借风远航投资新兴产业犹未晚
国务院总理温家宝27日在做客新华网、中国政府网时表示：“十二五”规划确定我国经济发展速度是7%，要把工作重点放在提高经济增长质量和效益上来。”在我看来，这一数字恰恰说明了
“十二五”期间，政府对我国经济进行产业升级改造的决心和方向。
又到了年底布局的时候，也是市场最为纠结的时候。年底A股市场走势充分体现了这种纠结心态。市场纠结源自政策纠结。2011年度宏观政策是多目标的，既要反通胀，又要保增长，还要调结构。中央经济工作会议对2011年度政策的定调是“边走边看”，也就是观望态度，看通胀趋势以及国际经济形势如何演绎，然而这些都是不确定的。
不论市场与政策如何纠结，有一点是肯定的，货币政策将逐渐回归稳健，以往极度宽松的货币政策将宣告结束。2011年度广义货币M2增长速度较2010年度会进一步回落。在货币政策逐渐收紧的环境之中，期待A股市场整体估值水平大幅度提升是比较困难的。尤其是2010年A股市场大放异彩的消费与新兴产业板块，目前已处于较高估值水平，期待2011年进一步提升估值水平也是比较困难的，尽管消费与新兴产业代表了中国经济转型的正确方向。
2011年度A股市场比较现实的投资机会在于低估值的大盘蓝筹板块。目前A股这一板块的估值水平接近历史底部，而2011年度中国经济仍将保持较快增长，固定资产投资在中国经济
“跟着机构走，理财不用愁”，在纷繁复杂的投资市场中，机构投资者由于在投研、资讯、人才等方面存在较为明显的优势，向来以善于把握机会而著称；在基金投资方面，机构投资者也不例外。据Wind资讯数据统计，诺安成长股票、国泰区位优势、信诚盛世蓝筹等多只绩优基金的机构持有比例都非常高，特别是今年业绩表现出色的诺安成长股票基金，去年开始就有机构投资者大举介入，再次验证了机构选基的独到之处。
诺安成长自去年3月份成立伊始，就受到了各路机构投资者的密切关注。据2009年中报数据显示，当时的机构投资者持有比例为52.57%；到了2010年中报，在全部200多只股票型基金中，诺安成长的机构投资者持有比例排名位居第9，显示出机构投资者对诺安成长基金偏爱有佳。
出色的业绩表现是机构投资者对诺安成长基金愈加青睐的根本原因，据银河证券统计，截至2010年11月19日，诺安成长自成立以来的累计净值增长率高达47.35%，在同期成立的股票基金中业绩表现位居前列，其今年以来的净值增长率在全部219只标准股票型基金中排名26。据2010年的季报数据显示，诺安成长一季度末的五大重仓股配置在医药、生物行业，而二季度医
黄金ETF基金在内地是尚为未被开发的“处女地”。为了抢占这块前景广阔的市场，诺安和易方达基金管理公司从最初的申报开始便展开了争夺，双方都力图成为第一个“吃螃蟹”的基金公司。
今年9月，上述两家基金公司先后向中国证监会上报了发行相关QDII产品的申请，并得到了受理。据诺安基金公司上海分公司总经理朱海峰介绍，该公司上报的材料业已通过了证监会“五处”的核准，现摆到了证监会副主席的工作台前，只等最后的签字。
而易方达基金公司早在诺安之前，就展开了舆论攻势。尽管朱海峰告诉记者，据其与易方达基金上海分公司总经理陈彤沟通，诺安基金的申报材料要比易方达的早递交了5天时间，但是早报材料并不意味着一定会早批下来。谁将成为黄金ETF基金“第一单”，还有很大的变数。
“第一个批下来并不能保证第一个发行，还得看银行的档期。”朱海峰表达了自己的担忧，毕竟易方达基金公司在资产规模和银行渠道方面的优势，都领先于诺安基金公司。不过，朱海峰并不担心首发规模的问题，因为QDII受外汇额度限制，其首发规模是有限的，不致出现两家基金公司争夺客户的问题。
需
1100美元、1200美元、1300美元、1400美元，今年以来，国际黄金现货价格连破四大关口，并创下了1421美元/盎司的历史新高，但随即出现了较大幅度的调整。近期，随着爱尔兰政府正式向欧盟和国际货币基金组织求援，推动了欧元一度走强并导致美元下滑，继而带动黄金价格出现企稳回升。国际金价大幅波动，和黄金相关的理财产品成为市场最受关注的投资品种之一，面对庞大的投资需求，基金公司也打起了黄金的主意。记者日前从诺安基金了解到，国内首只以黄金为主要投资方向的开放式基金——诺安全球黄金证券投资基金已上报证监会。
