周一两市齐涨，沪综指涨1.32%报2903点，深综指涨0.98%报869.1点。
周边和内部情况均为利多，外部是美国挽救“二房”有了新进展，内部是中央经济工作会议，对宏观政策方面的措辞较以往微有不同，比如有分析师特别提示中央会议未提“从紧”两字，这意味着宏观调控至少不会进一步加紧，明显利多。但也有利空消息——中国南车抛出招股意向书，称拟发行30亿A股和16亿H股。
大盘昨日前市走势尚好，临收盘时有几波杀跌，表明投资者对政策的理解各有偏差，不太确定宏观政策后续走向。毕竟高层文件是纲领性的，措辞四平八稳，不可轻易得出什么结论，未来投资者还需跟踪这方面消息，不能迷信专家们的“过度解读”。
市场反应一般比专家解读更准更真实，昨日期货市场走势实际上也反映了这种迷茫心态。有色金属周一虽有上涨，涨幅却有限。试想，如果市场对政策松动预期强烈，有色金属肯定是第一个大涨的品种。对宏观政策最敏感的股票应该是地产股了，昨日地产股涨幅高于其余个股，但总体涨幅也很有限，地产指数不过涨了1.6%左右，涨停的均是些二、三线地产股，主流品种没怎么动。另外，同样得益于宏观政策放松的金融股表现落后大
权益资产比例决定潜在收益
投资保本基金的目的，无非是在能够保本的前提下，获取更大收益，换句话说，投资保本基金另一个关注的焦点是潜在回报力的大小。保本基金的资产通常分为保本资产和风险资产，回报潜力主要由其风险资产的参与比率和运作情况所决定。
银华保本规定债券资产配置初期不低于60％，即权益资产的上限可以相机调整至40％，从基金实际运行来看，其股票仓位一般维持在10％左右，因而使得基金在调整中跌幅较小。南方避险增值规定债券资产配置初期不低于75％，其后可以自行调整，从其运行历史来看，2007年其股票资产占基金资产比例平均近49％，这使得该基金在调整中净值损失较重，6月下跌5.63％，今年以来下跌21.
| 个中原因何在呢？笔者大致总结有以下四点：
其一，仓位控制 这个道理不言自明，股票仓位越高的基金，难免更容易受到股市起伏的影响。不过，一般而言，股票型基金的仓位可以控制在60%到95%之间，仍有一定的灵活性。事实上，今年年初开始，已有一部分预见到市场风险的基金管理人开始控制仓位，从而占得先机，而在基金二季报中，亦有基金经理开始反思因仓位过重难以抵挡系统性风险。 其二，选股能力 多数基金研究机构发现，上半年抗跌能力强的基金的共同点主要是控制仓位和选股能力强。而海通证券更撰写报告指出，基金的业绩延续性相对较低，而选股能力的延续性较好。考察基金的选股能力不能只重一时，而是要放眼长期，尤其是在震荡行情中的表现。 |
黄木顺，广东潮州人，拥有澳大利亚国籍，主要在重庆、武汉及澳大利亚投资房地产，旗下公司为深圳市川业世纪投资公司与武汉川业世纪公司，江湖人称'地产股的巴菲特'。在2007年'新财富500富人榜'榜单中，黄木顺以13.5亿元的身家位列第499位。
万科B是序幕，泛海建设(000046)是高潮
黄木顺虽然是中国第一批股民，但他逐渐为业内所关注却是在10年之后。
2001年上半年，黄木顺通过自己1998年在澳大利亚创立的HOLY TIME GROUP LIMITED公司买入万科B
570万股，随后黄木顺在万科B上一路增持。2004年中报显示，HOLY TIME GROUP
LIMITED共持有万科B2223.12万股（包括送配），随后HOLY TIME GROUP
LIMITED在万科B的10大流通股东中消失。不过据知情人透露，相较于让黄木顺一举成名的泛海建设，黄木顺在万科上的投资要大得多，只是因为万科的盘子太大，黄木顺没有出现在10大流通股股东中。
时间进入2006年，黄木顺与泛海建设的故事让其成为'史上最牛散户'。2006年中期，黄木顺首次出现在泛海建设十大股东名单中，持股数量为694.29万股。此后，黄木顺不断增持，2007年末，黄木顺已成为泛海建设第一大流通股股东，持股数进一步增加到2340.74万
上周大盘企稳反弹后，一波三折仍然未有效站稳2900点之上，显得市场期盼的奥运行情展开并不顺利。那么，在当前政策导向和媒体舆论明显利多的理想环境下，为何大盘一直蓄而不发？迟迟未能出现像样的反弹行情呢？
究其原因，笔者认为，制约行情发展最根本的因素仍然是市场信心尚未完全恢复，尤其是机构主力资金一直不敢真正有所作为。从盘口情况就能看出，只要大盘上涨态势明确，交易数据揭露机构主力抛售意愿就会强烈。机构主力不仅担忧即将到来的8月份大小非解禁高潮，最主要的还是在担忧未来经济增长的趋势进一步回落。
不过值得注意的是，近期政策面在向市场传递出一个积极信号，未来调控政策有发生松动预期。这有利于改变机构主力对未来经济增长的重新认识，增强持股信心。当然目前仅限于心理预期，并没有实质利好措施出现。笔者认为，在未有实质利好措施之前，在市场信心未完全恢复的情况下，本周大盘仍将延续小幅震荡反弹行情。
在操作策略上，大盘反弹空间预期不高，有利于题材股活跃，可积极关注有政策松动预期的题材股，比如进出口贸易类、金融、地
几个月前还在大力倡导价值投资、长期投资理念的基金，这些日子因着行情的急剧波动、外部环境的恶化而沉不住气甚至有些手足无措了。
被视为市场稳定器的基金，去年创造了炫目的“财富效应”，像磁铁一样深深吸引了无数冀望给养老金增值的投资者，规模也随之达到了3.27万亿。在市场面临巨大压力的时候，经济被寄予厚望，今年初又新批了1000多亿。但是，非常遗憾，这回基金非但没有“稳市”，更遑论“救市”了。据统计，1月14日以来，跌幅居前的全是基金重仓品种。许多基金猛烈减仓，已击穿60%的仓位底线。基金持有人当然怎么也不会料到，今年的收获竟然是“希望变失望”。统计显示，逾九成的基金投资者今年以来出现了亏损。如果继续如此跌跌不休的话，势必将越亏越深。
对于基金，如
基民信心开始涣散
今年以来，新老基民发现他们账户上的钱越来越少，老基民在大幅回吐去年的丰厚获利，新基民本金则出现了大幅亏损。根据银河证券基金研究中心的统计，截至3月18日，127只股票型开放式基金今年以来平均跌幅达到22.18%，17只指数型开放式基金今年以来平均跌幅达到28.05%，56只偏股型混合型开放式基金今年以来平均跌幅达到22.67%，25只平衡型混合型开放式基金今年以来平均跌幅也近20%。
在基金投资满盘皆墨的同时，“熊市论”却又开始流行
