| 分类：秋风作品 |
想随便写点东西。
最近总在想现在的生活和工作到底是不是我所追求的，我到底想要追寻什么，人生的目标在哪里？
这些或许只是一个无聊之人在无病呻吟，因为有多少人能够真正想明白自己想要的生活。
人生不如意事十之八九，在我们意气风发时可能这些都不在话下，但在屡屡受挫之后，这些都有可能成为不断累积压在心头的石块，失落中夹杂着无奈。
不知是想的太少还是经历的太少，至今没想明白自己的人生到底应该怎么走，如何去了却那些无奈和羁绊，可能永远也难以了却。
在挣扎和压抑中看完了这部电影，这些影像，这段历史始终犹如一块巨石压在心头，我想它也压在每个炎黄子孙的心头，这道伤口永远不应随时间的流逝而模糊。不必去评论这部影片的好坏和导演的视角，因为这部电影又一次让我们去正视这段历史，重要的不是如何看待这部电影，而是牢记这段历史，和如何看待这段历史。
2008年10月27日下午
地点：南京江宁区
公司高管：由于高速传动当天要发布公告，管理层不能接待投资者，我们只是与公司两位风电齿轮箱方面的技术人员进行了交流
中国高速传动：生产各种传动设备（齿轮箱），包括风力齿轮传动设备、船用齿轮传动设备、高速齿轮传动设备、建筑材料齿轮传动设备、通用齿轮传统设备、棒线板材轧机齿轮传动设备。
了解到的关于中国高速传动风电齿轮箱的信息：
技术实力：与国外一流厂商基本上没有什么差距，并且现有的技术均为自有技术。
产能：现有产能为3500兆瓦左右，兆瓦级以下1500套，兆瓦级以上1600-1700套，09年兆瓦级以下将基本上维持不变，兆瓦级以上将达到4000套，其中主要为1.5兆瓦级的，超过50%，主要供给GE和国投电力下的一个子公司。
市场占有率：国内的市场占有率在90%以上，主要由于国外厂商还没有大规模进入国内市场，国内的竞争对手（杭齿和重齿）过于弱小，但国外厂商有大规模进入国内市场的迹象，各主要厂商均以开始在国内调研，准备设厂。
竞争优势：主要是价格，产品质量与国外厂商的产品相差不大，价格上便宜百分之十几。
原材料问题：铸铁及一些基本原料向国内企业采购，轴承基本上都是进口，由于国内在风电轴承方面技术还不过关，轴承成本占风电销售价格的20%左右。
直驱式风机和带齿轮箱的风机的技术之争：公司的技术人员认为未来两者将共同发展，不存在谁替代睡的问题（不好下定论），主要由于各有优缺点。
其他：齿轮箱的理论寿命为20年，但基本上10年左右会出现维修高峰期，中国高速传动出售的齿轮箱的保修期一般为2-3年，现在第一批产品已经3年，没有出现大规模维修情况。风机的齿轮箱维修成本昂贵，国外曾经由齿轮箱企业因为齿轮箱大量出现问题而破产。中国高速传动齿轮箱的生产周期一般为5-6个月。
总结：由于这次只了解到关于风机齿轮箱业务的信息，只能对这一业务进行分析，公司在这一业务的国内市场的竞争优势非常明显，但要关注国外厂商进入后，对现有市场格局的冲击，因为国外厂商本地生产后，公司就没有多少优势了。还有需要关注公司齿轮箱的质量问题，因为公司生产齿轮箱的时间只有3年，虽然保修期一般只有2-3年，由于齿轮箱的高维修成本使得齿轮箱质量对风机制造商和风电厂的影响非常大，这将直接影响公司未来的竞争力和市场形象。公司如果能保持竞争力，剩下的就是风电行业的发展情况和风机技术的发展情况（直驱还是带齿轮箱）。
2008年10月27日上午
地点：南京浦口高新区
公司高管：冷俊（总经理）、方飞龙（董秘）
国电南瑞：
主要业务：变电站自动化、电网调度自动化、农村电网自动化、轨道交通电气及保护自动化。
变电站自动化业务：由于变电站行业竞争激烈（技术含量不高、门槛低）导致，国电南瑞在该业务上过去几年的毛利率逐年下降，收入年复合增长率也只有百分之十几，在公司的收入占比中逐年下降。但公司在数字化变电站技术方面的先发优势，以及电网公司对电站安全的意识增强和特高压工程的推进，公司有望在未来逐步提高毛利率和增加收入。
电网自动化：由于公司的技术优势和股东背景（南瑞集团为国家电网子公司），使得南瑞在国内高端电网调度自动化市场占有60%左右的份额，并且随着收入中软件产品占比的提高，使得公司的毛利率在今年有了大幅的提高。
