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14年3月新书上市

《股市进阶之道:一个散户的自我修养》


网上书城及各大新华书店均有售

卓越http://t.cn/8FumG5j

当当http://t.cn/8Fum733

京东http://t.cn/8FrQg4J

近期代表性博文

【财富心得篇】

*与北京晚报《财道》的对话

*一个职业散户的4年投资感怀

*一个价值投资者的人生感悟

*价值投资的基础,重点和核心

*漫谈我的投资观与投资道

*我看成长型与价值型投资优劣

*人生不同阶段的投资规划

*DCF是种思维方式而非计算题

*是什么阻止我们走向财务自由

*家庭资产结构与财富的关系

【财富技能篇】

*估值指标背后的那点儿事儿

*“低风险,高不确定性”的启示

*高价值企业的奥秘系列(1-5)

*对于成长型投资的误解与思考

*概率思维与“魔法时刻”

*投资分析需要“逻辑支点”

*中期风险衡量对“买入”的意义

*选股要诀之:医药行业

*一个风险机会比的实战案例

*财报分析必要性及方法的讨论

*怎样把握企业的“内在价值”

【财富大势篇】

*美国长牛股对投资带来的启示

*A股就是最好的证券投资场所

*2011年市场前瞻及2010总结

*2010年大势研判及个股策略

*A股投资者的未来(上,中,下)

*我为何看好中国的发展(上中下)

*下一个5年股票组合的8个关键词

*投资远见来自一种想象力

【财富案例篇】

*东阿阿胶的顺水推舟与居安思危

*青岛啤酒面临的利润率挑战

*从中恒集团谈无形资产泡沫

*从企业特性看双汇危与机

*漫谈天士力的“后FDA时代”

*从ROE浅析三全食品潜力

*以岭药业需要思考的几个问题

*海宁皮城商业模式分析

*房地产企业的长期投资价值几何?

*安琪酵母概要分析

*吉峰农机与苏宁电器的对比

*安泰科技:被证实or被证伪?

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置顶: (2009-05-18 22:48)
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博客指引

股票

分类: 其它

【2012年10月好友已达上限数,无法再添加,请见谅】

投资是一种生活方式和思维模式

投资也是一种价值观的自然映射

投资不是大专辩论赛,投资也不存在唯一的真理

这里仅是一个投资人思考和记录的自留地

这里的文字不是学术论文讲究工整,只为兴致所至随意挥洒

如果您在这里有所启发,那是您自己的本事

如果文章浅薄粗陋毫无营养,也请一笑而过

 

所有文章未经授权不得出版或作任何商业用途

非商业用途的个人转载请注明出处及链接,做人要厚道

所有研究仅为个人研究探讨,不作为任何投资建议

工作邮箱:Lj_ehealth@hotmail.com

 

我欣赏的投资美德: 理性,辩证,中庸,守拙

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杂谈

以下内容摘自14年3月-7月的微博:

长线投资人总是面临阶段性的价格波动与企业基本面趋势的把握的困扰。一个素质上佳的企业遭遇阶段性的经营困难,或者遇到阶段性的价格泡沫,到底该怎么办?不为所动还是做个滑头离场呢?我想很难有标准和两全其美的答案。归根结底,它取决于投资人的价值观和秉性。

从策略上而言,对于剧烈的偏离完全视而不见可能不是一个很聪明的选择,特别是当这种情况出现在仓位非常集中的情况时更是如此。当然这可能容易错过几十倍的神话,但也能避免孤注一掷的风险。这取舍之间的度,与投资的基本预期、风险与利润的选择,机会成本等都有关。

在投资中与企业应该保持多远的距离是个问题。如果对企业的相关信息过于敏感,则很难想象哪个公司能够真的实现长期持有,因为以一个5年以上的周期来看企业的经营很容易出现阶段性的负面因素。但与企业离的太远,虽然忽略了杂波的干扰,但也可能忽视了危险情况出现的端倪。这个度的把握确实不简单。

由于股票的市场定价是市场群体性预期与情绪综合决定的,所以即便是在个股研究上非常出色的投资人,也总是面临超预期波动的冲击。对此投资所能做的选择,可能要么利用(

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《一个散户的自我修养》读书札记——by子瀑

1、关于全书评价——明白晓畅

借用一个朋友的观点:一件事情如果不能用大白话说清楚,那么这个道理本身可能自己也没有搞懂。《一个散户的修养》显然做到了这点——明白晓畅。

全书第一部分是基本功,属于论道。不接受第一章观点的,很难消化二三章。《证券市场周刊》选取了第11章的部分章节就行刊载,我觉得还不如选择第5章来得醒脑。以下标题部分,我也争取大白话说出自己感受。

