查理芒格

积累财富  追逐梦想  不要再错过未来黄金十年

拥有财富才能实

   富兰克林，是我最敬佩的人之一。

   富兰克林的墓碑上刻着这样的文字：印刷工富兰克林。

   本杰明.富兰克林1706年1月17日出生在北美洲的波士顿，当时的北美仍然是英国的领地，富兰克林的父亲以制造蜡烛和肥皂为生。富兰克林兄弟姐妹共17个人，他是最小的男孩，他还有两个妹妹。8岁的时候富兰克林被父亲送进文法学校读书，后来转至专教写字和算术的学校。但是在10岁的时候他就因为父亲财力不够，不得不终止学业，回家帮助父亲做生意。

   富兰克林12岁的时候开始跟随哥哥詹姆斯从事印刷业。他与哥哥签订了一份合约，在21岁前作为哥哥的学徒，在哥哥的印刷所打工。1723年10月，作为学徒的富兰克林由于不满哥哥的严格管理，逃离了波士顿，17岁的富兰克林开始孤身闯费城，他到费城后认识的第一个女人就是日后成为他妻子的德博拉.里德。

   20岁的时候，富兰克林在从伦敦返回费城的船上，写下了自己的人生计划，决定以“节俭、诚实、勤奋和得体”作为自己人生的信条。1730年，富兰克林和人合伙创办了费城第一份报纸《宾夕法尼亚报》，大获成功。他逐步还清了为创建印刷所所负的

谁是格雷厄姆？

本杰明.格雷厄姆1894年5月8日出生于伦敦，格雷厄姆1岁的时候，他的父母带着他和两个哥哥移民纽约。不幸地是，搬到纽约没有几年，格雷厄姆的父亲就去世了，那一年，本只有九岁。

格雷厄姆的舅舅毛里斯.杰拉德原来是曼彻斯特大学数学系的教员，在格雷厄姆的父亲去世之后，他也来到了纽约，帮助自己的姐姐一起照顾三个孩子。毛里斯舅舅是格雷厄姆和两个哥哥害怕的人物，因为他对孩子非常严格，除了格雷厄姆本身的天赋以外，他促成格雷厄姆成为一名训练有素的数学家。毛里斯舅舅后来也成为格雷厄姆早期的商业伙伴和投资人之一。除了数学天分极高之外，格雷厄姆的记忆力也非常好，在小学的时候，他就能轻松地阅读希腊文、拉丁文和法文的古典著作。

格雷厄姆是一个非常聪明的孩子，同时也是一个在感情上非常敏感的孩子。不知道是不是童年失去父亲的痛苦影响了他的性格？在格雷厄姆的一生中，他始终努力控制着自己的感情，把自己投入到了文学和历史书籍中，在书中，他找到了自己心中的英雄人物和行为模式，他最喜欢的人物是尤利西斯、马修斯.奥莱柳斯、牛顿和本杰明.富兰克林。在学习阅

到底什么才是价值投资？

                ——阅读投机的艺术以及拍摄黄金纪录片所想到的。

卓越之路没有尽头

大家好！很高兴能够参加本次市长质量奖颁奖大会，xxx公司被评为2011年度市长质量奖获奖企业，这既是领导对我们过去工作的肯定，更是对我们今后工作的鞭策。我们一定要以卓越绩效评价准则为指导，不断改善，把

投资大家塞斯.卡拉曼   VALUE 投资大家系列经典

  塞思·卡拉曼（Seth Klarman）是美国包普斯特基金（Baupost）总裁，是传统价值投资理念的坚定捍卫者，也是是目前市场上最受投资者尊敬的人物，他的代表作《安全边际》（Margin of Safety）已成为重要的投资经典著作。

   塞思·卡拉曼在康奈尔大学读大三的时候就为大名鼎鼎的麦克斯·海因和迈克尔·普莱斯的Mutual Shares基金工作，此后一直延续到大学毕业之后。卡拉曼说他从这两位价值投资大师那里学习到的商业知识，比书本或者教室中传授的知识都要好。卡拉曼没有什么传奇的经历，用他自己的话说，从哪个时候起，他就皈依了价值投资，并坚定不一地用格雷厄姆和多德的传统价值投资理念来指导自己的投资实践，在30多年的时间里，他从来没有动摇过自己作为价值投资者的信念。

 1983年2月1日，塞思·卡拉曼成立了投资公司Baupost Group。他从4个家庭那里筹集到270

中国人民银行网站今天公布消息，自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下百分之一的幅度内浮动。

晚上看到这一消息的时候令我震惊！到底该如何评估这一消息对中国经济乃至中国企业或者中国人的影响呢？我浏览了一些网站对经济学家和外汇专家的采访，答案几乎是一致叫好，认为这是一种一步到位升值的好办法，避免了海外资金投机，也有利于中国人民银行灵活地调整汇率。但是叫好的原因到底是什么？我始终没有看明白，或者说根本就不明白为什么大家一致叫好。比较专业的汇率学者认为这样有利于发展中国的外汇市场，也有利于促使想出更多的办法让金融机构和企业应对汇率风险。

