来吧，做股市中的００７！

　　⊙光大证券

　　美国经济的不确定性和对中国宏观政策的偏紧预期是上周市场震荡下挫的主要原因；上周没有大盘股发行，也没有股票增发，但限售股解禁压力较大。另外，虽然一度传言将会延迟的中国铁建IPO项目获批，加剧了投资者对市场扩容的忧虑。但是上周又有中银国际和浦银安盛的两只股票型基金获批，且近期新基金发行有加快迹象，一定程度上表明了管理层的积极态度。

　　本周市场大幅下挫的可能性不大，受益于灾后重建的水泥板块、受益于通胀的农业板块、受益于医改的非周期性医药板块、受益于波罗的海干散货指数上涨的航运板块、受益于人民币升值的造纸印刷板块、部分业绩较好的以及部分调整幅度过大的金融类股票在未来一段时间内可能存在一定机会。

　　市场环境向好的方向转变

　　⊙银河证券

　　影响近期A股市场运行的有四个主要因素，一是大规模的限售股解禁，二是春节期间海外股市大幅波动，三是对经济增长及上市公司业绩增长放缓的疑虑，四是由此引发的市场心态不稳。从目前情况看，上述因素正在向好的方向转变，本周市场有望企稳反弹。

　　当然，由于美国次贷问题、我国经济增长与宏观调控政策，以及限售股解禁冲击仍存在较大不确定性，A股市场仍然面临不确定性的压力，市场摆脱颓势重拾一轮较大升势的路途注定依然坎坷。在不确定性增加情况下，建议稳健型投资者更多关注业绩增长确定的行业，如银行、钢铁，同时关注人民币加速升值下的地产、航空、造纸等行业的投资机遇。

近期的香港股市只能用变幻莫测四个字来形容，不少投资机构纷纷调低对大盘的预期。虽然机构们认为指数大幅上涨的可能性不大，但鼠年依旧是风险与机遇并存的一年。笔者特意精选鼠年六大潜力板块和机构十大金股，供投资者参考。

一、海归概念股

2007年，海归概念股大获全胜。中国远洋、中煤能源和中海集运，分别以3.89倍、3.85倍及2.39倍的骄人涨幅占据国企股全年涨幅前三名。同样在去年发行A股的中海油田也有超过两倍的涨幅。

不管是从两地AH股的比价效应看，还是从上市公司开拓全新融资渠道的角度来说，海归概念股无疑仍将成为2008年港股市场的宠儿。除了即将上市的中煤能源外，首都机场、上海复地、富力地产、紫金矿业、山东墨龙、首创置业、成渝高速，都曾在去年先后宣布A股发行计划。

英格兰银行行长默文·金13日预测，按实值计算，英国房地产价格在未来4年将持续走低。英格兰银行去年12月起已经两次降息，尽管如此，英国的房地产需求仍在下降。

随着英国国内通货膨胀压力日益增加，英国消费者的消费支出将进一步缩减，国内生产总值增速在今年年底可能回落到2%以下。

面对全球经济和房地产市场的不景气，摩根士丹利正通过减少住宅抵押贷款相关业务来调整其全球抵押贷款业务结构。由于次贷危机，去年第四季度摩根士丹利的资产减记达94亿美元。

新华网日内瓦2月14日专电 欧洲银行巨头瑞银集团14日发布财报说，受巨额次贷投资损失影响，2007年集团净亏损43.8亿瑞士法郎(1美元约合1.1瑞郎)，为1997年以来首次出现年度净亏损。

财报显示，去年第四季度，瑞银集团亏损达124.5亿瑞郎，而前年同期为盈利34亿瑞郎。与已经发布财报的其他同行相比，瑞银上季度亏损额也是最高，超过美林集团的99.1亿美元和花旗集团的98.3亿美元。

到目前为止，瑞银集团是欧洲地区受次贷危机影响最为严重的金融机构，累计次贷相关损失已达184亿美元。瑞银集团表示，目前集团仍持有总额约275.9亿美元次贷相关证券。分析人士预计该集团未来还会进一步减记资产。

瑞银集团首席执行官马塞尔·罗纳说：“去年是集团历史上最困难的一年。尽管我们大部分业务继续保持较高盈利，但美国住房市场突然且严重恶化，加之我们在次贷相关证券和衍生产品方面有较大的风险敞口，导致集团出现年度亏损。”

罗杰斯认为，美联储连续采取降息救市的做法表明其不愿也无力采取目前经济迫切需要的财政手段。罗杰斯指出，“此前我们认为将出现经济衰退、美元疲软以及通货膨胀等困难，但现在看来恐怕会更糟，无论是伯南克还是美联储都已经无法控制局势，我们很可能经历二战以来最严重的经济衰退，市场前景非常不妙”。在罗杰斯看来，美联储让已经严重通胀的市场继续增加资金流动的做法将使美国经济再次陷入上世纪70年代的滞涨困境。

罗杰斯表示，随着内地和香港股市近来纷纷震荡调整，他已经开始考虑进行新的投资。罗杰斯指出，“我很高兴地看到上证和香港市场出现的调整，正如我之前所说的那样，如果不能避免经济过热，中国市场势必存在出现泡沫的风险，因此我觉得这种调整令人感到鼓舞。中国政府已经花大力气为市场降温，他们对房地产市场的调整对股市

中国股市资金面大小的支撑

决定股市涨跌的最直接因素是资金，即进出股市资金规模大小和速度直接影响中国股市的涨跌。支撑此轮中国股市的资金总体上分析主要有以下来源：

一是国际资金进入中国股市。根据媒体报道，近两年来进入中国股市的国际资金大约1000亿-1500亿美元，折合人民币约1万多亿元。

二是更多居民进入中国股市。中国居民拥有18万亿元储蓄，大量居民储蓄资金迅速转化为股市资金。但是，2007年还未能进入股市的居民可能多数是收入偏低阶层，因而2008年中国居民对中国股市的资金支撑力度将会小于2007年，呈现衰减态势。

三是各种机构进入中国股市。首先是中国的社保资金进入股市。近年有几千亿资金进入股市。其次是保险机构部分资金进入股市。其规模也有几千亿。第三就是大量居民资金通过银行理财或

经过连续暴跌后，以上周收盘价计算，A股的估值水平已回到30倍以下的水平，2008年动态估值水平在23倍左右，在接近4000-4100点附近后，继续大幅暴跌的空间不大。

从板块来看，金融、地产等权重股出现冲高回落的走势。同时，农业、电器、食品、化工化纤、创投、3G 通信等不少前期的强势板块出现在板块跌幅前列。

目前，影响较大的另一因素就是2月份市场供求关系的转变可能影响较大，在供给上明显有较大增加。首先是小非解禁，其中兴业银行、招商银行、大秦铁路、中国国航小非解禁市值共计超过3000亿。另外，上市公司的再融资计划，如中国平安和民生银行等，二级市场上这些股票成为短期做空市场的主要压力。2008年的A股市场扩容问题，预计在未来仍不断影响市场。

在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点板块：

白云机场