亚洲股市暴跌，香港股市跌势令人吃惊
亚洲股市周一后市大幅下跌，其中香港、印度和泰国股市加速下滑。
在欧洲股市开盘走低的同时，印度Sensex指数暴跌11.5%，之后出现相对强劲的反弹。该指数最新跌5.0%，至
8,263点。
香港恒生指数收盘跌12.7%，至11,015.84点，创下2004年5月以来的最低收盘水平，表现令人大跌眼镜。后市早些时候，恒生指数一度下跌了15.4%，至2003年8月以来最低水平10,676.29点，交投相对淡静。
当恒生指数在后市中段暴跌时，辉立资产管理公司(Phillip Asset
Management)的陈煜强表示，股市的这种暴跌势头是前所未闻的。股市下跌速度远远快于预期。
波动性依然偏高，部分股市盘中大幅振荡。随着亚洲交易进入后市阶段，股指下跌速度加快。泰国股市下跌9.5%，商品相关类股的跌势将基准股指推至2003年5月以来最低水平。
日经225指数收盘跌6.4%，为26年来的最低水平；澳大利亚S&P/ASX
200指数收盘跌1.6%；韩国综合指数表现出色，收盘涨0.8%，银行类股获得的支撑力量来自于韩国央行的意外减息。
新兴市
吴晓灵认为应坚持货币适度从紧
全国人大财经委副主任委员吴晓灵认为，当务之急不在放松银根，而应扩大财政的民生支出，扩大居民收入，提高消费能力
“扩大社会公众金融财产处置权的需求十分迫切。”在《财经》杂志9月18日举办的“中国金融：变局与对策论坛”上，全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵如此表示。
吴晓灵认为，应该尊重公众或企业通过合同方式确定融入资金的权利，不应该因为银行、保险、证券和信托这些金融中介机构需要监管，就将个体和企业的活动也严格地监管起来。
“金融中介机构因为涉及广泛公众的利益，对其监管存在必要性，但不能将资金融通的功能定义为只有金融中介机构才能做。”吴晓灵说，由于对公众金融财产处置权重视不够，民间信贷和金融业务长期处于灰色地带，而过度的监管也造成宏观调控效率低下，成本过高，不利于社会经济活动有效率地展开。
她认为，肇始于美国的次贷危机实际上反映了监管问题。金融衍生产品和信用衍生产品的推出违反了可偿还性原则，借款人没有稳定的还款来源，不具备按揭贷款资
香港股市创近三年半最低收盘水平，受衰退担忧影响
香港股市周四收盘走低，基准指数跌破了关键的14,000点，创出近三年半来最低收盘水平，受美国股市大幅下挫及亚洲各市场对全球陷入深度衰退的担忧加剧影响。
分析师称，由于抛压持续，预计近期内基准股指将继续下行。
基准恒生指数下跌506.11点，收于13,760.49点，为2005年5月27日收于13,714.78点以来的最低收盘水平，跌幅3.6%。盘中该指数一度下跌6%，至2005年4月21日以来最低的13,403.35点，随后有所反弹。
成交额增至564.6亿港元，高于周三的540.9亿港元。自年初以来，恒生指数已下跌50.5%。
工商东亚证券有限公司(ICEA Securities Ltd.)策略师韩致立(Ernie
Hon)表示，在股指期货于10月30日到期前，市场可能会持续面临抛盘压力，因为空头力量本月似乎主导了市场。
大华继显(UOB Kay Hian)负责机构销售业务的董事梁伟源(Steven
Leung)表示，预计恒生指数在跌破14,000点后将在12,800点寻获支撑。
梁伟源称，近期的多数下跌都在预料之中，因为公司收益不太可能有出色表现，因此抛售股票的理由可能就更多了。
道琼斯
香港市场—2008.08.05
凯基证券：预期今天恒指于22,200-22,700点水平上落
2008年08月05日 凯基证券
恒指周一全日跌348点
受环球股市周五晚跌势拖累，恒指周一低开，加上A股沽压重现，进一步拖低港股表现，恒指全日跌348点，收报22,515点，而国指则跌249点，收报12,297点。大市成交跌至491亿元。由于上周末内地政府没有公布放宽宏调措施，中资银行股沽压较大，其中建行(0939.HK)挫2.6%至6.8元。钢铁股亦表现受压，主要是预计钢价上升空间有限，鞍钢(0347.HK)及马钢(0323.HK)挫5.4%及6.3%。由于东亚(0023.HK)主席表示香港息率将较美息上调步伐为快，本地地产股受压，其中新地(0016.HK)挫2.3%至115.3元。
美股周一持续下滑
虽然油价大幅回落，但投资者仍忧虑美国经济数据欠佳，美股周一大幅波动。道指和纳指最后录得连续3天下滑，分别下跌42点(至11,284点)和25点(至2,286点)。商品价格大幅下挫，油价每桶急挫3.69美元至121.41美元。投资者焦点将集中于今晚联储局会议的结果及会议后声明。
香港市场—2008.07.17
香港股市周三低开,但随后在金融股带领下反弹。内地A股午后一度挫逾4%,惟港股似乎在二万一关有支持。恒生指数收盘升48点至21,223，成交598亿港元。恒生国企指数+0.25%，红筹指数+0.4%。中国移动(941.HK)，思捷环球(330.HK)和中国石化(386.HK)领涨。
华能国际和华电国际周二晚间预警上半年或录得亏损。华能国际(902.HK)-1.58%至5.00港元，大唐发电(991.HK)-1.78%至4.45港元，华电国际(1071.HK)+0.5%至2.05港元，华润电力(2380.HK)-1.18%至16.72港元。政府实行电价管制,令独立发电商无法转移燃料成本。
新股继续跌破首发价。首日上市的澳博控股(880.HK)-1.62%至3.04港元，该股首发价为3.08港元。
市场担心中资银行股所持美国按揭债券，惟投资者似乎认为银行们无须减记其所持房利美(Fannie)和房贷美(Freddie)债券价值，因为此等债券将被持有至期满。.建设银行(939.HK)+0.5%至6.25港元，工商银行(1398.HK)+0.6%至5.33港元，交通银行(3328.HK)平收于9.16
香港市场—2008年7月16日
香港股市周二平开,随后一路下跌.恒生指数收盘重挫840点至21,174,惟守住二万一关,成交658亿港元.银行及保险股领跌,投资者担心中资银行股所面临的房利美(Fannie
Mae)和房贷美(Freddie
Mac)相关风险,此外银行及保险股遭许多对冲基金做空.恒生国企指数-4.7%,红筹指数-3.7%.
