本周深沪大盘基本依托半年线展开震荡反弹的行情，周K线双双以光头阳线报收，且几乎完全收复了上周的阴线，成交量也重新开始放大；显示经过近阶段的持续调整和震荡筑底之后，深沪大盘已经步入了震荡反弹阶段。笔者认为，随着市场信心的逐渐恢复，预计近期大盘将维持温和震荡反弹的运行格局。

    从技术走势来看，经过本周的震荡反弹之后，大盘短期均线5日和10日均线已经掉头向上，有望对股指运行构成一定支撑。而且，半年线支撑经过多次反复考验确认之后，将对后市股指运行构成较强支撑。目前上正综合指数有重新突破20天均线的趋势，而该均线作为研判大盘中期运行趋势的重要参考指标，一旦有效突破则意味着大盘中期走势进一步乐观。

    值得投资者关注的是，１２月３日至５日在北京举行的中央经济工作会议明确指出，要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务，按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作。明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。十年来首次提出从紧的货币政策意味着未来一段时期紧缩性的货币政策可能再度

    受基金规模扩张限制、紧缩政策预期以及外围股市下跌等诸多内外因素困扰，本周深沪大盘呈现恐慌性的加速下跌态势，深沪股指分别暴跌-7.56%和-8%，周K线双双以长阴线报收并形成破位下跌态势。从日K线走势来看，两市股指均已跌破各中短期均线的支撑，技术形态明显转弱。截至本周，上证综合指数从10月16日创出6124.04点历史新高后回落以来，经过两波大幅调整，累计下跌906.41点，最大跌幅达14.80%。值得关注的是，经过连续的杀跌之后，本周五深沪大盘跌幅明显收敛；在市场做空动能得到充分的释放之后，下周大盘能否展开技术性反弹行情已成为市场各方关注的焦点所在。

    多重压力导致大盘连续调整

    从近期大盘调整的因素来看，整体估值水平偏高成为市场内在调整的客观因素。截止目前，根据上海交易所和深圳交易所的数据显示，深圳市场和上海市场的平均市盈率水平分别高达到63倍和58倍左右。尽管以2007年全年业绩增长水平和2008年业绩预测来看，动态市盈率并没有显著高企，但总体而言，通过透支未来业绩增长的高估值水平毕竟难以长期维持。

    其

  本周深沪大盘呈现反弹遇阻、冲高回调的态势，其中上证综合指数在金融、地产等主流热点带动下一度冲高至6000点整数关口一线，但受到6000点心理压力及紧缩政策预期等因素影响，本周下半周再度陷入调整态势，尤其是周五深沪大盘承接上日调整走势大幅低开，并维持低位整理的态势，市场观望气氛较为明显。

    实际上，目前市场整体估值水平较高是客观事实，而在相对较高估值的市场环境下，未来上市公司的盈利增长、资金面以及政策动向将成为影响市场运行方向的决定性因素。在三季报业绩披露结束以后，业绩高增长给股指带来的推动效应将逐渐减弱，而目前市场静态的高估值压力仍有待时间来进一步消化。

    我近期提到，上市公司业绩的高增长和大盘的主动回调都有利于化解市场的估值压力。从近期大盘的运行情况来看，6000点上方的运行压力不言而喻。考虑到2007年的上市公司整体业绩的高增长以及充裕的流动性局面，我坚持认为，6000点重要整数关前的主动回调和充分的蓄势整理有利于化解市场的运行压力。

    从近期的热点表现来看，一些三季度业绩大幅增长和全年业绩

 本周深沪大盘继续震荡下探寻求支撑，周K线均以带上下影线的阴线报收；同时受中国石油申购等因素影响，本周成交量显著萎缩。从本周五个

   承接上周的调整走势，周一深沪大盘在主流热点板块持续走弱的拖累下进一步下探寻求支撑，双双以阴线报收，至此，上证综合指数从创出6124.04点历史高位回落以来，累计下跌469.13点，跌幅为7.66%，并已形成四连阴的日K线组合。值得投资者关注的是，周一上证综合指数在20天均线附近暂获一定支撑。而作为研判大盘中期运行趋势的重要参考指标之一，20天均线能否对股指形成有效支撑值得密切跟踪。

    从周一的盘面表现来看，部分业绩快速增长的品种受到市场的积极追捧。目前上市公司三季报业绩预告和披露工作正逐渐展开，根据以往经验，在业绩密集披露期间，一些业绩超预期增长的个股相应有良好表现。因此，三季报业绩将成为影响近期行情走向的关键因素之一。我认为在当前市场整体估值水平偏高的情况下，只有业绩的高增长才能与当前高估值水平相匹配。一批没有业绩支撑的品种必然会被市场纠正，而只有具备高增长、具备成长潜力的个股才会继续受到市场的青睐。因此，无论从投资品种的安全边际角度还是从下一阶段的选股思路来看，对于业绩高增长或超预期增长的品种无疑值得重点关注。

    其次，

   今天是国庆长假后的第一个交易日，受十一长假期间外围股市走强刺激，深沪大盘在金融、地产板块联袂走强的推动下大幅跳空高开并维持强势运行的态势，深沪股指分别大涨2.53%和1.95%，双双刷新行情新高。观察盘面发现，金融和地产板块的联袂上攻成为推动股指上涨的中坚力量；与此同时，两市个股走势明显分化。盘面热点的此消彼涨及个股走势的分化局面无疑对短期大盘运行格局产生重要影响。但笔者认为，如果从大盘基本方向来看，在宏观经济持续快速增长、人民币升值趋势和流动性充裕的大背景下，A股市场的进一步发展壮大仍是大势所趋。

