股市任我行

　　与现行的退市制度相比，上交所此次调整和增加了多项退市条件，包括净资产连续为负、营业收入连续低于1000万元、连续120个交易日累计股票成交量低于500万股、连续30个交易日每日收盘价均低于股票面值等指标。深交所ST公司退市政策中有明显两条规定区别于上交所退市新规：1、对外担保余额超过1亿元且占净资产的100%以上；2、关联方违规占用资金余额超过2000万元或占净资产的50%以上。

　　对此，本报特从以上5大指标推理，梳理出具有“淘汰出局”风险的ST股，以供投资者参考。

   “亏而不退”有望终结

　　7只ST股触及营收退市红线

　　日前，上海证券交易所与深圳证券交易所于分别发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》和《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》的征求意见稿。

　　其中，沪深两市征求意见稿新增对营业收入的考核。上交所公布的关于增加营业收入指标，表述为：“本所上市公司最近两年营业收入均低于1000万元的，对其股票实施退市风险警示；最近三年营业收入均低于1000万元的，其股票应暂停上市；最近四年营业收入均低于1000万元的，其股票应终止上市。”

　　深交所在增加关于营业收入指标的表述上与上交所大致相同：“上市公司出现最近连续两个会计年度营业收入低于1000万元人民币的，其股票将实行退市风险警示；公司股票实行退市风险警示后，首个会计年度营业收入仍低于1000万元人民币的，其股票将暂停上市；公司股票暂停上市后，首个会计年度营业收入继续低于1000万元人民币的，其股票将终止上市。”

　　对此梳理出，最近四年年末(2011年、2010年、2009年、2008年)营业收入低于1000万元的已经符合退市条件的上市公司，一旦新退市制度启动，这些垃圾公司势必率先终结“亏而不退”的态势。

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，在沪深两市家2390家上市公司中，共有7家上市公司最近四年营业收入低于1000万元，已触及营业收入“红线”，其中4家公司并未完全披露最近四年的营业收入，同样作为营业收入低于1000万元处理。

　　具体来看，7家最近四年营业收入低于1000万元的公司为：沪市的ST博信、*ST金泰、*ST兴业3家公司；深市的*ST盛润A、*ST科健、*ST炎黄、*ST创智4家公司。

　　目前7家最近四年营业收入低于1000万元的公司中，仅ST博信、*ST盛润A、*ST金泰等3股仍在交易。

　　此外，值得注意的是，除7家最近四年营业收入低于1000万元的公司外，有4家上市公司已连续三年(2011年、2010年、2009年)营业收入低于1000万元，其退市警钟已被敲响。

　　这4家最近三年营业收入低于1000万元的公司，分别为：沪市的ST博元、东方银星；深市的ST当代、*ST广夏。其中2家公司并未完全披露最近三年的营业收入，同样作为营业收入低于1000万元处理。

　　在退市新政即将出台的压力面前，这些上市公司所面临的风险无疑正在积聚过程中。市场普遍认为，实施更加严厉的退市制度将改变目前市场不合理的预期，减少对绩差股、垃圾股的炒作，减少对壳资源的错误定价。

　　这样市场资金就能够跟随正确的股票价格信号配置到优质的上市公司去，提升市场资源配置的效率，并在产业、企业中形成良性的收购、兼并、重组，优胜劣汰，提高社会资源的使用效率，使回归价值投资将成市场主旋律。真正实现资本市场推动产业升级、服务实体经济的作用。

　　对外担保余额超亿元

　　8只ST股退市风险高

　　在4月29日深圳证券交易发布的《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》的征求意见稿中，可以看到，深交所ST公司退市政策中有明显两条规定区别于上交所退市新规，即对外担保余额超过1亿元且占净资产的100%以上，本文对基本符合该组规定的ST上市公司进行了梳理，一旦退市新规确定并严格执行，这些ST上市公司将面临被退市的风险。

　　如果上市公司对外担保余额过大，一旦被担保方债务违约，上市公司将不得不偿还其违约债务，并面临较大的偿债压力。

　　由于深交所中小企业板块上市公司特点，深市上市公司，尤其是持续亏损的ST上市公司，如对外担保过大，一旦对方违约，上市公司资金方面将面临较大压力，并将影响其日常运营。该新规一方面保证了上市公司的资金稳定性，另一方面同时防范了上市公司控股股东利用上市公司资金平台为其附属企业担保余额过大的问题。正是出于对中小投资者利益的保护，深交所出台的退市新规对ST上市公司对外担保余额方面进行了规范。

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，深市共有60家ST上市公司，依据2011年公司年报 ，其中共8家公司对外担保余额合计超1亿元且占净资产的比例接近100%。这8家公司分别为：ST德棉、*ST科健、*ST广夏、*ST华控、*ST海龙、*ST美利、*ST中基、*ST锌电。

　　其中*ST科健、*ST广夏以及*ST海龙三家公司担保余额过大且净资产为负，面临较大的退市风险，值得投资特别关注。另外ST德棉2011年底归属于母公司所有者权益2.14亿元，对外担保余额1.77亿元，占比达82.74%。*ST中基2011年底归属于母公司所有者权益2.09亿元，对外担保余额4.20亿元，占比达200.86%。*ST锌电2011年底归属于母公司所有者权益1.78亿元，对外担保余额1.74亿元，占比达97.95%。*ST华控2011年底归属于母公司所有者权益3.39亿元，对外担保余额2.10亿元，占比达61.89%。

　　两年净资产为负

　　19只ST股退市将首当其冲

　　近日，上交所为完善上市公司退市制度，有效发挥退市机制的优胜劣汰功能，制定了完善上市公司退市制度的方案。其中一条规定是，上市公司最近一年年末净资产为负数的，对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市。

　　与此同时，深交所也公布了关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案(征求意见稿)。值得关注的是，上市公司出现最近一个会计年度期末净资产为负值的，其股票将实行退市风险警示；公司股票实行退市风险警示后，首个会计年度期末净资产仍为负值的，或首个会计年度期末净资产为正值但其扣除非经常性损益后的净利润为负值的，其股票将终止上市。

　　对此，据《证券日报》研究中心统计显示，截至5月15日，在A股上市公司中，2010与2011年的公司净资产都为负的仍交易的公司有19家，分别为ST长信、*ST珠峰、*ST黄海、*ST国药、ST太光、*ST东碳、*ST园城、*ST宝硕、ST厦华、SST天海、ST东热、ST金化、ST宝龙、ST天龙、ST东盛、*ST金泰、SST华塑、ST宝诚和*ST中华A.

　　具体来看，沪市的ST公司有14家公司两年净资产为负。其中，2011年公司净资产最低的公司是：*ST中华A2010年的每股净资产为-3.18元，2011年的每股净资产为-3.0522元；ST东盛2010年的每股净资产为-3.86元，2011年的每股净资产为-2.77元；ST厦华2010年的每股净资产为-2.48元，2011年的每股净资产为-2.37元。

　　深市的ST公司有3家公司两年净资产为负。ST太光2010年的每股净资产为-1.43元，2011年的每股净资产为-1.43元；ST东热2010年的每股净资产为-1.37元，2011年的每股净资产为-2.29元；SST华塑2010年的每股净资产为-0.0373元，2011年的每股净资产为-0.4579元。

　　从5月15日的市场表现看，仍有不少的投资者追捧ST股，19家公司中上涨的股票有11家，其中有3家公司涨停。因此，业内人士指出，市场可能认为退市制度不见得迅速实施，ST股受到游资敢死队的追逐也并不奇怪。但在新规即将出台的制约下，ST股票的投机风险陡增。而目前尚未暂停上市的ST股退市风险也在加大，因此，提醒投资者还是注意风险。