2、关于好生意——判断标准就是DCF,就是巴菲特对内在价值的定义。

ROE态势分析是分析好生意的一项工具,三种经营特性归类后,建立梳理的逻辑。

分析是否是好生意,要高度关注生意的现金创造力(销售活动中、日常经营活动中、投资活动中)。



分析是否是好生意,要关注护城河,但是尤其要注意护城河是一项容易害人的参考要素,其实护城河仅仅是个前提、是一项充分不必要条件。

分析是否是好生意,天花板是一项容易忽视的参考要素,再好的东西都有天花板,许多小行业的天花板可能就只
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人们都希望找到伟大的公司,但实际上伟大的公司是需要同样伟大的投资人与之匹配的。那些不具备深刻思维和前瞻性的人,那些太自作聪明、总想走捷径的人,那些浮躁多情耐不住寂寞的人,即便是送给他一个伟大的公司也不可能把握得住。投资的天花板,其实就是我们自己境界的极限。

 

这里的逻辑其实很简单:正是因为任何伟大或者卓越的公司都不是一蹴而就的、都是要历经坎坷的、都曾经是笼罩在某种迷雾中而不为大众所辨识的,所以前瞻性和适用的方法论才如此重要(这里当然也包括判断其已经不再值得守候的能力,这不过是一枚硬币的两面而已);

正是因为任何伟大的公司在成长途中也经常性的出现价格的较大波动和经营业绩上的波动,所以那些喜欢玩精确波段、追求阶段性利润最大化和赚钱效率最高、不断去做“加法”的“聪明人”,总是会捡了芝麻丢了西瓜;

正是因为任何伟大的公司也不会一直受到市场的青睐,市场总是会有阶段性的热点和更让人刺激的“梦想”,总会有它股价低迷甚至让人沮丧的时刻,所以那些耐不住寂寞和浮躁多情的人,总是倒在黎明前或者浅尝即止。

洞察力和分析方法论是能力的问题,追求效率最

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刚刚看到这篇读后感,非常精彩深刻,我不得不承认从专业角度讲打败了我的好朋友写的那篇“最厉害的武器是规律”(我已经通知他了^^)。一个作者最大的快感是什么?是自己的思想能够被同样有思想的人理解。如果说这位朋友读到我写的书是一种缘分,那么让我看到这篇读后感也是我的荣幸。

另外已经有3位读者提到了“与大众做对”那个段落,也容我正式解释一下:观察市场主流预期中我指的观察并不是“大众向左,所以我要向右”,而是就具体企业去观察市场的主流理解到了一个什么水平?我自己对这个企业的理解,是不是只停留在市场的一般性认识上?还是说我所理解和看到的企业价值,具有市场尚未充分认识的重大价值潜力?所以,这不是一个“左右的方向选择”,而是一个“认识程度的对比”。

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一个注定最终只有少数人获胜的财富游戏---读《股市进阶之道》by殷老师读研报

 

朋友让网上买这本书,收到后一看,张东伟作的序,其中一
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这是一个老朋友的读后随笔,也是迄今为止我自己最认同和最喜欢的一个读后感。由于这位朋友并未对股市非常投入和深入,所以在具体技术和知识点上未必是感悟最深的。但由于多年的相识和思维方式上的某种相似,并恰是因为并非完全盯着知识点的细枝末节,所以反而这篇读后随笔更加深刻的把握和理解到了我写作的初衷和思维的核心。

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《股市进阶之道》读后随笔——最厉害的武器是规律! by小乘医生

 

当收到水晶苍蝇拍同学亲笔签名赠书的时候,我随手在微信朋友圈里发了一句:一个不想做HIT的酒店服务生的影评专家不是好股神。一句话概括了水晶同学的颇有传奇的经历。

 

和作者李杰神交已久,大概都十多年了,但是见面次数可谓屈指可数。最早认识还是我和几个朋友创立的Miform论坛上,十多年前我们医疗信息化行业的论坛还不算多,我们那个草台论坛还能吸引几个业内的人来吐吐槽,评论行业时局。大家知道其实吐槽也是有技术含量的,比如一个叫水晶苍蝇拍的仁

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杂谈

水晶:

这本书超级棒,以散户的视角解读市场、解读价值、解读投资,可谓独树一帜。看惯了大部头价值投资书籍的读者,这下才发现原来价值投资可以写得这样明白晓畅!对于这本书,称作字字珠玑也不为过。

对于想提升自我的每一个投资者,读它三五遍完全必要,很多小的地方需咀嚼才能感受其奥妙。比如下跌20%你是否有欣喜若狂的感觉,我过去囫囵吞枣地理解为下跌20%怎么办?后者主要是一个投资策略问题,前者更加关注的是估值问题,角度差异很大的!又如“屁股指挥脑袋”,以往觉得这是长官意志的表现,但是现在对照一下,就明白立场和利益决定了包括自己在内的绝大多数人是很容易犯这个错误的!

