获知赵丹阳旗下信托基金清盘的消息，虽然有点突然却并不让我觉得意外，前不久刚与赵丹阳通过一次电话，他在电话里表示明年大部分时间准备呆在美国，而不再做A股的想法他在此前已经数次提及。

 

    对于赤子之心清盘事件，我有以下三个观点：第一，这是赵丹阳的个人行为，只代表他个人对市场的看法和管理风格。在同一时点上有人看多有人看空是很正常的现象，据我所了解，目前私募基金业对后市乐观的占大多数，所以赤子之心清盘不能代表所有私募对市场的悲观态度；第二，私募基金清盘在国外是非常普遍的行为，不必大惊小怪。国际的私募基金周期都比较短（有的三年，有的五年），因某个投资机会而募集基金并因这个机会消失而清盘的案例每天都在发生，这恰恰是私募基金经营相对灵活的特点。我相信未来国内出现私募基金清盘案例会越来越多，但目前出现大量私募基金清盘的情况不会发生；第三，赤子之心清盘表现出私募基金业鲜明的个性和相当高的诚信水平。私募基金因不同的投资理念而表现出个性鲜明的投资风格，有价值投资者，有趋势投资者，而利用衍生工具做大量对冲投机的在国际私募基金中却占据着主要地位。诚信，是私募基金生存与发

    昨日指数跌幅较大，这可忙坏了券商，连夜给客户发信息，内容如下：

 2007.9.11  22：25

**证券：8.24上证突破五千后，一直没展开象样的回抽，且在5050点附近留下一个向上跳缺口未补，这些问题始终困扰多头，也直接导致大盘近阶段始终呈现板快轮涨维持强势震荡但个股分化严重的市场特征。新近诸多利空消息符合管理层降温的预期，也是市场对五千点进行快速回抽的诱因而已。九月市场将在4700-5600点区间震荡。目前股市不会出现5.30大跌不必过分恐慌，但需阶段周期反复震荡调整。政策面、技术面和心态都需要调整。机会集中在资产注入、外资并购、二线蓝筹上。

 

2007.9.12   9：18

**证券：受利空传闻影响昨现恐慌性杀跌行情，今消息真空有望暂时企稳，但5050点区域六下上跳缺口未补，反复震荡调整将延续，关注****

 

    [备注：日子就这样一天一天过，不同人看了有不同的感受，但至少我不会很在意这些信息，更不会根据这些作出投资判断。     李荣源  2007.9.12]

    世界是阴与阳的构成，人在世上活着也就是一舍一得的过程。我们不否认我们有着强烈的欲望，比如面对了金钱，权势，声名和感情，欲望是人的本性，也是社会前进的动力。但是，欲望这头猛兽常常使我们难以把握，不是不及，便是过之，于是产生了太多的悲剧：有人愈是要获得愈是获得不了；有人终于获得了却大受其害。会活的人，或者说取得成功的人，其实懂得了两个字：舍得。不舍不得，小舍小得，大舍大得。翻读古书，历史上有过了许多著名人物，韩信能胯下受辱方成大器，勾践卧薪尝胆终得灭吴，田忌与齐王赛马，以下肆对齐上肆，上肆对齐中肆，中肆对齐下肆，舍了小负之悲，得了全胜之喜。人是如此，万事万物何尝不也是这样呢？蛇是在蜕皮中长大，金是在沙砾中淘出，按摩是疼痛后的舒服，春天是走过冬天的繁荣。回顾我们经历过的事吧，许多时候我们因没有小忍而坏了大谋，许多时候我们吃了一点亏懊丧不已不久却赢取了利好，为了保持我们的本真没有被一时的浮华迷惑，声名太盛则又使我们失去了行动的自在。舍舍得得，得得舍舍就充满在我们琐碎的日常生活中，演绎着成功和失败的故事啊，舍得实在是一种哲学，也是一种艺术。

    最近很多朋友问我们收益达到什么情况，说某某某赚了多少之类。我真的不知道怎么回答他们。于是想写点东西说说自己的看法吧。

    虽然在过去的几年中我们取得一些成绩，复合增长率也算过的去，但成绩只能说明过去，只能说在过去的某个时间段我们取得的成果。未来会怎么样？我们的投资思维能经受时间和市场的检验吗？我一直都在思考，于是在每次的迷茫或者忧郁中，一个人静静地躲在办公室读大师的经典，思考着。这不仅是一种学习更是最有效的放松，至少对我来说是这样的。

    投资一个公司，盈利是一方面，但我们更关注所投资公司的未来格局能有多大，能否成为一个伟大的公司。或许大部分人不这么想，不管那么多，能赚钱就好，于是不用到公司调研，凭借一张图表和几个分析指标就做出买卖，如果这真的很管用的话，那张图表应该是价值连城。以前我也尝试过如此方法，说实在得到过些好处，也为此交了不少学费，但这此一时彼一时。投资者结构的变化，尤其是机构投资者比重的大大增加，这些必将慢慢被淡出，成为非主流。

    投资应该是做高概率事件。对于偶然事件的导致的投资（交易）机

   

 

    第一次到山东，第一次到烟台，感受百年企业——张裕。

    一百多年的历史积累，使张裕常生出些神秘，这也包括“张裕”名字的本身。

　　曾有人猜测，张裕是某人的姓名，此言仅对一半。张裕创始人是张弼士，张裕无疑取一张姓，那么“裕”字又做何解释呢？其实这是择选了一个吉兆字眼，总之是有“丰裕兴隆”之意。张弼士在南洋及两广一带的公司及铺面也常取“裕”字做宝号，如裕和、裕兴、裕昌、福裕等。而在“裕”字之前加张姓，却绝无仅有，有特

    9日参加厦钨的临时股东大会议。

    会议跟普通的股东大会形式基本上差不多，可能是由于强热带风暴“帕布”的原因，来参加股东大会的投资者人数不多。这样也好，为我们提问交流提供了足够多的时间。

    当问到公司产品将来是否考虑提价的时候，董事长刘同高先生说道，现在很多人对资源类公司有个误解——“资源神话”，认为资源尤其是不可再生资源的价格在受到供求关系略为紧张的时候就可以一直提高价格。然而他认为资源的价格一定跟成本有很大的关系，如钨矿的采矿成本在3万多，即使利润100%，价格就在

    证券市场对于很多人来讲是梦想的世界，冒险家的乐园，仿佛只要找到正确的经文，念声芝麻开门，财富就可以滚滚而来。

　　正是为了迎合这样的心理，中国证券市场短暂的历史中出现了许许多多小丑一样的人物，他们不是声称自己找到了投资的诀窍，就是急不可耐地跳出来对证券市场评头论足，全然一副专家模样。有人声称自己发明了一套理论准确性极高，有人声称自己的工作室预测和跟踪了最近几年所有的牛股等等。事实上，世上本没有什么股票操作的秘诀宝典，更没有一套绝对有效并能够迅速掌握的股市绝招。

　　一个理论是在成熟市场中经过了几十年时间的观察分析，运用了上百年的资料加以统计，再经过几十年时间验证它的准确性，才逐渐成形。比如说道氏理论，它的形成几乎是几代人努力的结晶。从查理士·尔到威廉·彼得·汉米尔顿，再到罗伯特·雷亚，通过他们不懈的努力和严谨的观察，才有了现在的构架。中国证券市场成立的时间非常短，只有十多年时间，并处在幼年不成熟时期，这就造成了我们验证和统计资料的困难。比如旗形走势，在我国证券史上一共出现过多少回？一个完整的牛市和熊市一共才出现过几次？……我们从仅有的数据中