高杠杆基金的市场交易价格受到其杠杆率对净值的影响外，受折溢价率的影响较大。关于其杠杆率对净值的影响主要受到产品本身的分配机制和基础市场环境的影响，我们将在后文逐个基金进行探讨，这里主要探讨一下折溢价率对高杠杆基金的影响。理论上讲，封闭式基金的折溢价率受到多种因素的影响，其中基础市场的涨跌预期是对其影响最大的一个因素，封闭式基金的折价率跟随基础市场上涨而缩小，下跌而增加，起到助涨助跌的作用。对于目前成立的高杠杆基金来说，多数基金杠杆发生作用基础条件是市场处于上升阶段。这些高杠杆基金的折溢价率也将跟随市场涨跌预期而变化，预期市场上升，杠杆率发生正向作用，基金的折价率下降或溢价率上升；预期市场调整，杠杆率发生负向作用，基金的折价率上升或溢价率下降；同样起到助涨助跌的作用。但在2007年第一只高杠杆基金上市以后的市场表现来看，市场有一个逐步认知，并回归理性的过程。

　　1、在2007年7月17日瑞福进取作为第一只高杠杆基金登陆中国证券市场初期，却走出了相反的路径，随着上证指数见底1664.93点的2008年10月 28日，其溢价率达到最高的108.06%，其时，瑞福近期的净值只有0.24元。市场给予了这个基金非理性的溢

我们假设投资同庆B到期，基期为09年12.24日（净值1.108元，反推出同庆基金股票部分的净值为0.863元），试计算其收益率。
毫无疑问，长盛B会放大指数的涨跌幅。
要计算收益率，则必须计算净值，当然就要有合理的假设（注意：假设不成立，结论就毫无意义）：

假设1：同庆基金股票仓位75%，债券仓位25%，且债券年收益率为2.5%（这点没有什么争议）；
假设2：其股票部分净值增长率超过指数1%。

指数 指数涨幅 超涨幅 债券净值 股票净值 同庆净值 A净值 B净值 现价 收益率 同期封基收益率
2063 -40.00% 2.72% 0.26922 0.5413 0.8105 1.168 0.5722 0.858 -33.30% -15.39%
2407 -30.00% 2.72% 0.26922 0.6276 0.8968 1.168 0.716 0.858 -16.60% -6.56%
2751 -20.00% 2.72% 0.26922 0.7139 0.9831 1.168 0.8598 0.858 0.20% 2.26%
3095 -10.00% 2.72% 0.26922 0.8002 1.0694 1.168 1.0037 0.858 17.00% 11.08%
3439 0.00% 2.72% 0.26922 0.8630 1.1322 1.168 1.1084 0.858 29.20% 19.91%
3783 10.00% 2.72% 0.26922 0.9728 1.2420 1.168 1.2913 0.858 50.50% 28.73%
4127 20.00% 2.72% 0.269

目前市场上上市交易的具有杠杆价值的封闭式基金已经较为丰富，在股市环境较好的情况下，这些杠杆基金的投资机会和投资价值均较高，对于激进型投资者可积极关注。下面我们对各杠杆基金的投资价值做详细分析。

　　1、瑞福进取

　　瑞福进取是第一只杠杆基金，由于瑞福优先的收益保护机制并不非常苛刻，因此瑞福进取价值得到较大提升。瑞福进取的杠杆水平是与瑞福产品净值密切相关的，也就是说瑞福进取的杠杆率是随瑞福产品净值变化而变化的，瑞福进取在以下五种情况下的杠杆率分别为：①瑞福产品净值<0.721,杠杆率在1.5倍左右；②净值>=0.721&<0.946,杠杆率2倍以上；③净值>0.946&<1，瑞福进取与瑞福优先同步上涨，杠杆为1；④瑞福产品净值>1&<1.15，则瑞福产品净值上涨用来满足瑞福优先基准收益，瑞福进取杠杆为0；⑤净值>1.15，则瑞福优先与瑞福进取按1：9分配，瑞福进取杠杆率可达1.8倍。从目前时点看，瑞福产品净值在第二种情形下，后期当瑞福产品净值高于0.946后瑞福进取的杠杆会下降到1(与普通基金相同)，在超过1元净值后瑞福进取杠杆会降到0，即保持净值1不变，直到弥补完瑞

