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丁丁投资
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十年投资经验与大家共享:1、众里寻他千百度,蓦然回首,那股却在灯火阑珊处。2、现在已然衰朽者,将来可能重放异彩。现在备受青睐者,将来却可能日渐衰朽。3、知识可以改变命运,学习可以创造未来!4、行善,读书,格物,致知,正心、修身、齐家、治国、平天下...
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消费品行业投资方法初探(根据@雪球论坛演讲记录稍作修改发表于《证券市场周刊》)

品牌企业看加价率、门店数和折扣率,把握住这些指标的变动,基本上就把握住品牌公司的投资机会。

本刊特约作者 陈宸/文 (斜线部分表示非现场演讲部分)

我曾经关注港股中消费品行业达三年。怎样的消费品公司能长大?怎样的消费品公司值得投资?相信方法论的探讨更值得与大家分享,授之以鱼不如授之以渔。我在此重点以品牌服装行业作为案例,和大家探讨方法论。其他子行业根据自己的行业属性,做一些修改,我相信也是触类旁通的。当然我可能还会顺带讲一点零售企业的方法论。

在这里提醒大家,寻找好股票和寻找伟大的企业的标准区别是很大的。一个优秀的消费品企业,我更多理解为是整个系统(产品、营销、执行力、管理等等)的综合优秀,而这种综合优秀需要许多定性的沟通和理解去判断。我们这里简单讲如何寻找能获得超额收益的消费品股票,这个角度,

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(2012-04-16 11:51)

最近工作太忙,很少关注股票。但我想手中股票并不因为我天天关心就会涨,股票的价值由公司的基本面决定。顺手转了段总的经典好文,供学习。

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段永平的博客
条条道路都可能通罗马,这里是一条未必最好但肯定能到的。

[2012年4月5日]

2012-04-05 12:29:25


做对的事情,把事情做对!


投资是什么?


基本版:
投资就是买未来现金流。
所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。(做对的事情)
所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。(如何把事情做对)

[说明版]

2012-04-05 12:47:20

做对的事情,把事情做对!

投资是什么?

说明版:

买股票就是买公司,买公司就是买其未来现金流。这里现金流指的是净现金流,未来指的是公

司的整个生命周期。


折现率实际上是相对于投资人的机会成本而言的。最低的机会成本就是无风险回报率,比如美

国国债的利率。


所谓能

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在中信做煤炭行业的行研实习已经两个月了,虽然也只是打个酱油而已,但的确学到了不少东西。而且这学期正好也在上光华管理学院姜国华老师的《财务报表分析》,感觉启发挺大的。关于价值投资,网上也有很多很不错的博文,但是我感觉他们大多数都是从投资理念、投资原则的角度去分析的,而并没有告诉你具体要去分析哪些东西。我这个人就是好“冲动”,今天突然心血来潮,想根据自己近期的思考勾勒出一个价值投资的分析思路。当然这只是一个框架而已,事实上要想真正做好每一块,每一点都是需要花很大的功夫的。

一、行业

1,行业的经济周期:我觉得拿到一个行业首先要了解这个行业的基本特征,搞清楚它是周期性行业还是非周期性行业(稳定成长型),这点非常非常关键。其实周期还是非周期也是一个相对概念,每个行业或多或少都会受到经济周期的影响,但影响的大小不同。像煤炭、石油、化工、房地产、证券这种行业就具有很强的周期性,而食品饮料、医药这种行业周期性就不明显。巴菲特就很喜欢投资稳定成长型的企业,比如可

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北京时间2月25日晚间,伯克希尔-哈撒韦公司在公司网站发表了2012年致股东的公开信,总结了公司2011年度的业绩表现和功过得失。摘要部分翻译如下。

致伯克希尔哈撒韦的股东:

2011年我们的A类股和B类股每股账面价值增长4.6%。过去47年中,即目前管理层掌管公司以来,账面价值从每股19 美元 增至99860美元,年复合增长率为19.8%。

