hggxh700218的博客

　　业绩影响测算及投资建议:此次预案发行底价为5元/股,而公司目前股价4.59元,综合此次收购资产情况判断,此次交易最终发行价明显高于5元的可能性较低,因此此处按5元/的发行价及6.98亿股的发行量来对发行后业绩进行测算;若不考虑增发我们对本钢板材2012-2013年EPS预测为0.16元、0.17元;考虑增发后,我们测算公司2011-2013年EPS将分别摊薄0.04元、0.013元、0.009元,摊薄幅度分别为15%、8%、5.5%。

　　从净资产看,增发前后对应2011年BPS分别为4.95元和4.94元,变化不大。综合考虑增发对业绩及净资产影响,维持公司'持有'评级。（.齐.鲁.证.券　.笃.慧）

　　银河磁体：用时间换成长:2014年业绩爆发的粘结钕铁硼龙头

　　盈利预测与估值我们预计公司2012-2014年营业收入分别为6.22亿、6.92亿和8.63亿,EPS分别为0.91元、1.02元和1.87元,对应动态市盈率为29.5X,26.5X和14.4X。

　　2014年公司热压钕铁硼量产以及麦格昆磁磁粉专利到期有望为公司带来业绩爆发性增长,我们认为公司具备长期投资价值,值得用时间换取成长,首次给予'买入'评级,目标价36.4元。

　　二季度订单饱满,业绩同比环

　　天立环保 300156 机械行业

　　研究机构：宏源证券 分析师：庞琳琳 撰写日期：2012-05-28

　　预测与估值:只考虑传统主业和汇源煤粉锅炉项目,我们维持公司2012-2014年的营业收入分别为772.44百万元、1011.90百万元和1282.78百万元,归属母公司所有者的净利润分别为152.92百万元、215.30百万元和259.53百万元,对应每股收益分别为0.95元、1.34元和1.62元。

　　未来三年净利润增速分别为100.90%、40.80%和20.54%,而且公司具备环保概念,目前正在向'清洁资源'型公司转型,给予公司2012年30~35倍市盈率,6个月目标价为30.88元,维持中长期'买入'评级。短期看,公司最近大宗交易较多,小非减持有可能带来股价的短期波动。

　　格力电器:产品为本,成就专业

　　格力电器 000651 家用电器行业

　　研究机构：东方证券 分析师：郭洋 撰写日期：2012-05-28

　　投资要点

　　空调行业预计长期成长空间巨大 我国空调行业仍处于成长期,成熟期稳定后的行业内销量在8000万台左右,发展过程中行业内销峰值超1亿台。行业最大增长点来自于农村普及需求(城乡保有量差为96%),而家电

对于QDII基金持有人而言，今年可谓体验了一把“过山车”的感觉。不过更惨的是老QDII基金持有人，可能仍被“深度套牢”。

　　今年第一季度，QDII基金风光无限，几乎全部取得正收益，平均涨幅达到7.46%。但二季度以来受欧债危机事件影响，海外股市普遍下挫，QDII基金前期积累的收益已经基本消耗殆尽。

　　根据数据，截至5月24日，剔除今年新成立的QDII基金外，51只QDII基金的平均亏损1.46%，取得正收益的QDII基金仅有20只，占比不足一半。

　　“目前来看，QDII基金还是和海外市场关联性很强。”好买基金研究员陆慧天表示，二季度尤其是5月份以来，欧美股市下跌比较厉害，所以QDII基金前期的收益基本被抹平。

　　今年一季度，标普500和MSCI新兴市场指数分别涨10.29%、13.56%，但是二季度以来分别下跌6.23%、12.18%。

　　值得关注的是，去年基金公司主打的创新类QDII在今年的业绩均处于垫底位置。信诚全球主题商品、诺安油气能源、招商全球资源和华安标普油气的亏损幅度都达到了9%以上

　　上周五，标普宣布下调五家西班牙银行的评级，并对该国经济和金融系统面临的风险提出警告。更糟的消息是，西班牙最富裕的加泰罗尼亚自治区也发出了求救信号，其表示要中央政府提供债务融资援助。

　　此外，当日公布的数据显示，美国消费者对经济前景持乐观态度，提振市场信心。路透/密歇根大学公布的美国5月消费者信心指数终值为79.3，远高于4月的76.4，为四年多来最高水平。

　　受上述因素综合影响，上周五美三大股指小幅下跌。道琼斯指数收跌0.6%至12454.83点，标普500指数收跌0.22%至1317.82点，纳斯达克指数回落0.07%至2837.53点。标普成分股中，仅公共事业及电信类股上涨，它们通常被视作是防御型股票。

　　从周线看，全周标普500指数上涨1.7%，结束了连续三周的颓势，且获得3月中旬以来的最好单周表现，道琼斯指数全周上扬0.7%，纳斯达克指数则攀升2.1%。纳斯达克中国指数上周五报收于156.82点，全周上涨0.44%。

　　泛欧绩优股指标指数上周

　　下游环比改善，煤价略有调整。2季度下游景气度有所回升，但驱动力仍有待强化，目前公司产销状况稳定，精煤价格大约1100元/吨(不含税)，较去年均价和1季度均价调整幅度分别在10%和5%以内，而混煤现货价稳定，合同煤价上涨5%。

　　山西、内蒙贡献增量，资源扩张进行时。今年公司在山西的产量有望升至400万吨以上，预计可实现净利约3.36亿元，对应权益利润为2.7亿元，EPS为0.12元，同时内蒙的产量将逐步增至500万吨以上，预计贡献权益利润1.05亿元，对应EPS约0.04元，不排除公司后续有进一步整合收购的计划。

