今天市场终于低下了高昂的头，早盘在温总理投资远不止4万亿消息刺激下，一度涨至2663,距离最低1644点已涨近1000点。回首这波反弹，权重股一直很稳重，不敢有大幅拉升动作，害怕过度拉升指数上升过快，引起管理层担忧。终于有一深交所风险警示通知，但目的是提醒大家注意题材股的风险，尽管表明管理层对绩优股涨幅并不怎么认可，但也说明政府对题材股的暴涨是相当不满意的。因此，当422石化双雄大幅冲高时，所有私募及个人庄家，包括基金，都选择了撤退。今天，资金启动了地产、银行，后来联通也加入多方，可惜市场始终不买帐，从早盘开始，下跌家数一直是上涨家数一倍多左右，这再次表明，庄家是拉抬权重股掩护出货。

    个人认为，深幅调整可能即将展开。

    1、乐观主义风靡。虽然大多数人认为中国A 股3000点是正常估值，但在熊市中，往往会偏离正常估值很远，涨时涨过头，跌时跌过火，是一样道理，因此熊市低于3000,甚至跌至1500也有可能。但现在大家却又被一时的反弹胜利冲昏了头，认为2700甚至3000点志在必得。4万亿的利好，能涨近1000点也不错了，和最低1664比起来，

  2008年中国A股以下跌68%的局面惨淡收场。2008年是中国股民永远也难以忘怀的一年。股市从6000点跌到4800,做了一个漂亮的W底，很多人在这5000点左右被套。然后在5500掉头向下，经验丰富的老股民，直接割肉清仓，而众多新股民却还在憧憬8000点甚至一万点。到4000点，有说是股市铁底，结果一小批股民被套，到3000，跌幅达一半，抄底大军蠢蠢欲动，还加上有一个降低印花税，结果套牢又一波不怕死的。2200附近，按成思危委员长的说法，只有破了2245才是真正的熊市，结果市场真如他所愿，股市还是继续向下，但可惜的是又有一批不怕死的被套，2000点时，股市几元股随处可见，好多股民从未见有如此便宜股票，加上汇金增持作秀，结果又是套牢一大批股民。在一次又一次抄底者被套牢时，股市还是选择继续下跌，11月红线，到12月最后几天也未能撑住一条红色月线。

    长期底部，按胡立阳的观点，三个条件，一是三月未见新低，二是连续三月股市月线收红，三是距最底部，这波反弹红有百分之二至三十的涨幅。而12月股市月线收阴，看来今年股市又是凶多吉少。但股市探底并不是一个一成不变的过程，而是一个反复的过程，所以这所谓三点，只有参

    翻开股票最大跌幅，跌停的除了银行股外，就是双汇、中材等前期抗跌品种。浦发已是十二连阴，最后几天更是放量下跌，招行、工行、深发展等良好品种全线跌停，但看招行、浦发等，大单买和大单卖基本持平，中行、浦发跌幅有放小趋势。同时前期抗跌股票一一步入跳水行列，这些都预示着空头已经走入末日。

还有一点值得关注，在这波大跌中，银行股首当其冲，但石化双雄机构仍然在加仓，走势也非常独立，形成了向上的趋势，高速公路板块、港口板块是两个未在去年牛市得到巨炒板块，近期不仅走势独立，而且从赢富指数看，机构一直在持续飞往，上港在破2000途中走平，福建高速、山东高速更是底部放出巨量，有蠢蠢欲动之势。还有很多的一元股涨停，梅雁连续三天涨停，超跌股，如有色中的云南铜业，也有跃跃欲试之感。前几天在一个股票群看到有一个冒似的高手称，什么票都可买试试看，唯一不能碰有色，这反而预示着有色有戏。超跌股基本到跌无可跌之处，这波下跌中，跌势汹汹的都是基金重仓股，而前期随大盘深幅调整的股票，却跌幅不大，或者走平，今天甚至还有一元齐齐涨停的迹象，预示着反弹即将到来。