    退市成交量指标门槛高

　　13只ST股120日成交量低于1亿

　　沪深两个交易所最新发布的退市制度征求意见稿中，增加了有关退市条件的市场指标(不适用于仅发行B股的上市公司)。规则拟将上市公司出现最近连续120个交易日(不含停牌交易日)累计股票成交量低于500万股其股票应终止上市；同时，深交所还针对中小板块板做出连续120个交易日内累计成交量低于300万股即退市的相关规定。

　　据《证券日报》市场研究中心最新数据统计，目前沪深两市中仍无符合上述规定的A股，141只交易中的ST类个股的成交情况也明显高于这一指标。不过，在监管层不断对绩差公司不断增加的退市压力之下，ST类个股的疯炒或能逐步降温，提前分析一下ST类个股120个交易日累计成交的情况有助于了解市场动向，把握先机。

　　从统计可见，纺织服装和机械设备两行业120日成交最低。目前，交易中的140只ST股分属24类行业，除金融服务和黑色金属等少数仅1至2家公司不具可比性的行业外，其余的行业每股120日平均成交量分布在2亿元至9亿元之间。其中，平均每股120日成交量超过8亿元的行业有4个，分别是食品饮料、轻工制造、交通运输和公用事业；另外，每股120日成交量在3亿以下的两类行业分别是纺织服装和机械设备。

　　具体来看，纺织服装行业共有ST类个股4只，120日合计成交量为81322.43万股，股均120日成交量为20330.61万股，较A股平均120日成交量72614.37万股低72%。其中，ST中冠A120日累计成交量为8144.79万股，为纺织服装行业最低，另外3只个股的120日累计成交量分别为：ST德棉、ST迈亚、ST欣龙。

　　机械设备行业有13只ST股，120日合计成交量为314897.22万股，股均120日成交量为24222.86万股，较A股平均120日成交量72614.37万股低66.64%。其中，SST中纺120日累计成交量为3603.94万股，为机械设备行业最低，另外尚有ST渝万里和ST建机等两只个股的120日累计成交量低于1亿股。

　　13股120日成交量低于1亿。ST类个股中，120日累计成交量的分布情况为：10亿以上14只；9至10亿1只；8至9日5只；7至8亿6只；6至7亿9只；5至6亿10只；4至5亿21只；3至4亿18只；2至3亿25只；1-2亿18只；1亿以下13只。上述统计数据显示，ST类个股的120日累计成交量以2-3亿最多，达25只，4至5亿其次为21只，整来体来5亿以下为ST类个股成交量分布密集区。

　　3只ST股关联方违规

　　占用资金余额超2000万元

　　对于关联方违规者占用资金的认定，依据《深圳证券交易所关于对存在资金占用或违规担保情形的上市公司股票交易实行其他特别处理若干问题的通知》中规定，控股股东或其关联方不得对上市公司进行非经营性占用资金，其中包括：上市公司为控股股东、实际控制人及其附属企业垫付的工资、福利、保险、广告等费用和其他支出；代控股股东、实际控制人及其附属企业偿还债务而支付的资金；有偿或无偿、直接或间接拆借给控股股东、实际控制人及其附属企业的资金；为控股股东、实际控制人及其附属企业承担担保责任而形成的债权。

　　深交所出台的关于关联方违规占用资金的退市新规，体现了深交所对上市公司中小股东权益的呵护，并有效的保证了上市公司资金的安全性以及稳定性，规范了上市公司的公司治理结构，有利于未来中国证券市场的良好发展。

　　根据该通知及各ST上市公司中《关于公司控股股东及其他关联方占用资金情况的专项说明》公告，一旦退市新规确定并严格执行，将有3家ST上市公司因为控股股东违规占用上市公司资金而面临退市。这3家公司分别为ST科龙、*ST广夏及*ST炼石。其中，ST科龙2011年底归属于母公司所有者权益8.1亿元，被违规占用资金2.8亿元，占比达35.11%。*ST广夏2011年底归属于母公司所有者权益-5.1亿元，被违规占用资金2.9亿元，占比达-57.13%。*ST炼石2011年底归属于母公司所有者权益3.1亿元，被违规占用资金0.29亿元，占比达9.26%。

　　在此情况下，包括*ST宏盛、*ST金顶、*ST科健等重度濒危股纷纷祭出了保壳自救的新招。似乎先知先觉的*ST宏盛早在退市新规前两天便宣布引入新的战略投资者以解决燃眉之急，而*ST金顶则得到了当地政府和大股东海量金属的慷慨解囊，更有小股东为其扭亏出招的*ST国商。哪些公司会最先退市？哪些公司能成功自救？这些自救的公司都有哪些招数？本报对此进行一一梳理。

　　濒危退市公司开打保壳战

　　连续两年净资产为负、连续四年营业收入低于1000万元、连续两年会计师事务所出具否定意见或无法表示意见……沪深两市退市新政中这些新规定仿佛一道道“紧箍咒”，勒得处于退市边缘的上市公司又难受又着急。

　　被念了“紧箍咒”的上市公司几乎清一色都是ST公司，难受的是为了符合新政的规定，保壳公司需要在原来的基础上做更多的工作。而着急的则是由于新政规定的负资产时限只有两年，这就意味着，负资产公司只有一年半多的时间来扭转局面。

　　新规的出台，使得原本就处于退市边缘的上市公司保壳难度加大，更有一些刚摆脱退市预警的公司需要重新面临政策考验。而时下的资本市场，上市公司壳资源从来都是稀缺资源，因此任何一家公司都不会轻易放弃保壳的机会。

　　事实上，绝大部分面临退市风险的公司一直都处于自救或等待被救的状态中。在新政之下，类似财务重组这种曾被上市公司普遍采用的保壳方式将失去效用，上市公司必须实实在在地把生产经营做好，或者注入健康的资产才是保壳成功的关键所在。

　　保壳新难题

　　东海证券认为，新增的退市条件中，对上市公司影响最大的分别是关于净资产和营业收入，以及关于股票成交价格的相关规定。

　　上交所和深交所4月29日公布了上市公司新退市制度方案的征求意见稿，其中共同新增的退市条件有3类：分别是关于净资产和营业收入的退市条件、关于非标准审计意见的退市条件、关于股票成交量和股票成交价格的退市条件。此外，深交所还调整了中小板交易所公开谴责退市制度的条件。

　　同时，为了给予市场必要的过渡期，沪深交易所还规定，退市标准中涉及净资产、营业收入和审计意见类型等三项指标的，以2012年为最近一个会计年度，这就意味着新退市制度至少在今年内不会对A股上市公司产生太大的影响。

　　东海证券认为，新增的退市条件中，对上市公司影响最大的分别是关于净资产和营业收入，以及关于股票成交价格的相关规定。

　　在诸多上市公司中，ST和*ST上市公司是受新退市制度负面影响最大的板块。有意思的是，由于新增的一些规定，一些刚被消除退市预警的公司将有可能重新“戴星”，而一些各项指标均正常的公司则因为股价偏低而“躺着也中枪”。

　　根据最新披露的2011年上市公司年报数据，2011年上交所有27家上市公司净资产为负，全部为ST和*ST公司；14家上市公司主营业务收入低于1000万元，其中13家为ST或*ST公司，另一家为东方银星(600753.SH)；1家上市公司*ST石岘(600462.SH)年报审核为“无法表示意见”；1家上市公司*ST长油(600087.SH)当前股价低于2元。

　　2011年深交所有18家上市公司净资产为负，全部为ST和*ST公司；有12家上市公司主营业务收入低于1000万元，其中10家为ST和*ST公司，另外两家是绵世股份(000609.SZ)和银润投资(000526.SZ)；有3家*ST上市公司年报审核为“无法表示意见”。有1家上市公司京东方A(000725.SZ)的当前股价低于2元。

