(原文刊载于《资本交易》杂志2010年11月第26期)

解决金融失灵，才能促进并购

能否拓宽并购融资渠道，决定产业整合的成败。有企业愿意买和卖，是并购交易发生的根本性因素，金融市场能否发挥定价和满足并购资金需求，是决定性因素。发生在其他市场的每一轮并购潮，并非源于政府推动，而是因为市场预期改变后，在金融资源支持下，推动了产业集聚、转型和升级，相比较解决企业惜售问题，满足并购市场融

(原文刊载于《资本交易》杂志2010年11月第26期)

国企不能只做买家，不贡献并购绩效

没有国企参与的并购，是偏瘫的并购市场。占总量50%以上的国有企业不参与并购，参与的并购没有绩效，既不可能促进资源优化配置，推动产业整合，也无法促进产业升级和转型。国有企业参与并购的难点，一是如何防止在并购中导致国有资产流失，二是如何解决非公经济参与超大型国企并购的能力

(原文刊载于《资本交易》杂志2010年11月第26期)

 “大干快上”发展形式创造的骄人业绩，延缓和掩盖了产业升级转型的需求。GDP数据放大的消费成长机会，催生了从产品到产能，产业到企业的大面积过剩格局。构筑在粗放经营基础上的中国市场，在全球需求不足境况下，低端和无序竞争等问题集中爆发，给了只品味过持续增长快乐，没体会过萧条滋味的中国经济一个措手不及，正在面临被迫集体向并购索要生存力、竞争力和成长力的挑战。

(原文刊载于《资本交易》杂志2010年10月第25期) 

    8月28日， 国务院发布了关于促进企业兼并重组的意见，明确提出了通过企业兼并重组“深化体制机制改革，完善以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度” 以及“加快国有经济布局和结构的战略性调整

银行间债券市场债务融资工具应参与支持并购重组

(原文刊载于《资本交易》杂志2010年9月第24期)    

    转型和结构调整的巨大压力，使得并购重组对于中国经济有着特别的历史性意义。近年来中央政府及各部位，支持企业并购重组的决策和政令源源不断，但反观并购市场实践，并购市场始终没有能起到推动产业结构调整、转型的应有作用，而已经发生的以超大型企业为代表的并购，简单合并的多，发挥资源优化配置、提高资源利用率的并不多，这种表面化的并购重组，对转型和结构调整的意义自然衰减。究其原因，融资工具匮乏，使得能够更好参与并购的企业，能够提高并购重组绩效的

What can we learn from the case of Google?

This article will focus primarily on issues facing foreign investors wishing to participate in China’s mergers and acquisitions (M&A) market. However, the recent news relating to Google’s presence in China raises important points. 

We argue that the moral point of whether stronger levels of Internet censorship are correct is a separate issue. The key point is the need for those engaged in cross border activity to understand the Chinese regulatory system before a move is made and that once that move is made, an adjustment to the climate will be necessary. There is no suggestion that domestic search engines such as Baidu have r

3月4日，中国国家主席胡锦涛在参加全国政协十一届三次会议期间,就海外并购提出“三问”：“是全额收购还是部分股权？”“我们的投资公司还是对方的投资公司？”“你们主要看上它们的核心技术是什么？”胡主席的“三问”对我国企业的海外并购充满了期待，不仅切中了目前我国企业并购存在的各种问题尤其是并购人才奇缺的要害，而且也为中国企业的并购指明了发展方向。

一、胡主席的并购三问与并购人才的关系

从发达市场走过的道路看，无论在迈进工业化的进程中，还是从工业化向现代化的转变过程中看，并购重组都在这种发展和转变中发挥了不可替代的作用。并购重组手段运用得好，不仅有助于促进产业集中，提高集约化水平和资源配置效率，而且有助于促进节约资源和能源，发展环境友好型产业，更能为企业转变发展方

    转自王巍博客

    经过半年的酝酿和讨论，终于将建立中国第一家，也许是全球第一家的并购博物馆的想法提到实施的日程上了。
　　上海黄浦区政府将一座有八十多年历史的旧楼改造，提供公益之用，三层作为并购博物馆的展区，大约两千平方米。我们将在并购博物馆中同时包括上海并购俱乐部和并购培训中心的功能。这个大楼距外滩只有三百米，在北京路上。
　　并购博物馆将借鉴美国金融博物馆的风格，以故事叙述为主线，展示历史，人物，事件和观念，利用声光电等多媒体技术，同时，向社会广泛征集创意和展品，形成长期的互动交流。很快，我们的互动网页将推出。