风电自动化：包括风机自动化和风电厂自动化，现在南瑞在这一领域主要还处于研发阶段（国电南瑞与南瑞集团组建研发团队，共同研发），明年将有风机自动化产品试运行，风电厂自动化现在在一家风电企业试点。由于风电自动化技术要求高，国内基本上靠进口，现在也有整机厂在研发，相对于整机厂商南瑞管理层对于公司在技术方面和专业性方面非常有信心，由于涉及商业秘密，公司没有提供太多的信息。
轨道交通自动化：从06年开始，南瑞在这业务上的收入是下降的，主要由于该业务在收入上的不确定性较大以及一般工程周期较长，收入确认推迟等原因。但公司在该行业缺乏背景及行业深度，是导致南瑞在该业务上难以打开据局面的主要原因。
总结：变电站和电网自动化未来几年的发展主要将受益于未来几年国家将在输配电方面的投入的大幅增加，而南瑞在这两块市场上具有一定的竞争力，特别是电网自动化市场。但几年之后的发展动力，需要打个问好。风电自动化业务首先需要南瑞能解决技术方面的问题，这需要继续跟踪；单就该业务来说，市场前景是非常光明的。轨道交通自动化，该业务同样是受益于国家在这方面的投入在未来几年将大幅增加，市场前景也是非常光明，但南瑞需要解决行业背景和行业深度这两个问题，才有可能打开局面；公司给我们的信息是在技术上南瑞在轨道交通自动化方面不存在太大问题。南瑞从某个角度上可以说是一家软件企业，各个业务的产品南瑞基本上只是负责软件方面的设计、调试、客户培训，而硬件（电脑、服务器等）基本上是根据客户要求对外采购，有些订单还没有硬件要求，只需要软件，但它不像用友等企业的软件可以做到模块化，边际成本很低，因为自动化产品个性化很强，每个订单的要求千差万别，南瑞只能在一个平台上进行开发，难以实现模块化。总体感觉南瑞是一家在所处行业有一定竞争力的企业，但它的发展过于依赖行业的发展变化，没有看到特变的亮点。
时间：2008年10月7日下午3点—4点
地点：深圳卓越大厦12楼
调研了解到的信息：
1、关于半年报中约10亿元的可供出售金融资产的详细情况？
在交通银行做的结构性定期存款（全部属于保本类的理财产品，收益率比银行存款利率略高），由于一些条款，被划为可供出售金融资产，在10月中旬将会到期；现在百丽的金融资产基本上为人民币。
2、收购的妙丽、森达、美丽宝的一些情况？
妙丽一年的销售额约为3亿，当时收购时签订了1年的过渡期，将在11月到期，过后百丽才能对它进行整合；森达上半年约5亿的销售额，5千万的净利润，在整合过程中；美丽宝在9月底才完成收购。百丽对所收购公司的整合过程一般计划为2-3年。
3、公司近期有无新的收购计划？
没有，最近的工作重点在对已收购公司的整合。
4、百丽旗下品牌在女鞋市场上的市场占有率（按销售额计）？
2007年的市场占有率为21.5%（仅供参考，不是十分准确），其中百丽品牌大概占其中的40%，今年上半年百丽鞋类业务销售的鞋的均价同比提高1.7%。
5、今年上半年的鞋类业务和运动业务的同店增长情况？
鞋类业务为10%，运动业务为15%。
6、未来的开店计划？
每年的店面数增长不低于20%，由于百丽在管理上进行减少层级，下放权力等改变，所以未来具体店面的扩展要根据品牌的具体定位和较下层管理人员对具体市场的判断来决定。
7、对于所代理的中高端鞋类品牌的规划？
现在百丽所代理的中高端鞋类品牌基本上都是国内的独家代理，并且具有定价权，该类业务的毛利率在40%-50%左右，视具体品牌而定；由于公司十分看好未来中国中高端休闲鞋市场的发展，所以百丽将会大力发展该业务。
8、百丽的运动业务的市场占有率，及未来的发展规划？
其中NIKE的市场占有率为30%左右，列第一；ADIDAS的市场占有率为25%左右，列第二。由于上半年公司在二线运动品牌开店方面进行了大力的拓展，但效果不太好，以及对未来国内运动市场的判断，将会继续保持对一线品牌店面的拓展，但对二线品牌将会持谨慎态度。
10、百丽最核心的竞争力在于产业链的整合能力，设计、生产和销售各环节的具体运作情况（简单描述）？
百丽的自有品牌鞋约70%为自己生产，30%通过OEM或ODM生产；每一个品牌都有一个设计团队；每年会开4次内部的订货会，但一般只通过订货会定销售量的40%-50%（经验值），剩下的会根据具体的销售情况再进行补货，来减少存货和打折情况；工厂主要根据各地店面汇总的数据进行生产，一条生产线上生产不同款式的鞋，然后根据地区进行打包，运到转运中心，通过物流公司来发往各地。
11、百丽如何看待现在的宏观经济对于公司业务的影响？
从现在的销售数据看，还没有受到经济增速下滑的影响；从沟通的情况看，百丽对于鞋类和运动业务未来的销售还是持相对比较乐观的态度。