    央行果断实施双率齐动，虽然只是降低中小银行准备金率，但让人看到了银根松动的希望，也看出了管理层保持政策灵活性的走势。关键是降低双率政策的出台时间值得让人深入领会，周一外围市场在美股带动下大跌，周一晚央行立即发布降率的消息，体现了管理层对市场的呵护态度，在大家都认为政府已经离弃股市的时候，无形的手开始发力并出招了，虽然力度不大，但希望却是无穷的。

    今天市场对利好消息并不买账，也算意料之中的反应，想去年每次提高准备金率时，股市都以低开高走迎接货币从紧政策，现在准备金率走向了高点，步入降率和降息周期，每次降率市场也会以高开低走态势迎接银根的放松。细想一下，这种走势也是情理之中的，一则股市下跌有一个惯性，为何熊市对利空敏感对利好麻木，就是人的惯性思维在作怪，股市可能还有下跌空间，但说真的，空间已经不大了，准备金率还会降低，可能还会有那么两三次仍会以高开低走结束当天行情，但事物有一个量变和质变的过程，迟早会以上涨终结熊市。二则机构收集筹码有个过程，其实上波牛市机构从5000点开始就在撤退，到5500点

　　八月底求是杂志专门发表文章谈股市，有说宏观经济虽然困难，但GDP 应该会确保10个点左右的增长，还说股市信心迷失，少数机构不负责任地将股市低点确定为2200点，甚至到2000点，我党的喉舌杂志发表专文给大家鼓劲，而且还说跌到2000点极不负责，但今天股市已经收低到2140点，2200早就破了。难道真的又要跌到2000以下吗？不敢想象啊。

　　想起杨百万说股改中期是利好,长期是利空，其实股改就是要流通，流通就要有人来接盘，本来就是利空，可惜一直没有这样的思维，或者有，但没有坚持住。其实真正在牛市能坚持住的真正有几个？很多人都是控制不住的。方泉5500点减到了半仓，但4000点以下又全仓杀进，现在也是完全套牢，而且还是私募，资金量极大。单位有一个老股民，结果一样被套牢。所以说，就算有高点减了仓的，但又有一部分会在4000点抄底被套，就算四千以下没套到，三千以下再套一部分，三千以下没套到，二千以下再套，直到套到那些大小散户，私募就是大散户，真的再也拿不出钱来补仓，股市就会基本跌到位了。

　　所以说，杨百万说的很对，抄底早一步不如晚一步，真正还是要

    经过持续下跌，终于迎来大阳，而且伴有放量，虽然基金重仓股涨幅落后于大盘，或许有些基金仍有逢高出货，但今天多头力量得以明显渲泻。是反弹还是反转？

    这段时间以来，甚至就在昨天，有很多人甚至股评人士都看空，凯恩斯甚至看低到2000或以下，这是根据近期股票走势而言的，本身没错，但实际上，在熊市，特别是熊市末期，走势恰恰是做出来给人看的，为的就是让你交出廉价筹码。只要你买的股票不存在退市风险，套就套吧，反正套个安全，因为股市始终要涨起来，难道非要等到趋势明显再进，机构手握重金，他们可以决定股市反弹多高，走多低，而我们做不到这点，如果满仓或重仓只能死等，割肉空仓等待，却始终进不到最低点，弄得不好，割了又割，越割越少。所以满仓套牢者，就地卧倒不失为一种好策略。

    而从决策层观点来看，维稳虽然宣告失败，但最起码在大跌之前维持了股市较平的稳定，实际是完成奥运前期稳定的政治任务，而开幕之日 的大跌则是对前期未自然下跌的补课。缩量下跌，说明接盘不强，也说明愿意交出筹码的散户在减少。我们也才几千股在那里整来整去，想想

     昨天和今天的大跌，超出大部分人意料，周一和上周五，股市在最后半小时成交放大，而且都是买盘推动股市向上，特别是周一，每次跌至2860左右均被拉上，似有跌不下去之感。因此我选择了在周二开盘后半小时用半仓买进了东方，但市场并不买账，当天大跌，今天续跌。