　　退市新政中，由于时间关系，净资产为负的公司保壳形势最为严峻。在资不抵债的上市公司中，除了*ST吉药(000545.SZ)、*ST广钢(600894.SH)、ST园城(600766.SH)等10家公司外，其他公司最近三年均处于资不抵债的状态。

　　除此之外，尽管不少濒临退市边缘的ST类上市公司依然堂而皇之地挣扎多年，但“退而不死”的现象即将被终结。

　　深圳一位不愿具名的私募研究人士向《中国经营报》记者指出：“其中，连续四年营业收入均低于1000万元的指标，让ST类公司曾经的腾笼换鸟之术将难以奏效。而目前A股市场上众多犯此‘大戒’的垃圾公司，亦将难以获得喘息机会。”

　　自救求生

　　新政之下大家都急着推动实质性的重组动作。否则在新政的缓冲期内，一些无业务的公司肯定只能认命了。

　　退市新政征求意见稿的发布已有半月，在过去半个月内众多濒临退市的公司发布了相应的重组方案。曾参与多家上市公司保壳重组工作的中瑞岳华会计师事务所合伙人张力对记者表示，上市公司壳资源一直很抢手，退市新政实施后，将会有很多公司为保壳而采取行动。

　　符合连续亏损、营业额不足1000万、会计审计无法表示意见三重退市标准的*ST科健(000035.SZ)17日公告称，公司大额普通债权组投票通过公司重整计划草案，接下来需经法院审批许可后便可进入实际重整阶段。

　　此外，*ST石岘(600462.SH)、*ST金顶(600678.SH)等公司正处于破产重整外，ST力阳(600885.SH)、ST宝龙(600988.SH)、ST长信(600706.SH)等公司则正处于资产重组阶段，还有*ST兴业(600603.SH)等公司也在停牌筹划重组事宜。

　　退市新规诸多新的指标，让多家公司前几年不务正业、以重组为幌子的把戏遇到了新的危机。由此，部分公司亦加紧了重组步伐。

　　但一些无实质进展的重组，又让其陷入了另一场不务正业之中。

　　例如，*ST盛润A曾两次频临暂停上市，三次触及退市红线，但钻老退市政策空子，赖在市场上谋求新的圈钱机会。一些市场资金，亦利用其故事，在二级市场上兴风作浪。公开资料显示，2011年8月，*ST盛润A发布以新增股份换股吸收合并富奥汽车零部件股份有限公司的预案。也正是在此种“故事”之下，借重组契机拉出18个涨停板。

　　“过去是存在一些不务正业的重组，来延缓其生命。不过，新政之下大家都着急着推动实质性的重组动作。否则在新政的缓冲期内，一些无业务的公司肯定只能认命了。”广东某家ST公司不愿具名的高管如此告诉记者，他还分析指出，从目前现实的状况看，不务正业的ST公司命运难保。因为硬性的连续四年营业收入指标，以及其他如净资产等指标，将“卡死”那些临时启动重组的公司。

　　退市新政加速了上市公司重组的步伐，同时也增加了公司退市的可能性。

　　因连亏三年已被暂停交易的*ST吉药因连续三年亏损，5月7日成为2012年“退市新政”出台后首只暂停上市股。*ST吉药4年内六次重组均以失败告终，而就在被暂停上市前夕，*ST吉药公告称旗下产品被查出“铬超标”而陷入“毒胶囊”事件。市场猜测*ST吉药将有可能成为退市新政出台后倒下的第一家公司。

　　“在退市新政下，上市公司原先依靠财务重组、出售资产等方式来暂时保壳的办法将失去效果，而资产重组的标准和要求近些年也逐渐趋同于IPO，因此上市公司要成功保壳的根本之策在于注入真正有活力、健康的资源。”张力说。

　　据统计，自2001年初实行最初的退市标准后，A股退市公司总计40余家，A退市公司的占比为1.8%。相比而言，纳斯达克和纽交所的退市率分别为8%和6%；英国ATM的退市率达到12%。东海证券据此预计未来几年从A股退市的上市公司数量将大大增加。

　　随着沪深两市退市新规的出台，众多濒临退市的ST、*ST公司开始为自己的前途着急。

　　连续两年净资产为负、连续四年营业收入低于1000万元、连续两年会计师事务所出具否定意见或无法表示意见等等规定，犹如一道道“紧箍咒”，将濒于退市边缘的公司勒得难受又着急。

　　于是，众多濒于退市的众多公司们开始给自己找出路，想尽各种办法，奋力“保壳”。

　　火速表示重组意愿

　　在退市新政即出的“压力”之下，*ST炎黄、ST沪科、ST联华等上市公司纷纷表现出了火速重组的意愿。其中ST沪科在5月7日、5月12日、5月19日前后三次表示将要进行重大重组，而距离公司上一次发布重组的公告，时间已经过去了一年有余。

　　同样“火速”宣布重组的还有ST联华和*ST炎黄，这两家公司分别在5月18日与5月15日公布了关于公司重大资产重组进展的公告。

　　虽然这些公司纷纷表达了将要重组的意愿，但有分析认为，上述各家ST、*ST公司火速发布重组公告的举动，恐怕只是缓兵之计而已。

　　从上述三家公司最近发布的重组公告看来，似乎并无实质性的进展，以ST联华5月18日的重组公告为例，公司只是宣布了正在与江苏金浦集团筹划重大资产重组事项经申请公司证券自5月21日起继续停牌 5个交易日，待有关事项确定后，公司将及时公告并复牌。

　　而且在停牌期间，本公司将充分关注本次重组事项的进展情况，及时履行信息披露义务，至少每周发布一次重大资产重组进展公告。

　　而这一重组明显仍要投资者“拭目以待”。

　　定向增发或收购资产

　　若公司走到定向增发收购资产这一步，说明保壳有望。ST宝诚5月19日公告，非公开发行股票事项再获进展，公司将于6月12日召开股东大会审议非公开发行A股预案。

　　根据预案内容，ST宝诚控股股东钜盛华实业及傲诗伟杰有限公司拟以现金全额认购此次非公开发行的6000万股股票，发行价格为8.83元/股，ST宝诚可募得近5.3亿元现金。公司有关负责人表示，通过定增向大股东融资，将直接解决困扰公司多年的净资产为负这一困局。

　　除了ST宝诚外，停牌超过5年的*ST嘉瑞2012年5月5日，发布了恢复上市进展的公告，而在2011年9月5日，公司了就发布了重组方案，计划通过资产置换和非公开增发新股等方式，摆脱困局，最终使得华数传媒网络有限公司完成借壳。不过随后的进展一直缓慢，而这一重组目前仍无期。

　　而距离*ST广夏的重组已经有一年半左右的时间了，根据5月18日公司发布的重整计划执行进展情况公告，记者发现在公告中的只有寥寥几句，而重组相关的进程仍未可知。

　　引入新股东先保壳再重组

　　与上述几家ST、*ST公司的手法不同，*ST宏盛实施的办法是，先保壳再重组，根据公开资料显示，2012年3月，在重整计划草案的表决前夕，*ST宏盛拟引进的战略投资者也浮出水面。据公告显示，拟注入莱茵达国际融资租赁有限公司45%股权，以阶段性实现公司的持续经营能力。而公司要彻底解决问题，仍需引进重组方，目前还是个未知数。

　　根据既定计划，*ST宏盛将于3月29日召开第三次债权人会议及出资人组会议，对《重整计划草案》等事关重整进程的重要事项进行表决。其中，重整计划草案中涉及公司出资人权益调整情况，公司计划通过转增股本的方式引入战略投资者，从而阶段性解决公司持续经营能力的问题，以恢复公司的上市资格；下一步，公司再通过非公开发行等方式，引入重组方对公司实施重大资产重组，最终实现彻底解决持续经营能力问题。

