股指期货传闻再起  大盘股或将左右市场走势

    本期操作：周三市场“二八现象”非常明显，在指数的上涨幅度中有近四分之三是由总市值排名前10的股票贡献，另外周三市场表现较为抢眼的还有股指期货概念股，市场的这些迹象似乎都与股指期货已经获国务院批准的传闻有关。我们认为若该消息属实的话，市场将迎来一波较大的行情，但是若有关部门出来澄清，并无重大利好消息刺激，短期内市场若要有效站上120周均线还有一定的难度。在操作上，我们建议投资者在股指期货传闻并未证实之前还需适当保持谨慎，坚决不建仓高估值股票，在市场下跌中寻找市场的估值洼地。

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中国—东盟自由贸易区论坛确定三大议题
    新华网：记者30日从中国-东盟自由贸易区论坛新闻发布会获悉，中国—东盟自由贸易区论坛将于2010年1月7日至8日在广西南宁举行，会期一天半，论坛主题和三大议题都已确定。本次论坛以“互利共赢，再创辉煌”为主题，主要有三大议题：一是“新起点——贸易提振产业活力”；二是“新机遇——投资共创经济繁荣”；三是“新使命——打造区域经济合作新亮点”。
【点评】2010年1月1日，世界最大的自由贸易区——中国—东盟自由贸易区将正式全面启动。这一自由贸易区将拥有19亿人口、接近6万亿美元年国内生产总值和4.5万亿美元的年贸易总额。据以上消息称，中国—东盟自由贸易区论坛将于2010年1月7日至8日在广西南宁举行，主要有三大议题：一是“新起点——贸易提振产业活力”；二是“新机遇——投资共创经济繁荣”；三是“新使命——打造区域经济合作新亮点”。作为中国对外商谈的第一个自贸区，也是东盟作为整体对外商谈的第一个自贸区，中国—东盟自贸区的启动，标志着中国与东盟之

    本期操作：周二市场出现较大幅度的振荡，但是在权重股的带领下，午盘过后很多个股纷纷上扬。从部分权重股的上扬态势来看，后市市场仍有上涨的可能性，但是这种行情往往不具备可持续性，本年度最后两个交易日能否继续维持升势存在一定的疑问。

    从技术面来看，周二市场价涨量增，但是两市成交量依然较小，并未有效放大，这还是反应了场外资金仍在继续观望，目前市场行情主要还是由场内资金自导自演所为。从均线系统看，5日均线已经穿破10日均线形成“金叉”，且目前指数也站在了5周均线上方，因此后市仍有上扬空间。但是目前大盘与5日均线的差距已经有所拉大，这一定程度上又抑制了市场的上扬空间。同时从中小板指数来看，新高在即，若市场进一步上扬，MACD的顶背离现象将成立，这对后市行情不利。因此我们认为后市仍有上涨空间，但是空间有限，在此建议投资者注意风险与收益的配比关系，勿盲目进场跟风。

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国税总局：继续落实结构性减税政策
    国税总局网站12月29日讯：12月24日至25日，全国税务工作会议在北京召开。会议的主要任务是，认真学习贯彻党的十七届四中全会和中央经济工作会议精神，总结今年税收工 作情况，部署明年税收工作任务。李克强强调，世界经济复苏的基础并不稳固，我国经济发展面临的环境仍然十分复杂。各级税务机关要认真贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持服务科学发展、共建和谐税收，继续落实结构性减税和组织税收的措施，不断完善税收制度，充分发挥税收的杠杆调节和服务保障作用，促进发展方式转变，加大民生改善力度，促进经济社会又好又快发展。
【点评】结构性减税政策，即有的税种可能要减负担，有的税种可能要增加收入，但算总账是减收的。通过减税，主要减轻企业和居民的负担。为了应对金融危机，我国提出了结构性减税政策，这一方面使我国的财政收入有了一定的保证，另外一方面促进了我国经济的复苏。当前，我国经济虽然较好的恢复，但是仍然面临一定的问题，这就需要我国政府在税收政策

    本期操作：从消息面来看，由于年末将近，近期市场利好频传，政策暖风频吹，扩容压力也有所缓解，这或许是周一市场小幅上扬的主要原因，而且后市跨年度行情或将成形。但是尽管目前市场基本面有所改观，但是还不足以支持大盘形成幅度太大的跨年度行情，对此，我们认为短期内市场仍有横盘振荡的要求。近日温家宝总理就我国当前经济形势和明年经济工作接受了媒体的采访，在回答记者提问中温总理表示过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转；另外，温总理还提到明年的投资力度不减，但其内涵也要发生变化，就是要更加重视发展社会事业，更加重视技术创新，更加重视节能减排等。对于资本市场而言，温家宝总理的这番讲话透露了几个方面的信息，首先是明年我国股市上扬有了基本面的支撑。从当前来看，国际经济还面临很大的不确定性，特别是主权债务问题随时可能爆发，而就我国而言，当前经济的增长主要是靠刺激政策拉动，这样的经济增长方式是缺乏活力的，而且也缺乏持续性，一旦政策退出，或许我国经济还真有可能出现温总理所说的逆转情况，因此明年我国经济刺激政策必须得