12、盛总（CEO）将百丽定位为零售商，那公司有无进行多元化的打算？
暂时没有，但不能确定将来会不会有。
总结：百丽未来几年的业务依然会是鞋类和运动业务，其中重点是鞋类业务；对公司业绩影响较大的将会是以下三点：1）同店增长；2）新开店数量；3）对于收购业务的整合效果；其中同店增长在现在的经济环境下会出现怎样的状况需要重点关注。除去原有的自有品牌鞋类业务和运动代理业务，未来几年中高端休闲鞋代理业务将会是重点发展的一块业务。从市场竞争角度看，在过去几年百丽不断的通过增强自有品牌、收购和独家代理等方式巩固其在国内中高端女鞋市场的地位，增强其议价能力，不会在短期内受到竞争对手大的冲击，所以百丽将主要受制于女鞋市场的整体发展状况（市场容量、需求变化等）；对于运动代理业务，百丽从2005通过收购进入这一市场，通过其强大的市场网络拓展能力，在较短的时间里实现了高速的增长，由于代理业务的低毛利率，使得这块业务在百丽现有的利润贡献中不到1/5，但这一业务将继续受益于国内运动零售市场的高速增长，只是不能给百丽带来多少利润贡献。
2008年上半年业绩：
比亚迪股份：营业收入为123.94亿元，同比增长43.75%，环比下降1.55%；
其中：电池业务收入为32.64亿元，同比增长1.38%，环比下降16.75%，EBIT利润率为10.32%，同比上升3.22个百分点，环比下降3.1个百分点。
手机部件业务收入为53.21亿元，同比增长67.93%，环比下降11.59%，EBIT利润率为6.85%，同比下降5.32个百分点，环比下降4.57个百分点。
汽车业务收入为38.1亿元，同比增长70.51%，环比增长44.43%，EBIT利润率为9.48%，同比下降1.66个百分点，环比增长6.29个百分点。
比亚迪电子：为上述比亚迪股份当中手机部件中的一部分
业绩说明：
比亚迪股份：以下按业务板块进行说明
电池业务：公司的电池产品主要为锂电池和镍电池，上半年比亚迪在锂电池业务上的收入同比增长约27%，镍电池业务上的收入同比下降了约15%，主要原因为上半年全球手机出货量同比增长13%，使锂电池的需求得以继续增长，而电动工具市场需求的放缓，使得镍电池的需求大幅下降。
手机部件业务：比亚迪通过过去几年的努力，发挥其高度的垂直整合生产能力，已经能够为手机生产企业提供一站式的服务，但相对于诺基亚等手机企业，依然没有多少议价能力，所以上半年手机企业进一步将成本压力转嫁于比亚迪，同时由于原材料成本的上升，使得比亚迪在手机部件业务上的毛利率大幅下降，增收不增利，反减利。
汽车业务：上半年比亚迪依靠F3的热销，汽车业务的收入大幅增加，同时由于公司在研发费用上的处理，使得上半年汽车业务的盈利大增。
比亚迪电子：参照上述比亚迪股份中对手机部件业务的表述。
展望：
由于比亚迪原有的手机相关业务在未来将只能依靠其高度的垂直整合能力和成本控制能力来给下游的具有高议价能力的企业作加工或代工，在规模上可能可以做到不断扩大，但毛利率将维持一个较低的水平，所以在这块业务上比亚迪将可能只赚点辛苦钱。而汽车业务则是比亚迪想要实现超越的一块业务，但要想在这块业务上实现超越也不那么容易，可以说将非常不容易，更不用说比亚迪所定的目标：2008年20万台、2009年40万台、2011年做到中国市场第一、2025年做到世界第一。我丝毫不怀疑比亚迪在汽车工业的垂直整合能力和成本控制能力，但比亚迪的技术实力、资金实力能否足够来支撑这一战略，以及比亚迪现在对战略方向的定位是否适应未来汽车工业的走向，我对比亚迪这一目标此持怀疑态度，如果它能够做到的话，将会是一个奇迹。
对于比亚迪将要下线的电动汽车了解到的一些情况：
混合动力，电池和油，电池的重量在240KG，充满电可以行驶100公里，然后自动切换成燃油动力，一次充满电需要消耗15度电，充电只要通过平常普通的插座即可进行。将会在今年年底下线，汽车的电池生产线完全由比亚迪自己设计生产。
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标签：杂谈 |
2008年上半年业绩：（单位：港币）
业绩说明：
展望：
风险：成本进一步上升、浮法玻璃产能进一步过剩、对于环保节能和太阳能相关玻璃产品需求的预期过于乐观或竞争较预期的激烈。