　　通过借款保壳自救

　　通过大股东帮助上市公司保壳并不新鲜。从*ST金顶身上可以看出，公司运用了政府补贴以及大股东借款等方式依旧支持着“壳资源”。有资料显示，在财政补贴、协调银行豁免罚息等方面给予了极大的支持，使得*ST金顶在2011年净利润成功扭亏为盈，从而避免了在年报披露后就暂停上市的风险。而海亮金属贸易集团作为已经接盘*ST金顶的有半年时间的大股东，不愿意看见这个珍贵的壳资源化为乌有，所以承诺向上市公司借款投资新项目，帮助其寻找新的赢利点。

　　而*ST石岘也同样如此，2008、2009年连续两年亏损的*ST石岘，2010年的净利润终成正数，避开了连亏3年的窘境。在3月19日公布的年报中显示，2010年*ST石岘营业总收入4.55亿元，净利润740万元。2010年年报显示，虽然营业总收入达到4.55亿元，但营业利润为-4863万元，那如何达到净利润为740万元呢？在损益表中不难发现，在计入当期损益的政府补助就达到4739万元，债务重组损益1329万元。

    值得关注的是，*ST东碳、*ST广夏、*ST金泰、*ST科健、ST宝诚和ST长信这六家公司均触及了两条红线，这6家公司或继*ST吉药、*ST轻骑后暂停上市

　　编者按：自5月23日起，曾经的中国摩托车行业第一股*ST轻骑将从沪市主板消失，成为主板退市制度公开征求意见以来，第二家暂停上市股。ST公司被迫发布退市公告，会否成为资本市场的常态？这对具体公司和整体市场的影响又会是什么？本报试以数据进行分析解读。

    昨天是上交所、深交所征求退市制度意见的最后截至日期。回顾即将过去的5月，最有可能退市的ST股在政策出台伊始颇显慌张。仅5月7日一天便有11家ST股发布了股价异常波动公告称，公司股票于2012年5月2日、3日、4日连续三个交易日触及跌幅限制。

　　新政剑指“不死鸟”

　　5月7日，*ST吉药发布公告称，因为公司2009年、2010年、2011年连续三年亏损，据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，自2012年5月7日起暂停上市。吉林制药从而成为今年以来首家因业绩不佳而即将告别A股的上市公司。

　　ST吉药在2009年和2010年连续亏损，2011年能否扭转业绩，直接关系到公司是否会暂别A股。今年1月20日，公司宣布2011年业绩扭亏为盈，全年归属于上市公司股东的净利润为230万元左右，基本每股收益0.01元左右。而紧跟着，该公司4月13日突然发布修正业绩预告 ，修正后的预计净利润为-556.03万元左右。至此连续三年亏损终成定局，4月26日停牌等待深交所处理。

　　其实，近4年时间里，吉林制药先后六次公告重组均告失败的公司，最终被推到了退市的边缘。而该公司发布公告表示，为保护全体股东合法权益，维护市场稳定，公司董事会将采取多项针对性措施，实现恢复公司股票上市的目标。首先在生产经营方面，2012年确保员工工作情绪稳定，生产不乱、经营不断。其次是公司大股东层面，为保证公司2012年实现盈利，吉林制药将积极争取大股东的强有力支持，充分利用证券市场优化配置资源的功能，扩大融资渠道，探求外部战略投资者支持，尽最大努力确保公司的上市地位。

　　*ST轻骑难走轻松路

　　因*ST轻骑连续三年亏损，根据《上海证券交易所股票上市规则》第14.1.1条、第14.1.5条和第14.1.9条的规定，公司股票*ST轻骑和*ST轻骑B自2012年5月23日起暂停上市。从而成为继*ST吉药后，第二家新政推出后暂停上市的公司。

　　2011年年报数据显示，该公司当年度净利润为-1.12亿元；而2010年年报显示净利润为-6634万元，2009年这一数据为-8930万元。

　　与吉药不同，*ST轻骑公告称已经通过多项措施开始了争取恢复上市的征程。其中，重要的一项便是推进湖南天雁的“借壳”上市。通过重组后，摩托车资产将剥离出公司，原有资产和人员将整体变更为济南轻骑摩托车有限责任公司，主营业务将由摩托车及零部件的生产和销售转变成涡轮增压器、气门等汽车关键零部件业务。*ST轻骑认为，重组完成后主营业务将使得公司具有持续经营能力。

　　今年3月20日，证监会对轻骑的重组方案予以核准。按照去年8月15日经*ST轻骑股东大会审议通过的重组方案，兵装集团将持有的*ST轻骑全部3.05亿股股权转让给中国长安，而中国长安以其持有的湖南天雁100%股权以及2亿元现金与*ST轻骑的全部资产和负债进行置换，拟置入资产的评估值为3.85亿元，拟置出资产的评估值为5.88亿元。

　　5月19日，该公司发布重大资产重组进展情况的公告称济南轻骑已与中国兵器装备集团公司、中国长安汽车集团股份有限公司和济南轻骑摩托车有限公司签订了《资产移交确认书》，各方同意并确认以2012年3月31日为置出资产、置入资产的交割日。其余各项股权、资产、债务、资质、人员等置换工作正在加紧办理中。而4月27日遭上交所临时停牌时，该公司发布公告称暂停上市“不影响公司资产置换工作正常进行”。

　　尽管如此，*ST轻骑要想恢复上市交易也不是件容易的事情。按照相关规定，*ST轻骑恢复上市的申请须在披露2012年度报告后提交。也就是说，重组后的*ST轻骑需在明年1月1日至4月30日提交符合再上市要求的2012年年度报告，在接下来5个工作日内提出恢复上市申请，经核准后股票方可重新上市。这么算下来，至少*ST轻骑再上市需经过漫长的近8个多月。

　　44家ST公司触红线

　　根据征求意见稿，上交所此次调整和增加了多项退市条件：第一是净资产连续为负，营业收入连续低于一千万元的；第二是连续120个交易日累计股票成交量低于500万股的；第三是连续30个交易日每日收盘价低于股票面值。而深交所的退市政策中间有明显两条区别于上交所退市制度：第一是对于担保余额超过一亿元且占资产百分之百以上的；第二是关联方违规占用资金余额超过两千万元或者是占用净资产50%以上的，这两种也需要退市。

　　根据《证券日报》市场研究中心最新数据统计，有44家ST股票不同程度的触及了这五条硬性红线。

　　值得关注的是，*ST东碳、*ST广夏、*ST金泰、*ST科健、ST宝诚和ST长信这六家公司均触及了两条红线，退市也会一触即发。

　　*ST东碳2010年和2011年年报显示该公司的股东权益分别为-1.24亿元和1.75亿，而连续120个交易日累计交易量为7505.71万股。

　　*ST广夏在净资产为负的情况下担保余额过大，2011年会计师事务所出具的“无法表示意见”的审计报告显示，该公司归属母公司所有者权益为-5.1亿元，被违规占用资金2.9亿元，占比达-57.13%。

　　*ST金泰近四年的财务报表显示，该公司2008年至2011年的营业收入分别为343.23万元、530.37万元、578.47万元和559.51万元。在2010年和2011年财年里，该公司的股东权益分别为-2.33亿元和-2.51亿元。

　　*ST科健在连续两个财年净资产为负的情况下，近四年的财务报表显示，该公司2008年至2011年的营业收入分别为831.46万元、564.77万元、528.47万元和552.94万元。加上背负的担保余额过大，退市风险进一步增大。而ST宝诚和ST长信不仅连续两年净资产为负，而且120日的累计交易量分别为4974.02万股和4327.81万股，均触及退市的两条红线。