瑞和300---瑞和远见---瑞和小康---对应大盘
1--------- 1--------- 1--------- 3100
1.05------ 1.02------ 1.08------ 3255
1.08------ 1.032----- 1.128----- 3348
1.10------ 1.04------ 1.16------ 3410
1.15------ 1.12------ 1.18------ 3565
1.20------ 1.20------ 1.20------ 3720
1.25------ 1.28------ 1.22------ 3875
1.30------ 1.36------ 1.24------ 4030
1.40------ 1.52------ 1.28------ 4340
1.50------ 1.68------ 1.32------ 4650
1.60------ 1.84------ 1.36------ 4960
1.70------ 2.00------ 1.40------ 5270
1.80------ 2.16------ 1.44------ 5580
2.00------ 2.48------ 1.52------ 6200
2.20------ 2.80------ 1.60------ 6820
2.40------ 3.12------ 1.68------ 7440
2.60------ 3.44------ 1.76------ 8060
2.80------ 3.76------ 1.84------ 8680
3.00------ 4.08------ 1.92------ 9300

今天瑞和300整体净值刚刚出来，果然是1.080，对应瑞和远见和小康的净值可以从上面表格查到，分别是1.032和1.128，有人

同庆持仓情况
代码 名称 持仓量 (万股) 成本价 现价 市值 (万元) 成本价
1.600016 民生银行 7,019.96 7.08 8.12 57002.069 49701.311
2.000063 中兴通迅 1,430.75 30.23 38.8 55513.053 43251.536
3.600028 中国石化 4,102.07 13.45 12.08 49552.973 55172.805
4.601857 中国石油 3,109.96 14.67 13.64 42419.916 45623.179
5.600050 中国联通 5,599.98 7.15 6.51 36455.883 40039.872
6.601688 中国建筑 6,042.21 4.18 4.89 29546.386 25256.420
7.600741 华域汽车 2,299.99 9.11 10.24 23551.903 20952.913
8.600085 同仁堂 1,049.55 17.73 20.67 21694.199 18608.522
9.000527 美的电器 1,049.98 17.02 20.75 21787.124 17870.692
10.600498 烽火通信&n

时间，凤翔大海子

地点，凤翔大海子

人物，驴友，四个男士，一个女士

事情，五分钟教会买股票，四个男士聊股票，女士不懂。

青牛，我用五分钟教会你买股票，你投资三年以上，保证赚钱。

女士，不可能吧。

青牛，没问题，你认为什么行业最赚钱？

女士，不知道！我没概念。

青牛，启发一下，钢铁，水泥，金融，汽车

女士，我喜欢旅游，我想旅游应该很好吧。

青牛，行了，你买中国最好的旅游公司股票，然后放三年以上，保证赚钱。

女士，回头看着其他三位男士，问，能赚钱？

三位男士，可以赚钱！！！

甲，金融行业更好一点。

青牛，是的，金融行业更好一点。买成工商银行的股票，长期持有吧！

[尚福林] 随着“国九条”各项部署的逐步贯彻落实，我国资本市场的规模在稳步扩大，市场的质量和结构也在日益改善，市场的广度和深度在不断扩展，在社会经济发展中发挥着越来越重要的作用。2009年第一季度1625家上市公司实现营业收入2.3万亿元，截至到3月底沪深股市总市值是16.1万亿，从市值上看我们的市场已经成为全球市值的第三大市场。昨天上交所总经理耿亮跟我说，上交所的市值已经是排在纽约市场、纳斯达克、东京市场之后的第四位。从规模上来看，我们这几年的市场规模有了很大的扩大。证券公司是107家，总资产是1.4万亿元，净资本3105亿元，基金公司61家，基金总份额2.35万亿份，基金净值2.01万亿。2008年期货市场全年成交13.6亿手，成交金额71.9万亿，我国商品期货交易量已经占全球的1/3。因为全球的期货市场主要是以金融衍生品期货为主，从商品期货的成交量来看，我们占的比重已经相当于1/3。