长城汽车(2333.HK)-8.8%至5.20港元,其A股上市申请未获中证监通过.其他汽车股亦走低,骏威汽车(203.HK)-5.5%至2.77港元,华晨中国(1114.HK)平收于0.91港元,东风汽车(489.HK)-7.7%至3.23港元.
中资银行股造淡,市场担忧受08下半年及09年宏观经济状况或欠佳影响,其盈利预测可能进一步下修.房利美和房贷美困境亦影响亚洲金融股投资气氛,投资者猜测中国银行(3988.HK)与工商银行(1398.HK)所持美国资产规模最大.中国银行(3988.HK)-4.3%,工商银行(1398.HK)-4.3%,建设银行(939.HK)-4.5%,交通银行(3328.HK)-4.6%,招商银行(3968.HK)-5.4%.
有消息称中国政府将允许更多保险商投资股市,但消息未能推升保险股.中
香港市场—2008年7月8日
香港股市周一低开,但收盘倒升逾489点或2.3%至21,913,内地A股收升4.6%.地产,航空和银行股领涨.恒生国企指数+4.34%,红筹指数+1.80%.中国移动(941.HK),中国人寿(2628.HK)和工商银行(1398.HK)领涨.
彭博社报道,内地或从7月1日起取消进口原油的增值税返还.中国石化(386.HK)+4.55%至7.35港元,主要受空仓回补带动.中国石油(857.HK)+3.4%至10.02港元,中国海油(883.HK)+1.5%至13.46港元.中海油田服务(2883.HK)停牌,有消息称该公司拟于周一宣布收购挪威Awilco
Offshore的交易.
中资银行股表现强劲,主要受工商银行、招商银行和中信银行发盈喜带动.招商银行(3968.HK)+9.2%至25.0港元,交通银行(3328.HK)+4.6%至9.06港元,中信银行(998.HK)+4.4%至4.47港元,工商银行(1398.HK)+3.9%至5.31港元.
中国铝业(2600.HK)因电力紧张致使旗下山西电解铝厂停产,该股之前因盈利预测遭下修而承受严重沽压,但周一+8.5%至8.91港元.
内地地产股强劲反弹,市场猜测中国政府可能放宽货币政策或地产发展商的
能源价格上调——情理之中，意料之外
事件：
国家发展改革委发出通知，决定自6 月20 日起将汽油、柴油价格每吨提高1000
元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7 月1 日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5 分钱。液化气、天然气价格不作调整。
国家发展改革委同时指出，为减少调价对群众生活的影响，控制调价连锁反应，对此次成品油调价增加的支出，采取以下综合配套措施：
（一）对种粮农民、渔业（含远洋渔业）、林业实行财政补贴。其中，对种粮农民在今年已增加的农资综合直补的基础上，财政每亩再增加5
元补贴；
（二）对城市公交、农村道路客运（含岛际和农村水路客运）实行财政补贴，运输价格不提高；
（三）从7 月份起，城市低保人口每人每月增加补助15 元，农村增加10 元；
（四）成品油价格调整对出租车行业的影响，通过增加财政补贴、进一步清理不合理负担解决，价格暂不调整；
（五）液化气、天然气
法定存款准备金上调100 个基点：买入时机显现？
事件：
中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1 个百分点至17.5%，于2008 年6 月15 日和25 日分别按0.5
个百分点缴款。这是今年第五次上调存款准备金。
评论：
为何上调100 个基点？应对巨额热钱流入。四月M2 增速依然高达16.9%，预计五月将进一步攀升。M2
增速较高的原因主要如下：
1) 大量热钱流入。虽然贸易顺差和直接投资有所缓和，但基础货币一直增长较快。由于人民币升值预期和存款利率较高，我们发现2008
年年初以来有大量热钱流入（定义为外汇储备增量中无法用直接投资和贸易顺差解释的部分）特别是4
月份，热钱占外汇储备总增量的比例高达67%。
2) 大量公开市场操作到期。五月和六月将有近1
万亿人民币公开市场操作到期，而五月由于地震影响央行公开市场的回笼力度有所放松。
未来存款准备金率将会上调多少？18～19%，这取决于热钱流入情况。我们曾预期2008
年存款准备金率将被上调至16～17%，然而热钱流入超出预期，这给存款准备金率的上调带来压力。假设2008 年对
香港市场--2008.06.05
香港股市周三反覆震荡,恒生指数呈低开,反弹,再走低之势,
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