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樊纲：明年肯定会出现通货膨胀 应为政策调整做准备
    凤凰网12月28日电：据华尔街日报报道，中国央行顾问樊纲上周六称，随着中国经济形势的转变，人们应该为中国宏观经济政策的调整做准备。这暗示着随着经济进一步复苏，中国政府在2010年可能会收紧货币政策。
【点评】为了克服去年爆发的金融危机，各国政府汲取1927年世界经济大萧条的教训，协调一致的采取行动，其中之一的措施就是向市场投放了大量的货币，再辅以各种经济刺激政策。取得了明显的效果，可以说全球经济正在缓慢的复苏之中。任何一个政策或方案都是有成本的，天量货币的投放必然会产生通胀的压力，作为宏观政策的制定者，政府当然有所准备。中央经济工作明确提出了调整经济结构，央行最新的信贷政策也提出了差别对待，有保有压；同时还表示不排除提高准备金率的可能性。这些都是为政策调整提前做的准备。但是我们同时也必须看到：在当前产能过剩、需求不足及充足的粮食供应的情况下，高通货膨胀的出现的几率是比较小的，反而是最近几十年的经验表明，真

    本期操作：上周五，我国A股市场出现了我们预期之中的窄幅横盘振荡，这反映了主力资金在当前点位开始出现分歧，因此后市仍有继续横盘振荡的要求，但振幅相比周五回有所加大，运行区间可能位于5日均线和10日均线之间。在操作上，我们建议投资者在市场走势未明朗之前寻找市场的估值洼地。在选股原则上，以规避风险为原则，以安全择股为主线，以通胀预期为线索，以二线蓝筹为重点。

    金融危机后，由于美政府向金融机构注入大量流动资金，华尔街投行以及银行重整旗鼓，迅速恢复盈利，今年以来赚得钵满盆盈，其中高盛集团、摩根大通等金融机构的盈利更是超过危机前的水平，美国银行、富国银行和花旗银行更是积极偿还去年从美国政府问题资产救助计划(TARP)接受的全部救助资金。继美国银行后，富国银行近日表示，已经偿还了美国财政部不良资产救助计划(TARP)下250亿美元的救助金。花旗集团也表示，已经偿还TARP计划下200亿美元的救助金。至此，TARP计划收回的资金总额已经达到1640亿美元。美国金融系统正在实施“去国有化”，他们在退出政府TARP计划后，

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温家宝：经济刺激过早退出可能致前功尽弃
    新华网财经频道：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。在回答记者关于经济政策方面的问题时，温总理说，过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。
【点评】在前期召开的中央政治局会议中指出，明年我国将保持宏观经济政策的连续性与稳定性。在以上消息中，温总理又提到过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。这其实透露了当前管理层对我国经济形势的一些担忧。我们认为金融危机发展至今，尽管我国经济已经走出了低谷，迈向了复苏，但是经济的复苏主要还是得益于刺激政策，这致使我国经济还缺乏活力，政策的终止给我国带来的影响将会相当大，或许正如温总理所说，形势会发生逆转。因此相关政策还需要得到延续，鼓励中小企业的发展，增强经济的活力是我们需要花大力气解决的问题。另外，对于当

    本期操作：周二市场延续了近期的弱势格局，出现大幅下跌，同时成交量也有所放大，这意味了市场杀跌氛围较为浓厚，后市仍以震荡调整为主。另外，从中登公司公布的持仓账户数来看，主力资金已经连续7周派发筹码，这对后市走势极为不利。但是，短期来说，近日来市场下跌幅度过大，这也就意味了短线反弹的要求也在逐步酝酿。因此在操作上，我们建议激进的投资者可适量入场抢反弹，而谨慎的投资者则需要继续保持观望态度。

    据资金流向追踪机构EPFR日前公布的数据显示，截至12月16日，全球新兴市场股票基金今年累计吸引超过750亿美元资金流入，一举超过2007年540亿美元的纪录。与之相伴的是新兴国家股市与楼市的大幅上扬。就拿“金砖四国”的股市来说，据我们统计，金融危机以来“金砖四国”股市最大涨幅均已不小，其中我国股市最大涨幅为108.9%，印度股市最大涨幅为126%，俄罗斯股市最大涨幅为206.2%，巴西股市最大涨幅137.08%。这些国家股市的走高一方面与经济良好的复苏态势有关，另外一方面可能国际游资也功不可没。虽然目前就认为这些国家的股市和楼市存在泡沫还为时尚早，但

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周小川：中国货币政策仍然强调存款准备金的作用
    中国新闻网12月22日电：中国央行行长周小川22日在2009中国金融论坛上表示，中国货币政策围绕通胀、经济增长、就业、国际收支四大目标。由于外汇占款及国际收支平衡要求，中国的货币政策仍然强调存款准备金工具的作用。
【点评】存款准备金是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。当中央银行提高法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高，货币乘数就变小，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。反之亦然。1984年，中国人民银行开始建立存款准备金制度。十多年来，经历了四次调整，在当时都起到了积极作用——抑制经济过热、物价上涨过快、货币投放过多的状况。当前我国经济运行已经明显好转，但尚不稳定，天量的信贷规模导致使得2010年面临较强的通胀压力，采取加息来应对通胀，其副作用是增加了实体