很难保持一种超然的状态去继续进行这个旅行，但不意味着旅行的结束，只是原来希望的脱离所有事务性的单纯的旅行确是可望不可即了，还有很多事情要做。因此旅行还将继续，不过是一种间断性的状态，而投资账户则还将继续下去，为旅行提供更充分的弹药，冲出亚洲走向世界。^_^

其中的原理参看投资需求和消费需求差异。

 

现在尤其是国内的预期通胀强烈，但主要是集中在房地产价格上及其相关商品，而因为产能因素和实际需求不足，甚至是萎缩的情况下，大多数消费品价格依然保持下滑趋势。对原材料的需求并没有那么旺盛。另外，欧美针对中国的贸易行为以压制中国出口为目的，在中国劳动力输出的经济背景下，这种出口压缩等同于需求压缩，尤其是加工行业对原材料的需求在随后的日子里面会进一步萎缩。

 

单单以货币政策为考量进行的通胀预期在目前阶段是不成立的，且极易被政策手段所干预，况且通胀预期本身阻碍企业和个人的经济行为投资及消费，使资金更多转向金融市场或者保值商品，在过度增加投资需求的同时，造成进一步的需求萎缩。因此形成通胀的愿望在有效需求不足的前提下是难以实现的，通缩是分分钟将爆发的最大危机。而国内房地产的非理性泡沫本身就是制造全面通缩的罪魁祸首。

 

对待“通胀预期”的说法保持谨慎。这更像是撒旦的谎言，等待人们自投落网。

把5000这个账户换了个期货公司，当初在北京仓促开户导致手续费奇高，因此换了一个合理的交易费公司，下面先传一个10月旧公司的交易结算单与9月为同一家公司，再传一个新开的账户10月结算单，以起到合理的前后承接的关联证明。

 

10月旧公司交易结算单

 

10月变更的新开户账户结算单

9月底介于资金为8469元，10月最后介于资金为6700元，总计十月交易亏损1769元。

 

起来的时候窗外大雪纷飞，多少年没亲历这般密集的风雪了，走在路上，雪粒像弹射的子弹射往每一个运动中的物体，逆着风雪前行前襟已是积满了雪花，若是停留不动大概很快就能成为雪雕大活人。：）一直再下，路上没有行人反复踩踏的地方已是积满厚厚的积雪。

 

下午雪终于停了，阳光透过灰蒙蒙的云层投射进来，让天地间温暖了许多，若是没有树上房间的珠玉雕栋，恍然如梦中一般经历。金融市场的严寒刚刚袭来，只怕无法期望如初雪这般短暂的梦幻吧。

朋友新开的咖啡店在昌平路1000号，近延平路。还不错哦，没事可以来坐坐，老墨不定期出现。呵呵

等冬季过去还会推出小型露天影院。

黄金为何如此强劲，本周达到了新的历史高点。一种解释是，这是由汇市上美元走软造成的。由于美元最近很疲弱，这种说法当然貌似可信。另外一种对黄金走强的看似可信的解释是，它不相信未来数月和数年通货膨胀会加剧。全球央行向金融体系注入的数万亿美元最终不会对通货膨胀率造成影响，这一点真的是让人难以想像。

不过尽管这些说法看似合理，却难以解释美国国债的强势。美元走软无疑会给美国联邦储备委员会(Fed)加息带来更大的压力，加息会造成国债价格下滑而不是上升。通货膨胀加剧也会带来同样的后果。

当我们考虑国债价格为何如此强劲时，我们陷入了一个类似的僵局。标准的解释是，国债价格不相信经济增长会弱于预期和／或发生通货紧缩。经济增长弱于预期和／或通货紧缩将会令利率保持在低水平。不过，这些因素却无法造成金价上涨。

无论怎么看，我们都会得出同样的结论：最近的走势是不可持续的。黄金和债市将有一个要下挫。

是哪一个呢？

一些因素显示，目前债市是更为脆弱的一个。但是美国财政部16日公布的2009财政年度赤字。这相当于美国国内生产总值（GDP）的10%，创第二次世界大战结束以来最高

过去两年超过1万点往返大旅行并不让人愉快。然而，出人意料的是投资者似乎更愿意相信，市场能够继续上升的趋势，依旧可以从现在的企业获利。尽管经济复苏缓慢和失业率上升，而道琼工业指数上涨53个百分点，从3月份的低点以来。

多空各自的意见很多，只说说我的看法。

从三个季度来看生产型企业并没有得到显著的恢复，金融企业则因为货币政策推动金融资产价格和新的会计方法带来的好看的账面。资源商品类不用说也是货币政策影响下和生产恢复需求的双重影响。但问题在于经济可以靠本就过剩的产能来带动，而不带来更大的库存？金融市场的急速拉升甚至使得本应进行的经济结构调整也显得没那个必要和成本过高了。人性的弱点总是选择最懒的方式来前进。

需求状况依旧不乐观，就业仍在下滑，实体经济的恢复（主要指制造和消费零售）更像是水中月梦中花。市场维持高估的看法，但是当前经济环境的钱多，和05-07年市场钱多所造成的金融局不大可能是一致的。保持谨慎有助于更好的规避泡沫风险。

 

目前市场绝大多数人人将9月1日以来的黄金上涨误读为通货膨胀的保值选择。这样的思路推动了市场的通胀预期，美元汇率也持续大幅下滑，但是近期以来，其他商品走势并没有跟随美元汇率真正表现出来通胀保值需求带动的同步上涨。为什么？

这就是因为通胀是舆论上的误读，黄金需求的高涨的背景是证券市场的高估，当前金融价格过于高估了复苏的未来，这轮货币政策推动的反弹使证券缺乏更好的吸引力。资本不得不选择更可靠的规避风险的品种，黄金至少不会被印刷出来滥发，因此黄金需求的高涨事实上反映着资本对其他投资标的的悲观。这是一种更糟糕的经济前景预期的表达。黄金将一枝独秀，短期虽可将将带动大宗商品的走势，但是需求的匮乏足以打消通胀预期带来的投机上涨推动在其他大多数商品的需求上。未来不是经济复苏，而是经济危机将更惨烈的再次爆发。

当前的联动是套利程式交易的结果，而这类套利交易规则即将被打破，来自于经济本身的动力和各国政府经济政策上的消极作为方式。

 

今天是关键的一天，关键的分水岭，如果通胀预期的套利交易主宰市场，那么今天将因为打压美元推动商品而带动资源来股票的上行，进一步推动股市的上行，这样

没有意外因素，标普见顶

日  期:200909

资金状况  币种：人民币
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期初结存:            5604.45     期末结存:            8469.81     可用资金:             2279.81
出入金:                 0.00     浮动盈亏:            -250.00