　　这六家公司的财务状况和经营状况均基本符合退市新政的条件，其中*ST广夏和*ST科健已长时间停牌重整，是否退市还有待进一步的观察。但从长远的角度来说，这些公司的退市有助于整个股市长远的健康发展。通过完善退市制度，对于整个股市发行、运作都是非常有好处，使股市真正成为一种资本运作的手段，更好的帮助投资者从中获利。

　　主板退市新政在今年“五一”小长假期间破土而出，宣告了一批历年靠非经常性损益过活的ST类公司的“生死劫”。自政策出台至今不到一个月的时间，已有*ST兴业(600603)、*ST创智(000787)、*ST轻骑(600698)、ST宝利来(000008)等20多家ST公司发布了资产重组公告，“保壳大战”汹涌而来。

　　通葡三个月找到新东家

    ST九发(600180)昨天发布重大资产重组公告称，今日起停牌；此前一天，ST昌鱼(600275)、ST力阳(600885)宣布重组停牌……一场各施绝技的“保壳”战役已经狼烟四起。

　　重组失败已三次的*ST通葡(600365)正在尝试第四次重组。5月17日，*ST通葡发布公告称，股东新华联控股有限公司(以下简称“新华联”)将其持有的1009.5443万股股份，过户给吉祥嘉德投资有限公司(以下简称“吉祥嘉德”)，占上市公司总股本的7.21%。过户完成后，吉祥嘉德将成为*ST通葡的第一大股东。

　　2009年3月，浏阳河欲借壳*ST通葡上市，新华联与浏阳河意见不一，重组失败；2009年8月，云南红欲借壳，新华联认为*ST通葡遭低估，重组失败；2012年1月，定增引入新华联一致行动人方案遭*ST通葡中小股东否决，重组失败。

　　此番新华联将股份转让给吉祥嘉德，已经是其第四次尝试重组*ST通葡。

　　值得一提的是，自2009年，*ST通葡宣布重组，虽然在2011年被终止，但是该公司股价却成为市场恶炒的对象，而这段时间新华联也加快了减持的步伐。在今年2月份，*ST通葡定增方案遭中小股东否决后，在接下来不到三个月的时间里，新华联就找到下家，终于推出该重组方案。

　　与此同时，*ST海龙(000677)也终于进入破产重整程序，21日其公告称，因无法偿还借款本金6045万元及利息且资产不足以清偿全部债务，向法院申请对公司进行重整。

　　因连续三年亏损被暂停上市的*ST创智(000787)日前也公开征集重组方，但未收到重组意向函及相关报名资料。

　　退市新政让不少ST公司措手不及。此前，*ST吉药(000545)公告称，因公司2009年起连续三年亏损，被深交所要求暂停上市。这意味着*ST吉药成为2012年“退市新政”出台后首只暂停上市股。

　　“权证一样的炒作风潮”

　　除了重组，通过大幅提升盈利能力实现脱帽摘星的公司也不在少数，而这也导致“脱帽”行情红遍了5月A股。

　　5月4日，“ST零七”变更为“零七股份”(000007)；5月8日，“ST盛达”变更为“盛达矿业”(000603)；5月11日，“ST申龙”变更为“海润光伏”(600401)；5月18日，“ST渝万里”变更为“万里股份”(600847)，“ST春兰”变更为“春兰股份”(600854)；5月22日，“ST南风”变更为“南风化工”(00037)，“*ST天润”摘星变更为“ST天润”(002113).

　　自脱帽后，晋升的业绩也同步托高了个股股价。

　　5月2日，ST零七(000007)宣布扭亏为盈；5月3日，零七股份即告涨停；复牌后至今，零七股份的股价涨幅已接近50%。5月17日，ST渝万里(600847)公告已实现扭亏为盈；5月18日，万里股份复牌即告涨停，昨日又逆势大涨7.63%。同一日宣布脱帽摘星的ST春兰也在复牌后“一”字涨停，昨日逆势大涨6.8%。零七股份、万里股份、春兰股份等复牌后都出现过涨停。

　　根据统计，从5月4日至20日，ST板块整体上涨了3.6%，而同期上证指数却下跌了3.8%。

　　这与主板退市政策刚发布后ST板块连跌数日的表现形成了反差。沪深证券交易所关于退市制度方案20日结束征求意见。而根据制度条例，要出现第一批退市股也要等到2012年年报发布后。一私募人士就提出，不排除在这段期间，ST股，尤其是*ST股会出现“权证一样的炒作风潮”。

　　多只ST股提脱帽申请

　　据了解，目前已向交易所提出脱帽申请的公司还有ST唐陶(000856)、ST金花(600080)、ST罗顿(600209)、ST香梨(600506)、ST金谷源(000408)、ST金叶(000587)、ST康达尓(000048)、ST建机(600984)、ST中农(600313)、ST波导(600130)、*ST亚太(000691)。除此以外，根据2011年业绩中净利润“续盈”，以及每股净资产高于1元的脱帽条件，*ST太化(600281)、ST高陶(600562)和ST鲁北(600727)也均有脱帽预期。

　　公告未出 股价先行

　　“最近网上盛传公司要投资金矿，是真的吗？公司有这方面的打算吗？”这是网名为“11”的投资者于5月17日在深交所互动易上向中捷股份提出的问题。当天下午，中捷股份就进行了回复：“截至目前，证券投资中心没有收到有关公司是否涉矿相关信息，请投资者以公司公开信息披露为准。”

　　“中捷股份涉矿的事情，我在5月初就得到消息了，”一位不愿透露姓名的私募人士在接受《大众证券报》记者采访时说：“而且我得到的消息还称，中捷股份大概在5月中旬会发布公告。”对于涉矿一事，中捷股份虽然拒不承认，但是公司股价发生异动确是不争的事实。从5月7日到5月17日，中捷股份走出了一波上升行情，成交量也比往日放大了很多。短短9个交易日，中捷股份从5.36元上涨至6.20元，涨幅为15.67%，而同期深圳成指则是下跌4.12%

　　像网名为“11”的投资者那样，很多人还在纳闷，中捷股份股价为什么会出现异动？5月21日，中捷股份突然发布了一份停牌公告，称“正在筹划矿产资源收购事项，股票申请停牌”。短短4天，中捷股份关于涉矿一事的描述出现了180度大转弯。

　　2亿元收购禧利多矿业

　　5月25日，停牌了5个交易日的中捷股份正式发布了《收购内蒙古突泉县禧利多矿业有限责任公司股权的意向性协议公告》，表示公司拟将出资2亿元左右，收购辽宁佳拓重型装备集团有限公司、自然人曲延伟、吕喜军、朱传曾所持有的禧利多矿业100%的股权。中捷股份还表示，公司拟收购的是禧利多矿业100%的股权，非直接受让矿业权，收购完成后，禧利多矿业作为公司全资子公司仍从事矿业生产经营活动。

　　公开资料显示，禧利多矿业成立于2001年3月，注册资本仅为312万元。目前，禧利多矿业拥有的主要资产为1个采矿权和1个探矿权，其中采矿权证有效期自2011年6月3日至2014年6月3日，仅为3年；探矿权项目有效期限自2012年4月15日至2014年4月14日，仅为2年。

　　曾被列为“隐患企业”

　　禧利多矿业近几年主要从事铜矿开采和销售，最终产品为铜精矿粉和少量银粉。2009年、2010年和2011年，禧利多矿业分别实现净利润-88.49万元、554.29万元和518.20万元。 截至2011年12月31日，禧利多矿业的净资产为7511.86万元，如果中捷股份最终的收购价为2亿元，则较禧利多矿业的净资产增值了166.25%。