看了半天依旧没看明白，我就自己想想这件事情的原因到底是什么？人民币兑美元扩大浮动可能有两种原因：一是中国政府受到美国政府的压力，要求人民币升值。二是中国政府主动选择了人民币更大的浮动范围，希望人民币最终走向自由浮动。到底是哪一个原因主导，似乎很难判断。

今年3月底在采访前中国人民银行行长戴

理性,对于人类来说，其重要性无论怎么强调都不过分.在查理芒格眼中,如果只选择两个字来表达人类最需要的优良品格 ,他认为是理性.而罗马先哲西塞罗这么说,理智是可以说是生命的光和灯。

既然理性对人类这么重要，那么为什么在我们的生活中，不理性乃至狂热的事件去不断地上演，甚至在我们日常处理每一件事情的时候，都难免出现冲动和不理智的行为，其根源到底是什么呢？要弄明白这个道理，必须要研究人类本身。而人类心理学和人类行为科学都是研究人类本身的，对人类本身的研究或许能让我们以后避免犯前人已经犯的错误。

查理.芒格曾说：如果人类想要避免非理智行为，最好能够对自己脑中的怪癖了然于胸，然后才能及时预防。在《从达尔文到芒格》一书中，作者皮特。贝弗林（Peter Bevelin)列出了导致人类误判和错误的28个原因，这样一个清晰的清单让我们可以更好地审视自身们，用来解释和预测我们的行为，防止自欺欺人。

1、联结效应产生的偏见  自动把某个刺激与痛苦或者快乐相联系起来；包括以自己的喜好来评价某物好坏；因为两种情境相接近，就把彼此划上等号。此外，还包括“波斯信使综合症：不想成为坏消息的

  这几天仔细又阅读了马寅初先生的著作《通货新论》（商务印书馆出版马寅初著），《通货新论》是马寅初先生1944年发表的著作，也是1942年马寅初先生被国民党政府软禁在重庆歌乐山家中构思而完成的著作。如今70年过去了，我们重新审视这一著作，可以说马寅初的观点经得起了历史的考验，体现了他作为一名经济学家的真正价值。他的远见卓识，令我深深地钦佩。

 1944年，第二次世界大战已经出现即将结束的曙光，中国的抗日战争也即将赢来胜利，在这样的时代背景下，通货问题成为一个新生的中国必须考虑的重大问题，马寅初先生敏锐地看到了这一点，结合当时的时代背景，写了自己对于货币的独到看法和建议。之所以要就货币问题发表议论，在马寅初先生心目中，货币问题至关重要。在书中的序言中，他指出，中国战后经济问题之解决，必自解决通货问题，盖通货问题，乃各种经济问题之根本所在，如救济难民，遣散军队，修理已破坏之路线，重建已毁灭之房屋，诸如此类，非钱莫办。今天，我们已经意识到货币问题对于一

《论共和国》是公元前1世纪后半期，西塞罗在自己的庄园里就国家问题进行思考，总结自己的从政经验而写出的著作。

《论共和国》采用的是对话体。虚拟的谈话时间为公元前129年1月末2月初的拉丁节期间，谈话地点在小斯基皮奥位于罗马郊外的一座庄园里。斯基皮奥家族在罗马历史上发挥了重要的作用。老斯基皮奥曾经统帅罗马军队登陆北非，击败了迦太基最著名的统帅汉尼拔，结束了第二次布匿战争。小斯基皮奥生于公元前185年，后来被过急给老斯基皮奥。他十七岁的时候便在生父鲍鲁斯的统帅下参加了对马其顿的战役和公元前168年的皮得纳战役，出征过西班牙，后来参加了第三次布匿战争。公元前147年担任执政官后统帅罗马在北非的军队，于公元前146年摧毁迦太基，结束了第三次布匿战争。此后又任监察官、执政官，在罗马享有很高的威望，西塞罗把小斯基皮奥视为公正、仁爱的罗马国家领导者的化身。所以，论共和国围炉夜谈的核心人物是小斯基皮奥，整部著作谈论的也是小斯基皮奥对于国家的看法。关于共和国的谈话持续三天，每天谈论一个话题。第一天谈最好的国家体制问题；第二天谈国家概念的哲学基础问题，主要是正义问题；第三天谈最优秀的国家管理者问题；最后以小斯基皮奥

  2012年2月29日去了罗马这个城市，也就半天的时间，在罗马的城市内到处寻找我最崇拜的罗马先哲Cicero的塑像，但是没有找到。你去问现在的罗马人，几乎没有人知道西塞罗，似乎罗马人都已经忘记了西塞罗。

   Macus Tullius Cicero（公元前106年到公元前43年）西塞罗是古罗马著名的政治家、演说家以及散文作家，也是著名的法学家。西塞罗的著作有《论共和国》、《论法律》、《论老年、论友谊、论义务》《论演说家》等等。

  西塞罗出生于一个富裕的骑士家庭，天生聪慧，他曾经在罗马著名的修辞学家、