最后,在几个小知识点上,愿与水晶兄探讨:

1、关于安全边际的三个层次讲得很好!但是,这里三个层次,我个人非常重视“避免价值毁灭对象”,知道会死在哪里就不去哪里。在商业生意中,筛选客户、排除危险客户是最重要的事宜,这个属于事先防范,效果最好。其余都是事中、事后防范,相对其次。书中放在第三层次,金字塔图标识为塔尖,不过我倒觉得这是首要的第一层次,而且应该是塔

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请问您几个问题,非常希望能得到您的观点分享,谢谢!
(1). 关于企业分析,在纷杂信息中提炼观点,之后验证观点的流程,您一般是怎么做的。
先根据多年财报信息,行业比较研究得到大体的看法?如果是较短期的观点可能等待一段时间就可以验证;如果是行业走向不清楚时,中长期的观点如何验证呢?也就是说,对于不确定性,您是更愿意相信自己的判断,在一切不确定的情况下打折购买(当然也可能会碰到价值陷阱);还是要等到基本面清楚,消除不确定性之后付出溢价购买?
(2). 您认为基本面研究要做到什么程度会比较足够。记得有个说法是20%的时间可以得到80%的有效信息,之后的研究边际效应递减。对您的投资来说,您觉得最需要关注的80%信息有哪些?
(3). 关于经典的成长vs.价值(逆向),我觉得其实不管是成长股还是价值股,其实都可以用dcf模型统一来思考,关键就在于对之后几年的经营情况的折现(利润也好,现金流也好)。经常遇到的问题是,对于处于风口的行业,那短期内真的是顺风顺水,基本上全行业只要不是太差的公司都会大赚特赚,但随着超额利润引来众多竞争者,这种无差别的增长也会告一段落。可这样的行业在风口时估值一定是居高不

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以下为3月10日雪球在线交流的精选。

 

12年看您的博客开始启蒙,到目前体会颇深。您认为个人投资者在建立自己的投资体系中最重要的是哪个方面?谢谢!

好问题,我个人认为“从一开始就建立全局性的视野”是非常关键的。所谓的投资体系并不是表面上的仓位和策略的安排,而是这些背后的价值观和思维深度的反映。

投资中有三个本质的挑战,第一要认识自己,第二要看清企业,第三要弄懂市场。缺了第一条迟早要死在自己不擅长的地方,缺了第二条将无法真正从经营角度看问题而只能无限趋向于投机,缺了第三条容易犯僵化教条和思维极端化的毛病。我认为看一个投资人的学识修养,不是看其中任何一条多么的出类拔萃,而是看其能否将这三者融合在一起。这其实也就是一个散户的自我修养的大方向和大原则。

等这3个问题考虑清楚了,所谓的体系也好策略也好都自然而然的就顺畅了。没有想清楚这些之前,看起来严密科学严谨专业的所谓体系,往往是脆弱和刻板教条的,这种时候的投资不但没有美好的感觉,反而经常出觉得左右为难患得患失。所谓的“投资体系”最终的目标是帮助我们在决策中可以清晰的思考和方便的执

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今天发布这个消息是否会让它成为一本献给投资和有缘的朋友们的“情书”?那倒也不错。

很高兴发布这个消息,因为它标志着我和大家长久的等待即将结束了。今晚,销售签名版的淘宝店正式开始接受预定(请仔细阅读淘宝店内的预定细则,为了我的手腕考虑签名版只准备100本左右先到先得,还是建议大家选择有折扣的网上书店渠道)。

 

预计下周当当、卓越、京东、苏宁等网上书店将正式上架(届时将更新链接并在微博等公告)并接受预定,同期印刷也将完成,之后上货并且新华书店等实体店也将陆续到货。也就是说,从今天到下周可以预定了,无意外的话预计2周可以拿到书(原来还是要等,汗)。

 

下面公布图书封面、网上渠道购买链接以及最后的相关说明:

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圣诞节附近发布了倒计时(三),元旦附近发布了(二),春节怎么能不发布(一)呢?

不过首先很遗憾,原来预期的春节前上架由于节前干线的物流早早就停止了,以及排版设计上的一些细节修改而不得不延后了,对于等待的朋友只好说声抱歉。但也有好消息。比如经过上次网友对于本书名称的意见反馈,经过与出版社的沟通和策划编辑的努力,终于“一个散户的自我修养”将以副标题的形式出现,这里的功劳有一半是热心的网友们的,感谢。

 

此外,根据上述的节假日发布定律,聪明的网友应该已经能推测出本书正式上市的日期大概在什么时候了。当然,我不希望拖到3月8日或者4月2日。对于朋友们询问的购买渠道问题,届时将给出具体的购买链接。其实就是主流的流通渠道,当当苏宁亚马逊京东+新华书店等实体店都可以购买到,此外也应一部分网友要求有专门提供少量签名版的淘宝店(本人强烈建议购买网上书店有折扣的版本,内容包装完全一样,因此只准备100本左右的签名版)。

 

作为上市前最后一次的相关内容披露,本次

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