　　此外值得一提的是，禧利多矿业在前几年一直存在污染问题。2009年8月31日，突泉县环保局网站上刊登了一则名为“重点排查存在环境风险隐患企业”的消息称，在开展的环境风险隐患排查整治工作中，全县共重点排查工业企业26家，经过分析删选出了2家存在环境风险隐患的问题企业，其中1家便是禧利多矿业。禧利多矿业存在的主要问题是生产过程中存在粉尘、自然灾害、锅炉尘等潜在环境污染隐患。

　　公司已经开展自查

　　带着种种问题，记者致电中捷股份董秘办。

　　记者：贵公司在深交所互动易上的回复为什么和4天之后的公告截然相反？

　　公司：公司证券投资中心主要负责公司公开信息的披露，处理日常投资者咨询，截至5月17日，本部门未收到大股东或公司高层关于公司拟收购矿产资源的通知，因此，也以“证券投资中心”为主体进行回复。

　　记者：多位业内人士在接受记者采访时称，在5月初的时候就收到关于贵公司涉矿的消息，网络上也一度盛传贵公司要投资金矿，公司股价也出现异动，请问贵公司是否提前将涉矿一事泄露出去？

　　公司：我们已向深交所提交了本次矿产资源收购的内幕信息知情人范围，并在该范围内开展了自查。截至目前，公司未发现相关内幕信息知情人利用公司未公开内幕信息买卖或者指使他人买卖本公司股票的行为。

　　“这个结果有偷换概念之嫌。投资者在交易所平台上是向公司提问，证券投资中心回答就要慎重，怎么能以部门轻率的回答呢？如要回答，至少应该主动向公司管理层求证下。”一位业内人士分析到。

“稀土”再度癫狂。近期，除包钢稀土、广晟有色、中科三环等纯正概念股创出新高外，A股市场上闻“稀”起舞，只要上市公司沾点稀土传闻，股价立马扶摇直上。
    “我们不知道泡沫什么时候会破，但我们知道，泡沫一定会破。”5月11日，华泰联合一研究员提笔写下上述文字。

“稀”奇股也怪
    2011年至今，稀土价格走势可谓“惊心动魄”。以三个有代表性的品种氧化镨钕、氧化镧、氧化铈为例，2011年1月1日，它们的价格分别为20.8万/吨、3.05万/吨、3.48万/吨。到了当年6月底，这一数字跃升至143.4万/吨、18.65万/吨、21.45万/吨。
    不过，“高处不胜寒”，随后稀土价格开始快速下跌，至2012年3月初，氧化镨钕、氧化镧、氧化铈的价格仅为34万/吨、7.25万/吨、8.35万/吨。不久稀土价格见底回升，今年5月初，上述三大产品的价格为44.5万/吨、9.25万/吨、9.75万/吨。  
    价格“过山车”，稀土公司的业绩也呈分化之势。2012年一季度包钢稀土、中科三环净利同比增幅分别为1.49倍、7.2倍，广晟有色、中色股份净利则同比下滑83.99%、11.31%。 
    不过，二级市场却是“给点阳光就灿烂”，尽管稀土价格离此前高位相隔甚远，沉寂多时的稀土概念炒作却再掀狂澜。
    2011年12月22日，稀土板块先于大盘见底。2012年5月初，多空双方尚为争夺2400点较劲之际，稀土概念股纷纷创下新高。5月9日，包钢稀土盘中最高价被定格于45.87元，相较去年年底低点16.84元，阶段涨幅高达2.72倍；5月10日，广晟有色触摸75.2元高价，相比前期低点涨幅为2.35倍；5月11日，中科三环同样夺下40元高地，区间涨幅为2.49倍。
    在正宗稀土概念股轮涨一圈后，近日稀土旋风更刮至似是而非的“涉稀”概念股。永安林业、鑫科材料、丰华股份、威华股份等公司的“涉稀”传闻此起彼伏，尽管相关公司连发澄清公告，股价仍是鸡犬升天。典型如永安林业，因旗下林地被曝有稀土，尽管公司再三澄清，本周仍连录三个“一字涨停”。

泡沫剩宴
     “我们不知道泡沫什么时候会破，但我们知道，泡沫一定会破。”5月11日，华泰联合一研究员终于按捺不住，提笔写下了上述文字。
      该研究员向《金证券》透露，“我们最近也在思索稀土板块走强的逻辑，似乎唯一支持股价上涨的逻辑就在于国家稀土整合政策带来的供应收紧，从而推动稀土产品价格的上涨。”但在他看来，这个逻辑的缺点也是显而易见的，“没有考虑到稀土价格上涨对下游行业的伤害以及稀土的替代效应，去年下半年的稀土价格暴跌也正是这方面原因导致的。”
    上述人士直言，“参照目前的主要稀土价格水平，稀土类股票的估值水平已经蕴含了稀土价格大幅上涨的预期。机构投资者没有必要在目前价位上继续持有稀土类股票，即使未来板块还可能有一定的上升幅度，但这属于高风险收益，理性的投资者应该回避。”
    研究员的观点，不乏论据。《金证券》记者了解到，由于稀土价格突从“白菜”变“白银”，下游企业难以“找米下锅”，一些小企业不得不停产歇业。即便上市公司，也深受其扰。
    自去年12月收购稀土加工企业益阳鸿源稀土的重组方案受挫后，湖南公司科力远自3月27日停牌再谋重组，目标还是鸿源稀土。公司为何如此执着向“稀”行？昨日，公司媒体事务代表赵天红向《金证券》解释，“2009年公司实现了镍资源的整合，而稀土是镍氢电池的决定性材料，收购鸿源稀土计划若成功，则可打通上游产业链。”
    财报可见，2012年一季度，科力远实现营业收入5.2亿元，同比增长46.7%，实现归属于母公司所有者的净利润-982.1万元。“镍氢电池业务集中在兰州金川科力远电池有限公司，该公司的自动化生产线刚刚投产，尚未发挥效益，其子公司益阳科力远受主要原料稀土价格维持高位、成本压力较大影响，盈利能力难以改观。”一券商研究员透露。
    另据了解，在去年年中稀土价格疯狂上扬时，不少企业部分低附加值终端产品如箱包扣、吸铁石等已停止使用钕铁硼材料，一些节能灯生产企业则弃稀土荧光粉而改用卤系荧光粉。  

乱世到治世
    事实上，“稀土泡沫”论正在券商内部蔓延。
    4月8日，中国稀土行业协会成立。浙江一券商人士向《金证券》表示，“该协会的成立是稀土行业整合过程中比先期价格政策更具长远和实质意义的举措，标志着长达两年时间的稀土行业整合预期的炒作正在接近尾声。”
    “稀土行业正处一个由乱世到治世的过程，所谓乱世出黑马，前期无序竞争时，行业内规模已经做大但日子并不太滋润的几家具备相当优势，被充分预期会受到行业整合的利好推动，未来不仅规模会更上层楼，且会获取寡头垄断的超额利润，因此呈现突然的爆发性。这是2010年四季度以来稀土双巨头——包钢稀土、广晟有色飙涨的逻辑。”他分析，“随着行业协会的成立，之前预期的政策和一些新政策会陆续出台，行业将平稳有序运行，最终会真正形成几大巨头垄断市场的格局，资本市场也就失去刺激感了。而对于上市公司而言，其股价弹性将降低，估值也将回归，爆发性渐失。”
    “行业整合尚未终结，因此不排除传统稀土公司还会有阶段性的机会，既是无限风光在险峰，也是最后的疯狂。”这位浙江券商人士对《金证券》补充道。
    更严峻的是，通过跟踪海外矿山建设进度，华泰联合研究员发现，“2013年海外矿山项目建设将陆续完工，产能有望于2014年集中释放，2014年和2015年新增供给量分别约6.4万吨和10.61万吨，至2014年中国之外的稀土氧化物供给有望满足其下游产业需求。”也就是说，全球稀土供给或将于2014年起过剩，“物以稀为贵”的局面不复存在。
    昨日，《金证券》记者拨打包钢稀土董秘张日辉电话，他表示：“现在稀土和公司已经处于舆论中心，实在不方便作出任何评论。”

