股市大涨，根据规则，对组合的股票进行调整，卖出招行、深发展、浦发各200股，建设银行800股，万科600股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损26.9%。本实验基金5月16日成立，当时上证指数为3624.23，今日上证指数为2075.09.

股市继续下跌，根据规则，对组合的股票进行调整，买入招行、深发展、浦发各200股，建设银行800股，万科600股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损30.9%。本实验基金5月16日成立，当时上证指数为3624.23，今日上证指数为1929.05.

股市继续下跌，根据规则，对组合的股票进行调整，买入招行、深发展、浦发各200股，建设银行800股，万科600股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损27.7%。本实验基金5月16日成立，当时上证指数为3624.23，今日上证指数为1986.64.

股市继续下跌，根据规则，对组合的股票进行调整，买入招行、深发展、浦发各200股，建设银行800股，万科600股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损25.5%。本实验基金5月16日成立，当时上证指数为3624.23，今日上证指数为2078.98.

股市继续下跌，根据规则，对组合的股票进行调整，买入招行、深发展、浦发各100股，建设银行400股，万科300股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损20.7%。本实验基金5月16日成立，当时上证指数为3624.23，今日上证指数为2202.45.

今日股市大跌，根据规则，对组合的股票进行调整，买入招行、深发展、浦发各100股，建设银行400股，万科300股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损19.6%。本实验基金5月16日成立，当时上证指数为3624.23，今日上证指数为2276.67.

根据半年报对组合进行微调，调出兴业银行及民生银行，换入万科及建设银行，以今日收盘价调换。同时今日股市大跌，根据规则，对组合的股票进行调整，买入招行、深发展、浦发各100股，卖出兴业3300股，卖出民生14900股，买入建设银行15200股，万科11700股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损17.6%。本实验基金5月16日成立，当时上证指数为3624.23，今日上证指数为2325.14.

     攀钢钢钒的整体上市方案股东大会及国资委都已通过，只等证监会的批准了，国家鼓励整体上市，兼并重组，做大做强，所以通不过的可能性很小，如果通过的话，使用现金选择权，钢钒的股东将来可以9.59元的价格卖给鞍钢集团，现在攀钢的价格为8.1，上涨的空间为18.4%，方案通过的概率个人估计有90%。风险是方案不通过，下跌的空间为50%，下跌的概率为10%。所以预期总收益为90%*18.4%-10%*50%=11.56%，如果半年之内实施的话，年化收益为23%。方案的另一个不确定性是批准及实施的时间，如果超过一年就风险很大，因为6月23日钢钒股东大会通过的此方案的有效期为1年，超过一年的话还得重新开股东大会，那样的话就可能修改方案条款。方案如果不成功下跌的空间很大，所以，一定要做好资金管理，按照改良的凯利法则（2P-1）/2=40%，即最多可以把资金的40%投资于此项目。

以下是国泰君安对攀钢钢钒套利的分析

股市大涨，根据规则，对组合的股票进行调整，卖出招行、兴业、深发展、浦发各200股，民生800股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损13.4%。

股市大跌，根据规则，对组合的股票进行调整，买进招行、兴业、深发展、浦发各200股，民生800股，使资金与股票的比例恢复到约50%：50%。基金亏损18.3%。