乐嘉庆的博客

今年以来，A股市场总体飘红，为激进型私募发挥提供了良好的环境，众多激进型私募借此机会做强业绩，一举扭转过去一年的阴霾，使得私募基金整体排名出现反转。那么，这样的反转是否能给投资者带来投资机会呢?

为了研究今年业绩排名靠前私募基金的业绩以及去年表现情况，好买基金研究中心统计了今年以来收益前20的非结构化私募基金(仅取近一月公布净值的非结构化阳光私募)。这些基金今年以来收益全部超过20%，涨幅均在同期上证指数的2倍以上。其中，塔晶、德源安、证大旗下分别有三只基金入选，数量最多;前几年排名靠后的塔晶今年以来却包揽前三名，更是惹人眼球。

一、摘要

好买私募基金评级介绍

好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断，旨在为私募投资人揭示各产品过去一段时间的风险收益特征。投资人选择私募基金时，可将该评级结果作为对基金进一步了解的起点，而不是选择依据，最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念与风格、风控流程等方面的综合考量。

好买4月份私募基金一年期评级结果

4月份共有684只私募基金参与好买一年期评级，较上月增加16只，其中获得“5星”评级的私募产品共68只，包括：思考一号、信合东方、林园3、林园2、升阳3期、赢隆一期、鼎锋8期、泽熙瑞金1号、泽熙5期、泽熙2期等。

好买4月份私募基金两年期评级结果

4月份，运行满两年且满足评级条件的私募产品共372只，较上月增加16只，其中获得好买两年期“5星”评级的产品共37只，包括：泽熙瑞金1号、展博1期、林园3、林园2、精熙1期、林园1、睿信成长1期、云程泰1期、民森F号、民森G号等。

一、 市场走势

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2350.97点，跌12.46点。跌幅为0.53%;深成指收于9984.58点，跌158.62 点，跌幅为1.56%。两市成交1432.65亿元。较前一日交易量减少6.13%。小盘股强于大盘股。中证100下跌0.87%，中证500下跌 0.83%。昨天，23个申万一级行业3行业上涨，其中，信息设备、机械设备、信息服务表现居前，分别为0.42%、0.24%、0.03%，医药生物、商业贸易、食品饮料表现居后，分别为-1.25%、-1.89%、-3.33%。沪市有343只个数上涨，占比34.86%，深市有526只个数上涨，占比，35.54%，非ST个股中，20只个股涨停，4只个股跌停。股指期货4个合约均下跌,均好于现货指数。

昨日，中信标普全债指数上涨0.08个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨0.27%。标普500上涨0.14%;道琼斯欧洲50 上涨1.19%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.64%，印度孟买上涨1.72%。

二、 5月24日指数涨跌

申万一级行业指数涨跌幅

今年以来(截止5月16日)，131只指数基金样本平均复权增长率达到8.65%，而主动管理偏股型基金(股票型+混合型)基金平均收益4.11%，今年被动型指数基金跑赢主动管理基金，更让投资者加大了对于指数型基金的热情，对于主动管理型基金的质疑之声不绝。本文就主动管理基金与被动管理基金的盈利能力做以分析，希望能对主动管理型基金和被动管理型基金做出有益的梳理。

我们以股票型基金和混合型基金代表主动管理型基金，以开放性指数型基金代表被动管理型基金。考虑到基金分红，我们采用基金的复权增长率作为衡量指标，首先分别比较他们近1年、2年、3年、5年的盈利能力。

数据来源：Wind、好买基金研究中心

一、 市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2373.31点，涨25.01点，涨幅为1.06%;深成指收于10180.27点，涨202.71点，涨幅为2.03%。两市成交1341.88亿元。较前一日交易量增加5.30%。小盘股强于大盘股。中证100上涨1.57%，中证500上涨1.57%。昨天，23个申万一级行业23行业上涨，其中，房地产、建筑建材、食品饮料表现居前，分别为2.81%、2.39%、2.06%，有色金属、黑色金属、交通运输表现居后，分别为0.57%、0.53%、0.43%。沪市有820只个数上涨，占比83.59%，深市有1290只个数上涨，占比，86.23%，非ST个股中，20只个股涨停，4只个股跌停。股指期货4个合约均上涨，其中，0期指好于现货指数。

昨日，中信标普全债指数上涨0.08个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌0.01%。标普500上涨0.05%;道琼斯欧洲50 上涨1.84%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨0.62%，印度孟买下跌0.90%。

二、 5月22日指数涨跌

众所周知，私募基金整体风格上偏好中小盘个股。然而，今年2月中旬，证监会主席郭树清发表了“蓝筹股已显示出罕见投资价值”的言论，使得市场刮起了一阵持续的蓝筹风，多数私募基金只得在这样的大环境中逆风前行，步履蹒跚。

当“中小盘+低仓”遇上“蓝筹+牛市”