    “我们今年要多种一些，听说今年汉麻需求量大。”杨永红说，“同种植甘蔗比较，种麻更为省事，100天左右的成熟期，种下去好养活，病虫害相对较少，管理要求较低，是个‘懒庄稼’。”

    与杨永红一样，种植汉麻正在当地流行，也被当地政府当成了一项致富工程。据西双版纳州农业局局长李军介绍，2011年，仅勐海县完成汉麻种植面积3.5万亩，收获干麻皮总产量达2500吨，实现农业产值2750万元。

    早在2008年，由宜科科技、雅戈尔、云南西双版纳云麻实业有限公司投资2亿元的汉麻韧皮纤维加工和汉麻秆芯粘胶纤维生产线已经开始运行。按照规划，该生产线一期加工汉麻纤维2000吨， 二期将实现3000吨的加工能力。

    李军表示，今年西双版纳州内计划种植汉麻8万亩，干麻皮产量突破6000吨，带动省内发展种植5万亩，干麻皮产量4000吨。到2015年州内发展种植15万亩，干麻皮产量突破1.2万吨，企业加工值达2.8亿元。

    千亿汉麻商机

    汉麻素有“天然纤维之王”美誉，是各种军用服装、高档服饰的原料，将来还可能成为石油、煤等矿物替代品，减少能源消耗造成的环境污染。总后军需研究所汉麻中心专家郝新敏表示，近年来汉麻以其独特的抗菌、吸湿、排汗等功能受到部队高度重视。

    2004年，总后军需装备研究所专门成立军用汉麻材料研究中心，开始了汉麻相关研究和运用。一开始，汉麻首席科学家张建春就在思考，如何迅速将科技成果产业化而又能避免恶性竞争。而与雅戈尔董事长李如成的一次碰面，双方一拍即合，决定依托军方强大的研究力量，走军民结合之路，迅速做大做强汉麻产业。

    随后，由雅戈尔牵头，联合宜科科技、总后军需研究所和当地政府，数方共同在西双版纳成立了汉麻控股公司，作为汉麻产业运作的唯一平台。从源头的种植开始，对汉麻产业进行全过程的控制。公开资料显示，雅戈尔持有宜科科技近30%股权，李如成为公司实际控制人。

    “作为千亿级的汉麻产业，我们知道它未来的前景有多大。但我们不想走中国很多新兴产业走过的老路那样一轰而上，最后打价格战，大家恶性竞争，直到没有利润，最后产业倒塌了。” 郝新敏表示，目前汉麻产业有两个特点：一是汉麻相关技术绝不出国；二是保证云南汉麻控股作为唯一的产业平台。

    据了解，汉麻作为为军而兴的产业，在首要保证军需的同时，将更多地把这一新型纤维材料推向民用市场。

    在汉麻的民用领域，雅戈尔集团创立了“汉麻世家”高端纺织品品牌，目前已经在北京、上海、杭州和宁波开设多家品牌店，有衬衫、西服、内衣服饰、家纺饰品、商务礼品等上百种汉麻产品；浙江浪莎袜业股份公司开发了高档汉麻袜类产品；山东孚日集团研发了系列汉麻家纺产品；李宁体育用品公司已经开始研发系列体育休闲汉麻运动服装和鞋靴产品。铜牛集团也开发生产了汉麻内衣内裤等，探路者更是将汉麻作为户外装备的首选材料之一。

    汉麻已经走过冬天，进入春天阶段了。李如成说，“从规划到2008年建成投产，所有的生产设备，都是我们自己研发出来的。边摸索边成长，已经初步得到了社会各界的认可。”

    李如成表示，“2003年，汉麻产业作为一个概念出现在脑子里时，我们大致做了一个框算：中国每年从国外进口麻70多万吨，如果我们能替代一半，再另外开拓一些新市场，如应用到医药、食品、保健品、装饰材料、纤维等领域，就能达到100万亩的种植规模，带动几十万农民致富，为中国带来1000亿的固定资产。”

    记者了解到，除西双版纳、重庆巫溪大规模种植汉麻外，包括山西晋城、内蒙古鄂尔多斯、新疆库尔勒、安徽六安市都已经和总后汉麻中心达成意向，准备种植。

    战略转型

    宜科科技是一个服装辅料生产商，其主导产品衬布、里布毛利率很低，一直以来企业盈利较差。如何转型一直困扰着这家公司。

    2007年投资设立的汉麻产业投资控股有限公司，被宜科科技视为迈开结构转型产业升级新步伐的标志。

    4月18日，宜科科技发布2011年年报显示，2011年，公司营业收入达到了42646万元，其中，由汉麻产品带动的军品业务收入达到了4546.36万元。

    数位接受记者采访的汉麻人士均表示，汉麻一开始姓“军”，部队的大规模应用表明这个产业已经落地，各项技术指标均已成熟，这为民品市场的拓展提供了示范意义。

    因与军需研究所在汉麻产业上的深度合作，一直以来，宜科科技把工作的重点放在了获得军方订单上。之前，市场曾数度传出军方已给公司下达了汉麻订单，但都被公司否认。在今年4月18日公布的2011年年报上，宜科科技第一次明确提出了汉麻已经列入了2012年部队装备计划。前不久，有媒体公开报道称，李如成表示今年部队士兵将穿上汉麻的产品。

    “部队大规模应用汉麻为宜科科技战略转型提供了契机。”有券商人士指出，一直以来，宜科科技在汉麻产业上持续投入，截至去年，宜科科技在汉麻产业上仍然处于亏损状态。有市场人士称：“目前，宜科科技至少手握近4

    亿元汉麻订单”，宜科科技已经开始向下游生产企业交付3000吨汉麻纱线。

    记者注意到，在雅戈尔庞大的商业版图中，李如成对汉麻寄予厚望，并被认为是其纺织业转型和突破的关键所在。

    自从参与汉麻产业以来，宜科科技就开始艰难的转型。目前，宜科科技持有云南汉麻控股51%，是汉麻产业的核心企业，其定位为中国汉麻纤维的唯一提供商。

    目前，汉麻产业已经列入“十二五”规划。接近宜科科技的人士介绍，随着汉麻市场需求量的大增，公司未来将会有一系列的资本运作，这其中包括更名，适时扩建产能和延伸产业链等。而汉麻民品市场的拓展更加考验宜科科技的经营和管理能力。

    通吃产业链

    据了解，汉麻不仅在中国，在欧美等发达国家也引起关注。许多欧美厂商在技术出口遭拒后便想到了做汉麻销售代理。去年12月20日，在由美国大麻工业协会组织的全球汉麻产业联盟论坛上，来自中国的汉麻专家郝新敏博士成为焦点。

    据与会的中方人士透露的一个细节，彼时股神巴菲特也应邀参加了这一论坛，他在汉麻世家生活馆停留良久。当巴菲特得知汉麻一系列复杂工艺生产和产品特点后，他竖起了大拇指：“我要好好地研究研究这个神奇的产品和公司。”

    汉麻的故事才刚刚开始，宜科科技董事长张国君在与投资者交流时表示：“希望再过几十年，全世界大部分人都穿汉麻产品。我们的目标是成为中国的杜邦，汉麻的产业链很长，目前仅用了麻皮生产纤维，其他部位的应用研究业已成熟。未来我们将适时在云南基地投产用麻杆制造的汉麻环保建筑材料。”

    “汉麻板材甲醛含量为零，密度仅为传统木材的三分之一，但强度却是木材的两倍。”张国君说，汉麻板材应是迄今最为理想的环保材料，具有吸附和自清洁功能。未来板材将主要出口日本等东南亚地区。