诺安基金产品部总监王清表示，未来基金公司以及整个基金业的发展，和创新是有着非常大的关系的。中国基金业经过十多年的发展，已经积累了比较好的基础，未来十年的发展，很大程度上将取决于基金公司的产品创新能力。她表示，目前国内投资者还不能直接投资国际黄金市场，诺安基金本着为国内投资者开辟新的黄金投资渠道的初衷，在经过深入的市场调查之后，设计出了国内首只黄金基金，并率先上报证监会申请募集。
诺安基金海外投资部总监宋青则指出，黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散
在短短十天之内，两度上调商业银行法定存款准备金比例。至此大型商业银行的法定存款准备金比例达到18%，创历史新高。央行持续回收流动性，根本意图仍在于管理通胀预期，舒缓未来的通胀压力。反通胀已成为中短期内货币政策的首要任务。数量型和价格型这两种货币政策工具，央行都会使用。商业银行法定存款准备金比例以及基准利率（一年期存款利率），未来都具有上调空间。
际形势来看，欧美发达国家的量化宽松货币政策还会持续。11初在韩国召开的G20峰会上，美国QE2政策受到了众多国家的批判。美元随后展开了为期两周的短暂反弹行情。但随后的美国10月份核心通胀创下历史新低，美联储声明其QE2政策是正确的，也是非常有必要的。美元反弹行情由此宣告结束，再次回归贬值之路。
尽管央行在持续回收流动性，但是在美元贬值趋势依旧的大背景，外部流动性源源不断流入境内。因此A股市场仍然处于相对宽松的流动性环境。国内货币政策收紧，抑制了金融、地产以及相关周期类板块的行情。流动性必
(2010-11-23 14:42)
中国的公募基金在经历了其第一个快速增长的十年后，突然间迎来了一场前所未有的信任危机。其根源在于单一的相对回报机制无法适应中国市场的特殊性，现实的种种窘境，无不是这一机制自我强化后吐茧自缚的表象。突破传统的公募基金投资理念，对散户投资者引入绝对回报产品线，或许是公募破茧化蝶，实现自我升华的关键。
公募十年微利
冰冻三尺，非一日之寒，公募基金这次遭遇的信任危机，绝非突然的空穴来风。近2年来，有关公募的负面新闻几乎从未间断过。映入百
目前A股市场面临“内紧外松”的货币环境。从国内情况来看，2010年10月份国内CPI一举越过4%，创出25个月的新高，通胀由此进入4时代。从食品涨价以及国际大宗商品价格趋势来看，国内通胀压力上行已不可逆转。基于日益紧迫的通胀压力，国内货币政策逐渐收紧。2010年10月20日央行第一次加息，11月16日上调银行法定存款准备金比例。在不到一个月时间之内，央行分别动用价格和数量化货币政策工具。货币政策收紧趋势明显。
从国际环境来看，以美国为代表的西方发达国家，目前仍徘徊在经济复苏的边缘，高失业率和消费低迷将成为常态，甚至面临通货紧缩的风险。为了摆脱经济困局，这些国家普遍采取了极度宽松的货币政策，包括零利率和量化宽松等。2010年11月份在韩国召开的G20峰会并没有解决实质问题，汇率和贸易大战还会继续，美元贬值趋势没有改变。多余的美元将源源不断地流向中国等新兴市场国家。
在“内紧外松”的货币环境之中，A股市场将呈现震荡格局和结构化行情。国内货币
影片《分手信》讲述一对热恋中的男女，却因男人要服役而暂时分离，两人相约以书信联系。但事与愿违，一封分手信令这段感情莫名收场。
由此想到，把自己的幸福交给一个人是一件很冒险的事。同理，把自己的资产交给一个人打理也有很大的风险。究竟怎样的基金和基金经理才值得托付？
购买基金，就是把自己的钱交给一个陌生的基金经理来管理，获得投资者的信赖并非易事。但事实上，国内基金经理甚至基金公司高管的变动频繁，隔三差五就会在报纸上看到谁谁谁“因个人原因”辞去基金经理之职、谁谁谁离开某基金公司转投别家的新闻。作为投资人，看到这样的消息，无疑好像收到一份分手信，让你对他的那份信赖一时没了着落。
当然，也有一些基金经理人没让你失望，他们始终在坚持与坚守，对你的长期信赖给予正面回应。截至10月24日，非货币非QDII的开放式基金共有606只，其中基金经理任期超过1000天的基金共有116只。通过其统计数据可以看出，混合型、股票型和债券型基金，不换“将”的基金比同类型基金平均收益率
据巨灵金融平台统计,截至11月2日,部分今年成立并已经完成建仓的次新基金业绩非常突出,包括海富通中小盘、诺安中小盘、金鹰稳健成长等多只基金都进入了今年以来基金净值增长排名前20位(不含杠杆基金,下同)。据分析,这些基金在调整市敢于加仓而且踩准了节奏是业绩出色的主要原因。
节奏把握较好
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