    作为人民币升值的受益行业，周一金融板块的全线走强成为市场一大亮点。值得一提的是，先进国家的经验反复证明，金融行业一旦进入综合经营时代，大型银行在客户、营销网点、品牌价值、成本优势等优越地位将全面凸显。注意到，上世纪90年代初，美国银行业的混业经营大突破使得花旗银行股价连续飞涨，其中91年-95年股价增长近4.5倍，年约增长110%。而国内商业银行的混业经营已是大势所趋，银行业的综合性经营将极大地提升综合盈利能力。其次，明年实施的新税法将内外资所得税率统一为25%对

    股市上涨的最终决定条件并不是业绩的增长，而是资金的推动，就算业绩再好如果没有资金去推动，依然是空谈。神华申购冻结资金再次创出了历史新高，达到了2.7万亿，因此，周三大盘由于资金面的相对短缺而出现了主动性的缩量回抽。

　　不怕下跌就怕放量，我认为这种主动的技术性回抽反而为国庆节后的红盘奠定了基础。资本的流动性泛滥拐点至少目前还没有出现，从近期发行新股冻结资金的总量不断增加可以看出端倪。换句话讲，当几个大盘股全都平稳上市之后，届时市场又会出现相对的扩容真空期，这些资金会再次面临泛滥的时候，股指又将被重新抬上台阶。

　　申购中国神华的2。7万亿资金在周五解冻，因此，节前红盘迎接国庆的概率越来越大，这也满足了国人的喜庆过节的心理。到底是持股过节还是持币过节？目前的情况来看，基本面上短期不会出台利空，市场正按着自身缩量调整的规律运行，节前的两个交易日应该来讲不会有太大的战事，而真正决定大盘的对决应该在10月中旬了，因为10月16日刚好是建行计入指数的日子。是故，目前持股过节等待多空主力在10月中旬的颠峰对决实在是目前最好的选择。

 

 

     今天大盘出现较大的盘中震荡，全天大盘几乎是单边下跌走势，下午虽然有一波较大幅度的反弹,但是市场抛压较重,尾盘出现再度跳水,最终股指收在5400点以下。今天大盘的回调主要是大盘蓝筹股的回落造成的。这些个股前期涨幅较大,主力获利丰厚,近日主力减仓明显,从而引起大盘回调。另外,今天媒体唱空大盘的舆论较多,给市场增加了恐慌情绪,引发了较大的抛售。今天煤炭，石油，房地产个股比较活跃，中国石化下午的大幅走强带动了相关石油石化股的走强，金融板块也在北京银行上市带动下小幅攀升，宁波银行与南京银行却表现一般，钢铁板块延续昨天的调整走势继续走跌，大多数板块也仍然处于下跌通道中。但是从盘面看,今天的接盘还是比较踊跃的,我认为大盘很有可能在明天就结束短期的调整，最迟后天就会重续升势。因此，目前大盘在5500点之前保持震荡,将有利于后市的发展。很显然，大盘大幅回调的可能性已经不大,一旦利空消息被消化,大盘重新上扬就在这一两天,5500点突破是很快的事情！操作上保持谨慎,逢低增加仓位。关注市场热点变化，谨慎操作。

    经过连续四个交易日的震荡攀升之后，周二深沪大盘呈现强势整理的态势，尽管盘中股指再创历史新高，但随着市场多空分歧开始显现，盘中股指的振荡幅度明显加大。

    回顾近期的市场表现来看，进入9月份以来，市场运行环境明显复杂。但尽管面临加息、上调存款准备金率、发行特别国债等紧缩性政策压力，深沪大盘始终还是保持强势运行的格局，说明当前市场资金面依然十分充裕。而流动性充裕是牛市行情延续的一个重要基础性因素。公开资料显示，中国建设银行A股昨日网上网下共冻结资金高达2.26万亿元，超过此前北京银行的1.89万亿元，创下了国内单家公司IPO冻结资金的最高纪录。显然，市场充裕的资金面为后续行情的发展提供了有力的支持。

    不过，近期大盘股的加速发行值得投资者的重视。继建设银行快速回归A股后，中国神华回归A股也宣告获得批准。可以说，IPO扩容节奏的加快一方面是管理层积极疏导过剩流动性的重要举措；另一方面也为改善A股市场结构提升投资价值以及未来沪深300指数期货的推出做必要的准备。

 

    从周二的市场表现来

 

周一两市大盘低开高走，加息利空已提前得到消化，沪深两市大盘均双双创出历史新高，个股呈普涨态势。短线来看，日K线收出一实体超过百点的实体大阳线，市场人气重聚，个板块仍很活跃，短线市场仍有继续创新高潜力。不过，股指在连续四天的上涨之后，盘中已积累了一定的获利盘，随着股指逼近5500点大关，盘中震荡加剧难免。

 大盘迭创新高，个股十分活跃，中国联通经过短暂的震荡后盘中卷土重来，对沪指形成明显的推动。钢铁板块越走越强，目前钢铁股中的行业龙头的股价已基本到20元左右，而该板块中的滞涨股也面临较强的补涨意愿，盘中多家钢铁股封死在涨停板上，尤其是近期较为滞涨的钢铁股出现的补涨迹象，投资者可适当关注。另外，电力、运输物流、网络游戏、3G、通信等也涨幅居前。因为目前谁也无法准确预测到大盘顶在何处，只有趋势未发生变化，个股的机会仍较多，投资者应顺势而为，防御性品种仍是稳健投资者的首先品种，手中持有涨幅不大的个股可耐心持有，高速公路、电力、汽车可逢宽幅震荡时密切关注。

   就目前市况而言，大盘自上周提高银行存款准备率后大盘应声而落后，股指在30日均线处重获支撑后