　　ST金化减亏是关键一环。公司以16亿元全额认购ST金化非公开发行的股票实际物超所值，且从股权架构方面的考虑，也可能将其作为未来实施资本运作的重要筹码。此外，今年公司还将致力于ST金化的扭亏，避免其退市风险，一方面政府财政补贴近1.03亿元，另一方面新项目转为乙烯法后有助于降低成本压力，若兑现预计可增厚利润约1.4亿元，对应EPS0.06元。

　　集团跻身亿吨级企业，资产注入预期渐浓。2011年冀中能源集团原煤产量首次超过亿吨，'十二五'目标将达到1.5亿吨，在信达股权问题解决后

　　华兰生物 002007 医药生物

　　研究机构：东兴证券 分析师：陈恒 撰写日期：2012-05-26

　　行业维持高景气度,政策有望松绑 。2010 年我国单采血浆实际投料量3281 吨,仅相当于全国年基本需求投浆量8000 吨的41%,部分血液制品供给量占需求量不到50%,以行业投浆量15% 的自然增长率计算,最快也要2016 年达到供需平衡,血液制品行业将在未来的几年内维持高景气度。血液制品行业的供需矛盾主要源于我国千人口献血率低及国内血浆制品企业法律规范苛刻有关,未来政策有望松绑,国家鼓励在中东部设置新浆站。此外,国内临床剩余分离血浆未来有望用于血液制品生产,部分血液制品有望纳入国家基本药物目录。

　　重庆子公司投产,血液制品有望恢复增长。2012 年公司通过大力宣传, 加大市场推广力度,2012 年1-4 月份今年封丘、重庆采浆量翻倍增长。1-4 月份,所有浆站(除贵州关停浆站外)采浆量总计增长30%。重庆6 个浆站处在市场培育期,未来3 年采浆量有望快速增长。假设重庆投浆160 万吨,预计公司2012 年投浆量增长5%。

　　关注浆站审批进度及疫苗世界卫生组织预认证进度。公司作为国内

2012-05-25 01:47:39 来源：21世纪经济报道

继上海久事公司转让万家基金20%股权之后，万家基金股权再遭哗变，又一家股东打算出售其股权。

　　5月23日，深圳市中航投资管理有限公司(下称深中航)在上海联合产权交易所挂牌转让其持有的万家基金20%股权，转让价格为1.046亿元，这与上海久事公司此前的转让价格一样。转让完成后，深中航将退出万家基金。

　　深中航成立于1993年12月，是中国航空技术深圳有限公司的全资子公司，中国航空技术深圳有限公司而是中国航空工业集团公司属下主要从事非航空业务的重要平台。

　　上海一家基金公司副总经理认为，深中航此次意欲退出万家基金，主要还是因为基金行业盈利状况低迷，看不到赚钱效应。

　　截至3月31日，万家基金实现营业收入3876.23万元，净利润477.45万元。

　　而2011年全年其营业收入为14148.86万元，较2010年同期16147.19万元下滑12.38%；净利1121.98万元，较2010年同期3479.19万

　　DailyF公司汇市策略师伊利亚-斯皮瓦克(Ilya Spivak)表示：“在过去三周内，风险资产遭到无情抛售，几乎没有出现调整性的反弹。现在欧盟峰会已经过去，尽管欧洲与中国的经济数据加重了市场对众所周知的全球经济增长前景的担心情绪，但近期内可能已经没有能够严重打压市场下滑的因素了。”

　　斯皮瓦克称，在投资者等待希腊6月份的第二轮选举结果之时，市场出现回调性复苏的大门是敞开的，除非空头们能够找到打压市场下跌的新的燃料。

　　Miller Tabak公司股市策略师皮特-布克瓦(Peter Boockvar)表示：“市场密切关注欧洲，而欧洲则正在等待希腊选举结果出炉，在此之前我们处在信息真空当中。”

　　布克瓦表示，“昨天美股实现大逆转，因此今天市场将会歇息一下，看看我们是不是真的触底了。”他指出，周三美股盘中重挫，但尾盘大力反弹并基本上抹平了跌幅。

　　经济数据面，美国劳工部宣布美国上

　　事件:近日，我们对公司进行了实地调研，与公司就经营状况及业务拓展等问题进行了深入交流。

　　评论:公司主营业务为金属材料及冶金原料的销售和汽车相关服务，其中钢铁及冶金原料贸易业务收入占比90%以上，汽车相关业务收入占比约7%。

　　2008年公司收入只有27.2亿元，到2011年实现营业收入238.6亿元，近几年收入规模可谓突飞猛进。这主要得益于公司近年来中西部销售网络布局。但08年以后钢铁行业景气大幅下滑，公司盈利能力表现一般，毛利率呈逐年下滑态势，从08年的7.3%下滑至11年的1.7%，伴随着收入规模扩大，费用率也逐年下降，近几年净利率基本在0.3%上下徘徊。

　　一、钢材贸易:发展重心由'规模'转向'效益'公司致力于打造成为西部钢材流通中心，完成'六省一市'布局后，公司继续开拓西北市场，将钢材贸易业务扩展到甘肃省。同时拟非公开发行募集资金用于对中西部钢材产品分销网点增资扩股，并新增设立柳州、绵阳、十堰三个分销网点。我们预计未来公司销售规模仍将适度增长，但公司的经营思路已经发生变化，公司钢贸业务经营模式正由'代理费'转向'供需链结构'，公司发展重心由'规模'转向'效益'，