    买时的考虑，一是在前期到2560点时，大盘创新低，但很多股票拒绝继续下行，其实是因为主力在低位已经收集够 多筹码，他不允许股价低于他的收集最低价，如外运发展、东方集团等。二是大盘在没有政策面向好情况下，主动返身向上，因为股市迄今跌幅几近百分之六十，虽然从1000点开始算还是涨了二倍半，但这是没有算上这两年上市公司增长的情况，故中国A股估值确实不高。三是，政策面暖风频吹，而且还有人民日报以整版谈及股市稳定，加之前不久人民日报的股市通信，还有人民日报提出股市已到战略建仓的时候，管理层呵护市场用心明显。四是，中国经济发展并未出现明显受阻情形，发展增速虽然放缓，但仍然属于高速。

    今天A股在30日均线面前止步，尾盘更是几近直线式的跳水。回思本次反弹，在题材股带动下，昨天权重股接过上攻大旗，今天题材股继续震荡，权重股亦是有涨有跌，尾盘在隆平高科跳水带动下，人气大退，获利盘蜂涌而出。

    有人或许会认为，去年不是经常演示这种走势吗？所谓的跳水，都是清洗浮筹，而且事后都证明，每一次跳水中买入都是正确的。但此一时彼一时，现在是标准的熊市，不要以为熊市就没有上涨，熊市上涨都是反弹，每一次反弹都是卖出的机会。何时熊市结束？罗杰斯说，当大家不计成本地卖出，当大家都说再也不买股票的时候，才是市场真正的底。这句话完全正确，虽然老罗说现在市场上的热钱都是中国老百姓自己的钱，乱弹，这句话暴露了帝国主义的真实嘴脸。再次重复老罗的话：你们需要在别人卖出的时候买入，你们需要在别人都很兴奋的时候卖出。我已经在中国多次的强调这一点。

    为什么还会下跌？老罗说，股市从1000涨到6000多，虽然现在跌去了一半多，但仍有3000余点，世界上股票一两年涨3倍的还是很少的。个人认

    大盘总是喜欢和我开玩笑，当我预测股市将缓慢走向牛市时，由于准备金上调，打破了前期股市平稳的走势，以十连阴的形态揭开了此次中国股市调整之最。如果真的与我估计相反，那我宁愿估计股市还会向下，甚至下到2245点以下。

    由于越南经济危机，对决策层震动非常大，以致于未等到5月cpi数据公布就宣布上调准备金率。在上市k线图上留下一下反向的岛形反转形态，这种形态似乎吓坏了很多人，其实这个所谓的岛形是政策导致的，而不是股市自行走成，所以技术上无多大意义。

    很多股票跌势惊人，在这次十连阴中，外运发展由12元多跌至7元多，接近又砍掉了一半，触目惊心啊。难道还会再砍掉一半？沪深300市盈率只有18倍，他们可从未有过如此便宜。虽然机构都在这样宣传，但近期机构买入并不积极，政府让他们不要砸盘，但他们也不买入，这也是变相的砸盘。

   熊市特点就是低点下面还有更低，等到什么时候见底，就是类似于1000点时那种双底，这才是自然的市

   虽然六月第一个交易日就迎来了大盘股发行的利空，但股市并未被吓倒，最后双双收红，从盘面看，热点不断，石化双雄从一开始就为大盘上攻创造了良好条件，电力板块率先而动，国电电力这阵根本就不理会大盘调整，持续性地走出慢牛格局，同时国投电力涨停，华能、华电也是涨幅较大，还有赣能股份，这些全是介入新能源的电力股，从赢富指数看，基金增仓明显。后来券商、通信、有色板块纷纷闻风而动，大盘热点层出不穷，深市也由下跌一百多点而改为上涨几十点。虽然最后盘面有所回落，虽然量能有所不济，但总算迎来了六月的开门红。

    虽然有中国建筑大盘股的发行，但选在六月，正是解禁压力最小的月份，足显管理层用心良苦。同时看最近管理层一直在强调的基金要讲政治的说法，还有QFII在3000点抄底的做法，再看中金 关于5月CPI数据的估计，为7.1-8.1，已经有所回落，再看5月央行资金回笼力度明显减弱，虽然从紧政策不会现在改，但力度有所减小，这些都是基本面向好的表现。利空者肯定也有很多理由，一是通胀的担心，二是对国家经济增长的担心，实际上，利空者总会找到理由逼你交出筹码。去年管理层一纸命令，要求基金