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网友读我的书,我很高兴.如果有什么问题,就回这个帖子提出,我们来一起交流.下面的帖子从后往前看可以避免重复。
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序言
姜国华
北京大学光华管理学院会计学教授、博士生导师
新浪财经股票频道自2008年10月22日起推出“牛市-熊市一起走过，您的故事我们一起分享”的大型策划，征集10名不同类型的投资者之前一年中的投资百态，下面是一些股民故事的题目：“一位无助股民的来信”、“机器修理工炒股被逼成祥林婶”、“一个警察从30万变3万元的故事”、“公务员20万元炒股被套”、“会计学教授40万炒股被套中石油”、“十余年老股民黯然离场，至少一年内不看股票”、以及“为什么受伤的总是我”、和“希望我的失误变成别人的财富”。
这些股民故事的作者是很可敬的，他们辛苦积攒起来的工薪收入，迅速消失在了股市中，但是他们有勇气把自己的经历拿出来和大家分享，希望后来的投资者从中汲取教训。
问题是：什么教训呢？
我上课的时候经常问同学一个问题：你去菜市场买两斤白菜，是进了菜市场大门，看
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刚刚参加了2012年校际青年会计学者学术研讨会，看到一些很有意思的研究，都是各个 高校博士生们参与做，并且在会上报告的。会后有一些感想，结合会上其他老师提的建议，和我指导博士生过程中碰到的问题，在这里把一些想法与大家分享。
实证研究的分类（一家之言）：
我把实证研究文章归结为三类：描述型（
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信用与市场参与：关于证券市场有效监管的思考
载于 2005年1月15
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【蓝筹股举例】
即使蓝筹股受到监管部门力挺，但是市场还是不买帐，炒新炒小炒ST，炒亏了又怨天尤人。我用我持有股票的金融街总结一下，作为蓝筹股的例子。目的不是为了捧金融街自己好赚钱，而是说明一些简单的分析，可以帮助散户股民多理解蓝筹股一些，远离炒作，远离亏损。金融街这样的蓝筹股，长期持有，盈利的概率大，亏损的概率小。
金融街：
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进入2012年以来有货币政策放松的迹象，股市涨得不错。
但是，过度关注流动性是股民的误区。万一政府决定又不放松货币政策了，难道再跌回去？
总之，货币政策不是松就是紧，在松紧之间波动，普通股民指望在这松紧之间赚钱，绝大部分人不仅不会赚到钱，反而会成为别人赚钱的来源。
下面是2009年写的一篇小文，说明这个道理。
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如果我们关注最近的股市新闻或评论，会常看到对资金面和流动性的评论。资金面充裕（如银行贷款流入股市）、流动性好，评论人就预期股市会涨；资金外流，就预期股市会跌。
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证券市场监管的价值
姜国华
北京大学光华管理学院会 计系副教授
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看了一个朋友发来的笑话，更觉得会计很重要。成功学中成功的例子手段总是不同，没法总结出规律，会计虽然也有假账，但一旦帐是真的，其内涵和意义基本就符合同样的规律了。
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请问姜老师：“内在价值就是其预期未来现金流的风险折现值'
是否可以理解为某公司未来几年的可分红能力，尽管有的公司很少分红。
过度分红会减慢公司发展吗？同样具备一样现金流的公司，有的公司大部分用于分红，有的公司很少分红而用于企业扩张，我想这是我们价值投资者面临选择的两种企业。
答：从理论上来讲，股东拿到手里的现金流是分红。假如我们不是持有上市公司股票，而是自己拥有一个公司，没法通过交易股票来实现收益，那么更容易理解价值的来源是分红。
但是，一个公司是不是分红，分多少，取决于其所处的发展阶段，并不是说分红的就好，不分红的就不好；关键看资金在企业手里（不分红）还是在股东手里（分红）哪个对股东更好。怎么判断哪个好呢？我们可以有一个模型估计公司正常现金持有量，这个模型考虑了企业发展所处阶段，投资需求，成长潜力，外部融资成本，经营需求等等。有了正常现金持有量的估计以后，其和实际现金持有量之差即为超额现金持有量。超额现金持有量为正，应该分红
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姜国华 北京大学光华管理学院副教授、博士生导师
2010年2月 《投资者报》
总编按：虎年已至，祝本报的读者新年好。春节后的第一篇文章我们想向您推荐一位学者给编辑部的来论。文章有点长，但它说出了本报编辑部特别想对我们的读者说的话——用长远的眼光和发展的眼光看待成长中的中国资本市场，并分享成长的收益。
“不是说笑，中国有很多好干部，比我伟大，而劳苦大众的拚搏更比我伟大多了。炎黄子孙的“劣根性”众所周知，但他们一般聪明，吃得苦，在适当的制度下他们的生产力就爆发出来了。”张五常 （作者注：报刊原文未包含此引言）
股市进万家，万家“忧愁”多。我不知道这句话能否描述大部分股票投资者的心情，但是近十年来股市的涨跌应该让很多投资者“忧愁”。在经历了2001年到2006年漫长的熊市以后，又经历了2007狂涨、2008暴跌、2009反弹、2010回落的过山车。不论怎样，一个多亿的股票账户让股市成为大批国民撕扯不断的牵挂。
在这分分秒秒波动的股票价格和股民