今年前4个月，大小盘股涨幅基本相当。市场依次经历了大盘股领涨、中小盘股补涨，3月份普跌、4月份普涨的演进过程，部分阶段市场存在明显的结构性行情。自2月16日郭树清主席发表蓝筹股罕见投资价值的言论起，至4月底，代表大盘股的中证100指数上涨4.10%，代表中小盘股的中证500指数则上涨2.44%，大盘蓝筹股的确在最近的三个月中扮演了市场的主角。

反观今年私募基金整体表现，截止4月底，私募基金今年以来平均上涨2.7%，落后同期沪深300指数9个百分点。私募基金今年以来落后于指数表现，一方面是因为私募基金的整体中小盘股风格偏离了今年大盘蓝筹行情，另一方面是因为私募基金的低仓位未能有效分享到指数上涨收益。不过，私募基金并非唯一落后者，公募基金等诸多机构投资者也普遍落后于指数，这也是以往牛市中的正常规律。

蓝筹风格私募紧跟政策

一、 市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2348.30点，涨3.78点，涨幅为0.16%;深成指收于9977.56点，涨74.47点，涨幅为0.75%。两市成交1274.33亿元。较前一日交易量减少10.68%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.52%，中证500下跌0.06%。昨天，23个申万一级行业10行业上涨，其中，食品饮料、有色金属、采掘表现居前，分别为1.91%、1.89%、1.34%，轻工制造、综合、交通运输表现居后，分别为-0.74%、-1.10%、-1.25%。沪市有397只个数上涨，占比40.47%，深市有606只个数上涨，占比，40.54%，非ST个股中，20只个股涨停，4只个股跌停。股指期货涨跌不一，其中，1期指好于现货指数。

昨日，中信标普全债指数上涨0.07个百分点。

昨日，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨1.09%。标普500上涨1.60%;道琼斯欧洲50 下跌0.00%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.16%，印度孟买下跌0.00%。

二、 5月21日指数涨跌

申万一级行业指数涨跌幅

市场回顾

一、基础市场

沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2344.52点，跌50.46点，跌幅为2.11%;深成指收于9903.09点，跌308.31点，跌幅为3.02%。小盘股强于大盘股。中证100下跌2.31%，中证500下跌1.60%。23个申万一级行业3行业上涨，其中，交通运输、家用电器、餐饮旅游表现居前，分别为1.39%、1.24%、0.05%，食品饮料、黑色金属、采掘表现居后，分别为-3.41%、-3.46%、-3.86%。

中信标普全债指数上涨0.49个百分点。

欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌3.52%。标普500下跌4.30%;道琼斯欧洲50 下跌4.77%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌5.07%，印度孟买下跌0.86%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心

数据来源：Wind、好买基金研究中心

二、基金市场

上周，债券型、保本型、货币型基金取得正收益，分别上涨0.49%、0.22%、0.06%。混合型和股票型分别下跌1.55%，1.86%。QDII下跌最多，下跌2.90%。

一、摘要

好买私募基金评级介绍

好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断，旨在为私募投资人揭示各产品过去一段时间的风险收益特征。投资人选择私募基金时，可将该评级结果作为对基金进一步了解的起点，而不是选择依据，最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念与风格、风控流程等方面的综合考量。

好买4月份私募基金一年期评级结果

4月份共有684只私募基金参与好买一年期评级，较上月增加16只，其中获得“5星”评级的私募产品共68只，包括：思考一号、信合东方、林园3、林园2、升阳3期、赢隆一期、鼎锋8期、泽熙瑞金1号、泽熙5期、泽熙2期等。

好买4月份私募基金两年期评级结果

4月份，运行满两年且满足评级条件的私募产品共372只，较上月增加16只，其中获得好买两年期“5星”评级的产品共37只，包括：泽熙瑞金1号、展博1期、林园3、林园2、精熙1期、林园1、睿信成长1期、云程泰1期、民森F号、民森G号等。

一、 市场走势

昨日，沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2378.89点，涨32.69点，涨幅为1.39%;深成指收于10079.48点，涨163.01点，涨幅为1.64%。两市成交1439.13亿元。较前一日交易量增加7.98%。大盘股强于小盘股。中证100上涨1.55%，中证500上涨1.47%。昨天，23个申万一级行业23行业上涨，其中，交通运输、金融服务、综合表现居前，分别为2.49%、2.20%、1.98%，农林牧渔、黑色金属、医药生物表现居后，分别为0.77%、0.64%、0.19%。沪市有829只个数上涨，占比84.85%，深市有1239只个数上涨，占比，82.93%，非ST个股中，20只个股涨停，4只个股跌停。股指期货4个合约均上涨，其中，0期指好于现货指数。

昨日，中信标普全债指数上涨0.04个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌1.24%。标普500下跌1.51%;道琼斯欧洲50 下跌1.11%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.31%，印度孟买上涨0.23%。

二、 5月17日指数涨跌