我和伯克希尔的副董事长、我的合伙人查理-芒格(Charlie Munger)都对2011年公司取得的进步感到满意,以下是2011年业绩

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    马来西亚出生的谢清海,曾是街头流浪的孩子、市场里卖凤梨的小贩,如今却晋升为身价百亿的投资名家。

  谢清海凭着没有一丝折扣的拼命态度,不断阅读自学成长,终于冲破命运的枷锁。

  我是真正,一步步从社会底层走出来的人!”访问才开始,坐在商业大楼林立的香港中环办公室,掌管市值七十六亿港币的惠理集团主席谢清海(Cheah Cheng Hye)就先丢出这句话,强调自己的出身。

  这话说来简单,过程却不平凡。在香港,身家达数十亿港币的谢清海有“股坛金手指”、“亚洲巴菲特”之称,每每点名个股都有亮眼报酬。例如二○一○年首次揭露基金持有华晨汽车超过五%后,不到五个月,股价即上涨二倍。去年,这档股票为他旗下基金贡献三千八百万美元的收益。

  他也于二○○九、一○年获得《AsianInvestor》财经杂志选为亚洲区资产管理、对冲基金行业二十五位最具影响力人士之一。一○年十月,只有中学文凭的他,还受邀至“价值投资殿堂”哥伦比亚

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(2011-12-31 17:15)

    告别2011,迎接2012。

    宏观经济问题,不是我们这等小人能分析到位的。天榻下来,随他去吧。大盘(上证)从2825点到2199点,跌幅

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(2011-11-03 21:47)

   大盘2500点,无论在何时都是相对的底部。很多朋友经常问一个问题,买什么股票,什么公司是好公司。我想这是所有投资者都很困惑的问题。回到最简单、通用的标准,一是公司业务要有一定的门槛(护城河理论),二是是否具有可复制性。前者是具备暴利的基础,后者是成长性的要求。具体的行业和公司根据每个人的特点,做自己熟悉的,不熟不做。

   成功就是简单事情反复做。道法自然!

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      关于股市的一些逻辑思考
       [淘股吧]
       陶博士
        
       本文不代表对市场的预测,本人相信的投资哲学仍然是右侧交易,不预测,只跟随。
       本人相信:以“全然开放的心灵”,愿意接纳眼前的一切事物,避免心灵被污染,避免对市场的一切成见和妄想。
        
       一、上证指数从998点暴涨至6124点的逻辑反思
       我2008年的文章《四论牛市结束:A股本轮牛市的三大推动因素已经基本失去作用》(http://blog.sina.com.cn/s/blog_49e1bb2301009jcp.html)指出:笔者认为,中国A股本轮起自2005年6月的股票牛市的主要推动因素包括如下三个:人民币升值、股

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很高兴与这么多刚刚入学的大学新生交流,今天的演讲,希望和大家讨论一下,经过大学四年的学习生活,未来的你可能成为什么样子。

有人也许会问,我未来成为什么样的人,开复怎么会知道呢?其实,我并不确切地知道未来你们每个人会怎样。但请相信我,通过过去十几年和大学生的交流,在创新工场、谷歌和微软,我了解我们雇用的每一个毕业生,我也了解来创新工场申请项目、希望得到投资的每一位年轻的创业者,还有在微博上留言、与我讨论互动的每一位年轻网友,在他们身上,我看到了未来的你。

我很喜欢英国小说家狄更斯的作品。他写过一部短篇小说叫《圣诞欢歌》,故事讲的是一位本性善良,但因为受环境影响,变得非常小器、吝啬、刻薄的商人。他在平安夜被三个精灵分别带到了自己过去、现在和未来的生活场景,看到了未来的自己,并因此彻底醒悟,领会到生活的意义,决心改过自新,做个好人。

这个故事告诉我们,假如能看到未来的你可能变成什么样,许多人也许就不会按照现在的方式去生活。四年后,你们中的一些人可能会出现这样那样的困惑

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