goldenfortune-专注见未来

（我坚持认为版权成本摊销应该采用加速摊销法，既符合会计计量的谨慎性原则，也有利于乐视网的长期价值，难不成非要打肿脸充胖子，要了账面利润，交出真金白银的税金。当然乐视网的管理层或许认为利用光鲜亮丽的报表，高价圈钱才是“正道”。）

（我上面的理解有误，中国税法规定无形资产摊销应该是只能采用直线摊销法）

作者：陈光

　　近期，对于视频网站版权采购成本如何摊销产生争议，有观点认为，因影视剧版权分销在首年贡献的利润更高，之后价值逐年递减，所以应采用加速摊销法。乐视网(33.900,0.10,0.30%)作为中国最大的网络版权库持有者和版权分销参与者，其版权采购成本采用直线摊销是否合理也成为关注的焦点

在不利的经济环境下，绝大部分伪高成长股正露出本来面目。在逐步完善发行及退市等制度的背景下，垃圾股正批量下跌。而真正优秀的公司，正前所未有的卓尔不群，恰恰，价格还是如此的低廉！

很快就要出远门逍遥一阵子，脑子里出来林奇1987年欧洲度假股市崩盘的场景。我可不想被股票所牵挂，坏了游山玩水的心境，干脆梳理一下持仓状况，也是找那么点心理安慰。

目前A股股票仓位占比81%，套利仓位9%，现金10%。

其中股票仓位持有12家公司，其中长期仓位公司11家，中短期仓位公司1家，长期仓位分布于：医药：37.21%；酒类：24.86%；软件：8.65%；建材：7.47%；汽车零配件：6.75%；电器：5.47%；电力：2.15%。今年开始了一些另类投资的尝试，包括套利操作以及对于冷门行业的逆向投资等，但还处于初级阶段，今后还需要进一步通过另类投资增加投资组合抵抗系统风险的能力。

股票池大部分公司2011年业绩快报已出完，做了一下简单的数据整理工作，结果如下：

以算术平均值计算，持仓公司平均市值为355亿元、平均净利润为16.79亿元，平均净资产为70.42亿元，平均市盈率27倍，平均市净率4.67倍，平均净资产收益率20.31%，2011年平均净利润增长率为28.83

（来源：证券时报）

　　我们期望在展开长征路之前，先把战略问题思考清楚。

　　找到那些和我们理念相符的投资者是我们的最大挑战。

　　我们希望放慢节奏，慢慢让投资者理解长期投资、价值投资的必要性。

　　在不惑之年创业是我们内心早早设定的目标。后半生能为自己的乐趣而不是老板打工，能够再一次证明自己的独立性、合作性和社会适应性的确是一件很有意思的事情。

　　证券时报记者 杨波

　　深入研究中外企业成败的原因

　　证券时报记者：信璞投资2011年11月注册以来，一直没有发行产品，这段时间您在做什么?（这句话有问题，信璞应该是在2010年成立的）

一、业绩回顾

本年度账户净值下跌13%，过去三年净值回报率分别为30%、26%、-13%。其中，拖累账户净值表现的持仓公司主要包括科伦药业、福耀玻璃、古越龙山、格力电器、伟星股份等公司，对账户净值产生主要支持作用的包括贵州茅台、天士力、东阿阿胶以及银行类股票。

二、年初目标实现程度

年初收益目标为15%，实际收益率为-13%，显然不及格。由于很多情况下的所谓收益率目标只是一种意淫，未来将不再确定年度收益率目标。年初计划换手率控制在100%，实际换手率控制在100%范围之内，及格。年初计划新买入不超过2只股票，实际新进入股票超过5只，不及格。全年仓位保持基本满仓。

三、几个重大问题的思考

（1）未来主要投资盈利模式

未来将继续坚持以公司定性分析为主，长期持有具有良好的行业特性，处于成长初、中

注：从双鹭药业下注多肽糖尿病药物，联系到前段时间海王生物、海普瑞等公司都杀入多肽药物领域，可见多肽药物领域正越来越成为热门领域。

证券代码：002038 证券简称：双鹭药业 公告编号：2011－044
北京双鹭药业股份有限公司对外（境外）投资公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
重要提示：
1、投资标的名称：DIAPIN THERAPEUTICS, LLC.（以下简称“DT公司”）
2、投资金额和比例：本公司现金投资共计200万美元（约合1280万元人民币，全部为公司自有资金），占新设立公司21.05％股权。
3、注册地址：美国特拉华（Delaware）州
4、投资期限：长期
特别风险提示：DIAPIN THERAPEUTICS, LLC为新设立公司，其未来发展尚存在一定的不确定性；本公司该项投资尚需获得政府相关部门批准。
一、 对外(境外)投资概述
为落实公司战略规划，进一步丰富公司的产品储备、提高公司的研发技术水平，充分利用国际研究机构药

来源：百度

产生原因

　　“口红效应”源自海外对某些消费现象的描述。每当经济不景气，人们的消费就会转向购买廉价商品，而口红虽非生活必需品，却兼具廉价和粉饰的作用，能给消费者带来心理慰藉。经济危机之下，消费者的购物心理和消费行为等都发生了变化，普通消费者个个都变成了砍价高手，经济危机也使得如口红这类的廉价化妆品和文化类的产品出现了大卖。20世纪30年代美国经济大萧条时期首次提出的“口红效应”经济理论。

　以下为讲话实录:

　　我们汉庭在去年纳斯达克上市的时候，纳斯达克的CEO听说我是第三次参与创业的企业在纳斯达克上市，他觉得挺了不起。凭他的记忆，肯定是历史上第一个人，当时我挺感动的。一般这样的讲话，是要感谢一些人，感谢爸爸妈妈、老婆，当时我就想，第一个中国人在纳斯达克上市挺骄傲，要感谢谁，所以我第一个要感谢的是感谢祖国，第二要感谢毛泽东。为什么感谢祖国?我是99年开始跟南鹏等创办携程网，现在又创办了如家酒店连锁，如家之后又创办了汉庭。我这十年成立了三个创业公司，这三个公司都在纳斯达克上市，市值现在有一点儿跌了，没跌的时候我们三个人都是十个亿以上，当时觉得挺牛的。很多人想为什么，首先我们是在中国，在现在的中国，早一点不行，再早一点搞革命，不能创业，晚一点机会就少了，没这么快了。所以我第一感谢祖国，如果中国没有邓小平这四十年的改变形式，我相信没有今天在座各位创业的机会。