股市存在明显的周期特性，这种股市周期和经济周期、政策周期有内在的联系但经常存在大的背离使得

 

宏观经济分析和政策分析在股市周期的判断中作用有限，真正可靠的判断股市周期的办法就是“资产估

 

值”。而对大盘的估值就是看股市的平均市盈率，不同国家和经济体的市盈率水平有相当的差异，鉴于中国

 

经济长期持续的高增长预期，我们给与中国股市比欧美股市更高的平均市盈率标准：当股市平均市盈率降到

 

20倍以下的时候，就是中国股市周期的谷底。

                                                   2008年10月底

 LME铜库存的大幅减少以及注销仓单的增加很好地配合了市场对于中国因素的炒作，成为近期推动铜价上涨的主要力量。然而，正当全球经济饱受经济危机困扰之时，中国一季度GDP也不出意料地跌至谷底。疲弱的经济数据限制了铜价的涨势，同时也引发了对于经济触底的讨论。在全球经济仍显低迷之际，中国经济是否已经触底并将率先步入复苏轨道？而我国的经济刺激计划究竟能产生多大的效用？在如此经济背景之下，铜市又将有怎样的表现？
　　
　　**GDP增速创新低，中国经济已见底？**
　　
　　中国国家统计局周四公布数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长6.1%，比上年同期回落4.5个百分点，创1992年有季度统计数据以来最低。国家统计局并公布，一季度居民消费价格指数（CPI）同比下降0.6%，工业品出厂价格（PPI）同比下降4.6%。不过数据显示，全社会固定资产投资同比增长28.8%，城镇固定资产投资同比增长28.6%，规模以上工业增加值同比增长5.1%。社会消费品零售总额同比增长15.0%，而扣除物价因素实际增长15.9%。
　　中国一季度出口大幅滑落成为拖累GDP增长的“罪魁祸首”，但去年底推出的4万亿元人民币经济刺激方案逐步落实，带动了一

  一   标准头肩底形态

 

  (1) 有色金属类

     

    山东黄金600547    包钢稀土600111   吉思镍业600432   贵研铂业600459    云南铜业000878

 

    云铝股份000807    中孚实业600595   江西铜业600362   锡业股份000960

 

 

  (2) 房地产类

   

    泛海建设000046    招商地产000024   深振业A000006    新湖创业600840    上实发展600748   

   

    珠江实业600684    中华企业600675   天房发展600322   中国国贸600007    首开股份600376

 

     万科A000002      珠江控股000505   绵世股

一、芳纶的发展与用途

１、芳纶1313的特性与用途：

 

致伯克希尔哈撒韦的股东：

　　我们在2007年净利润是123亿美元，这使我们在A级和B级市场账面价值增长了11％。在过于43年里，（当然就是从我们开始管理这个公司开始）我们的账面价值已经从19美元增长到78008美元。年平均复合增长率21.1%。

　　总体来讲，我们去年旗下76个事业运营良好。少数与房地产，制砖业，地毯行业，房地产中介的事业略有不景气，我们认为这个是暂时的现象。我们的相对优势是这些旗下公司的事业依然强劲，我们拥有A级的CEO来运营这些公司，他们正在正确的方向上引导公司前进。

　

　　我们的保险生意――也是伯克希尔的核心业务，是大获丰收的一年。一方面是我们拥有一个非常不错的保险管理团队。第二个原因是，我们在2007年依然走运，连续两年没有重大

 

 

 

 

 

 

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张裕分析要点

一、投资亮点

1、公司处于有巨大成长空间的行业中，且具备一定的竞争优势

2、未来3-5年的30%复合利润成长率的概率很大。

3、公司产品不受价格上的管制，且有较强的提价能力。

4、公司财务稳健（拥有持续的高自由现金流、零负债、高应收款周转率）

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