是：
1.高储蓄率，巨量外汇储备。中国辛苦工作，攒了30年钱，超过30万亿的存款余额，超过一万亿美元的外汇储备。屯里有钱，心里不慌，这个基础来之不易。现在中国人腰板很硬，咱们的政府敢于用花一年数千亿人民币补贴油价、粮价，没有这30年的积累是做不到的。
2.强力政府。在危机面前，小团体决策的优势显现出来。不论是应对天灾，还是应对经济危机，决策的效率和执行能力至关重要。
美国也有优势:
1.美元仍然是世界中心货币。美国是消费型的国家，全世界为他打工。外债多了，美国就让美元贬值，使债务缩水。这看似很不公平，其实就是不公平。美国是唯一的超级大国，他建立现行的国际经济秩序是为了自己的国家利益服务。
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