朱骏并非失败者
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开心网最近很火。直接证据就是连我这种历来对SNS不感冒的人也被生拉硬拽做了一把奴隶。从营销的角度，从用户体验的角度，这个网站确实有很多可取之处，相应的研究分析的文章也有不少，在此不再赘述。
开心网能火多久？多数人给出的答案不乐观。一两个月有之，半年多有之。总之都不觉得能活太久。为什么？
腾讯刚刚发布了Q1财报。近年来，对于腾讯的业务构成，说其战线拉得太长的有之，说其为网络业全民公敌的亦有之。既然现在有最新财报在手，我们不妨对这家因特网第一巨头的收入构成进行一下剖析，同时与相关领域的竞争者进行对比分析，从而给腾讯找出一个准确的位置出来。
腾讯控股，真的已经成为全民公敌了么？
收入构成分析：
按照惯例，腾讯的财报里面，收入分为三大类：广告、互联网增值和电信增值业务。而在互联网增值的分类中，又包括网络游戏和非游戏业务。下面是一张简明的构成表：
到本文写作的时候为止，关于九城与EA的交易，我们所知的还仅限于一大堆非官方的猜测，以及NCTY一晚上飞涨16%的股价而已。EA真的要投资九城吗？19%的股份以及2亿美金？FIFA OL运营权？虽然背后的逻辑并不复杂，但是事情本身还远没到水落石出的地步。
不过，这次我们只关注其中一个小小的细节问题。
55美分的网易，你会买吗？
当然，这个故事早就不新鲜了。网易停牌前的最低股价是55美分，而段永平认为它能够值更多。此后的故事广为人知，今天网易的股价复权后大概在70美元左右。如果能够让时光倒流到那个时候，相信所有人都会毫不犹豫的去买网易，就像当初众口一词说丁磊要完蛋那样（别不好意思，我也是其中之一）。
眼下，不管你是否同意，一个类似的机会正在慢慢浮现。故事的主角是近来饱受煎熬的SP公司。
让我们来看一张表：
不知道大家有没有注意到，除了刚刚宣布私有化的TOM在线之外，所有这些SP股
对于中国的资本市场，私有化还是个比较新鲜的话题。既然新鲜，就免不了出现各种奇谈怪论、以讹传讹。尤其是事关李嘉诚旗下的媒体旗舰TOM，口水多多、争议多多也就不算奇怪了。
TOM作为和黄旗下的上市公司，最初是作为单纯的门户概念闪亮登场的。2000年3月，除了域名之外一无所有的TOM在香港上市，“李嘉诚+互联网”的黄金组合，引发全港抢购狂潮，然而拿到资金之后，适逢网络股泡沫破裂，TOM虽然重金收购了163免费邮箱、鲨威体坛等网络资产，但却似乎并不认可门户概念的发展潜力。审时度势之下，手握大把现金的TOM转而开始在传统媒体领域频频出手，摇身一变成为大中华区媒体资产的主要买家之一；同时，由李嘉诚的密友、女富豪周凯旋私人创建的雷霆无极（TOM无线增值业务的前身）由于IVR业务的迅速发展，很快成为中国最赚钱的SP之一，并最终卖给了TOM。
转眼到了2004年，网络股重新成为资本市场的宠儿，但此时TOM集团已经在传统媒体领域淫浸很深，为了能够在不对已有业务伤筋动骨的情况下享受互联网概念的高估值，TOM集团决定分拆主要是SP业务构成的TOM在线，在港、美两地上市。虽然资本市场对此反应一般，TOM在线上市首日就跌破了发行价，然而T
网络广告：仍然很失败
2006年4季度，盛大营业收入6030万美元，季度增长7.7%，距离历史最高点的6520万美元（05年2季度），仅有一线之遥。净利润高达3080万美元，合每股收益42美分——而仅仅12个月之前，这个数值是负的94美分。从5.39亿人民币的净亏损到2.4亿人民币的净利润，一年时间，恍如隔世。
而就在财报发布的几天前，盛大宣布第二次出售持有的新浪股票，套现1.3亿美元——至此，悬在头顶上2年的2.75亿美元可转债问题，宣告解决。
在刚刚过去的这一年里，尽管晃晃悠悠的，但是盛大最终还是站住了身子，两只脚结结实实的踏在了地面上。
在这一年开始的时候，有可能给盛大造成致命危机的，主要是两件事：一件事叫做“业务”，另一件事叫做“债务”。所谓业务问题，是指网络游戏收入的滑坡；而债务问题呢？则是指那2.75亿美元的可转债。对于盛大来说，可能出现的最坏情况是：新浪业务滑坡导致股价下跌到23.5美元以下，同时网络游戏业务回天乏术，持续亏损。在这种极端情况下，盛大唯一的选择是赔本出售新浪股
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