    “我们要将汉麻榨干吃尽。”张国君表示。汉麻皮用作纤维、麻籽可提炼出食用油和保健品，其抗衰老效果超过在演艺界流行的羊胎素、麻叶可制作功能性饮料，其效果要超目前最为畅销的功能性饮料、麻杆可制作环保建筑材料，麻杆也可当做生物质燃料等等。

    “目前有关汉麻综合利用的技术均做好储备，公司将择机逐一推出。”张国君表示，许多知名公司都表达了合作意向，李宁公司就希望在广西开设饮料厂。

　　近日，因为“涉稀”传闻，在资本市场默默无闻的林业股异军突起，龙头股永安林业尤其上演“愈澄清愈涨停”的疯狂，连获两个一字涨停。昨日，《金证券》记者接触的业内人士透露，“低估的林地资源、猜测中的稀土神话，以及被联想的业绩稻草，或是永安林业狂飙所在。”

    愈澄清愈涨停

　　在澄清公告出炉之前，永安林业的股价并无明显异动。

　　5月15日，永安林业发布澄清公告称，有媒体报道的《永安林业182万亩林地被证实发现稀土等大量矿产》一文的表述与事实不符，公司没有也无权对林地里的稀土资源进行勘探，因此，无法确定是否存在稀土等大量矿产。

　　这则公告立马被市场口水淹没。一方面，公告“澄而不清”，公司并不否认涉矿，只是“无法确定”，并承认“自2011年下半年以来，公司发现基层部分场站林地存在因非法开采稀土导致林地轻微受损的现象”。另一方面，这则公告罕见地将传闻文章的所有内容全部照抄，无异于“广而告之”涉矿事宜。

　　二级市场上，公司股价掀起巨浪，当日股价一字涨停。

　　让人意外的是，昨日永安林业再发补充公告，强调“公司的业务范围不涉及对矿产资源的开发和利用，公司无权、也没有计划对林地下的矿产资源进行勘查和开采”、“地质矿产主管部门从未在公司林地范围内进行过矿产资源勘查，不存在发现包括稀土在内的大量矿产资源的情况”、“矿产资源属于国家所有，地表或者地下的矿产资源的国家所有权，不因其所依附的土地的所有权或者使用权的不同而改变。”

　　不过，资本市场对此熟视无睹，5月16日公司再度一字涨停。《金证券》记者留意，连续两个涨停后，昨日躺在涨停价上的买盘还有1160多万股，而永安林业整个流通股本才1.67亿。

　　182万亩林地是个宝

　　反复澄清仍无法浇灭资金的炒作热情，永安林业背后到底隐藏何种玄机？

　　据查，公司所在的永安市林业用地375万亩，而永安林业就独揽182万亩，占全市林地近五成。行情未启动之前，公司股价为5.5元左右，以2.03亿股本计算，市值为11.1亿元，折合每亩林地610元。

　　对此，东北证券研究员周思立称，“公司目前拥有182万亩林地是最大的看点，林木资产以历史成本计量，目前已经有大量的增值。随着林权改革的推进和限伐政策的放松，林木价值有望实现重估。”

　　正是此次“涉矿”风波，让市场资金重新审视永安林业价值。更重要的是，据当地人介绍 ，“其实早在上世纪，不少林业公司承包福建境内的山地，当时山间有不少稀土矿产，由于当时无人重视，稀土价格又很便宜，开采起来毫无经济价值。后来，这些山地陆续种上了经济林。随着近些年稀土价格的不断上涨，当地屡有盗采矿的事件发生。”

　　福建稀土矿丰富，永安市又盛产离子型重稀土和其他贵重有色金属。市场难免揣测，“在盛产重稀土的县市中，这182万亩林地下到底藏有多少重稀土和其他贵重有色金属？”

　　矿产或成“救命稻草”

　　2011年，永安林业公司实现营业收入3.83 亿元，同比增长28.9%。但营业利润为-4528万元，实现归属母公司所有者的净利润-4717万元。2012年一季度，公司净利再度告亏662.47万元。

　　周思立分析，“受全省天然林禁伐及采伐限额政策的影响，公司2011年度的采伐指标从往年的43000亩/年锐减为11300亩，严重影响了公司的生存与发展及工业原料林基地建设规划。同时，木材限伐政策使当地枝桠薪材产量大幅锐减，原材料紧缺，价格也从以往的380元/吨上涨至500元/吨，使生产成本高企。”

　　目前来看，永安林业短期内走出业绩“泥潭”绝非易事。有分析师向《金证券》表示，“永安林业具有国资背景，也是永安市唯一的上市公司。矿产资源虽为国家所有，但地方政府在开采稀土上占有相当的主动权。为了保住上市公司，市场也有当地政府让公司开采矿藏的预期。即便这些落空，开采权旁落，公司应该也能获得一定补偿。”

　　正因为永安林业“涉矿”迷雾重重，《金证券》记者发现，昨日已有机构席位悄然离场。从这两日的交易情况来看，游资垄断买方榜，普通投资者谨慎为宜。

　　盛屯矿业今日公布的发行股份购买资产暨关联交易报告书显示，公司拟以16.48元/股的价格，向自然人刘全恕以及大股东深圳盛屯集团有限公司非公开发行股份，收购刘全恕持有的埃玛矿业55%的股权以及盛屯集团持有的深圳源兴华100%的股权。深圳源兴华的主要资产是埃玛矿业45%股权，本次交易完成后，盛屯矿业将实际控制埃玛矿业100%的股权。

    埃玛矿业的主要资产是内蒙古科右前旗巴根黑格其尔矿区铅锌矿采矿权和内蒙古科右前旗巴根黑格其尔地区铜及多金属矿探矿权各一宗。经评估，埃玛矿业100%股权全部权益约1.29亿元，评估值14.6亿元，增值率1032.59%，最终总交易价格确定14.6亿元左右。

　　昨日，盛屯矿业收于19.67元/股。据披露，若按16.48元/股发行价计，盛屯矿业将向刘全恕发行4900万股左右，向盛屯集团发行4000万股。

　　此举可实现一举两得的效果。上市公司层面，盛屯矿业再收有色金属矿产；而这对大股东盛屯集团来说，意义更为重大，姚氏家族旗下盛屯集团目前对上市公司的持股比例为9.27%，本次交易完成后，其持股比例将提高至21.86%。

　　值得注意的是，本次交易后，自然人刘全恕的持股比例为19.37%，接近盛屯集团。不过，刘全恕已出具承诺：“本人在本次发行股份购买资产交易完成后12个月内没有继续增持盛屯矿业已发行股票的意向，亦无收购盛屯矿业意图；本人及本人的关联方今后将不以任何方式谋求盛屯矿业的控股地位。如在限售期结束后转让公司股份，同等条件下盛屯集团拥有优先受让权。”

　　埃玛矿业成立于2005年，报告书显示，埃玛矿业近三年来处于勘探开发、矿区建设、资质证照办理等过程中，截至2012年3月31日，尚未形成业务收入。

　　交易对方承诺埃玛矿业今后三年净利依次为3000万、1.25亿元和1.57亿元；而盛屯矿业2011年净利仅有2700万元。

　　盛屯矿业于2007年通过收购三富矿业42%股权，确立了有色金属矿采选主业。2008年、2010年和2011年，再陆续收购了鑫盛矿业80%股权、银鑫矿业77%股权和风驰矿业70%股权，而就在5月3日，盛屯矿业再入主金矿，可谓动作频频。

　　依据2011年报中的表述，盛屯矿业接下来还将购买锡林郭勒盟银鑫矿业5%股权及债权工作，继续推进购买余下23%股权相关准备工作。