周五两市继续调整，在下午跌破半年线之后，一度还出现了恐慌性的杀跌走势，之所以有这样的表现，还是来自于投资者对于当前国内经济环境的担忧。在昨天的文章中，就汇丰版的PMI再次回落到50以下、并且创下两个月以来新低的消息，我们进行过分析，结合之前一系列国家统计局和海关总署公布的数据，我们可能不得不面对经济持续回落的现实，今日有媒体刊登国家发改委人士的预测，二季度我国GDP增速可能降至8%以下，这使得宏观经济压力陡增。这也是今日两市再度调整的重要原因。
从目前市场来看，由于宏观经济持续的低迷，使得股市虽然有着整体估值重回历史底部、股市政策出现大变革等等优势因素，但却摆脱不了反复震荡筑底的尴尬走势。之前我曾经反复提示过，当前大盘的筑底走势将会是一个长期、复杂，甚至是痛苦的过程。这是因为目前的宏观经济所面临的压力和复杂性，可能是之前没有遇到过的。从经济增长层面来看，所谓的拉动经济的三驾马车，不约而同地出现了问题——出口，由于外需的减少和人民币过快升值，增速已经接近于0;投资，在持续调控政策的影响下，产能过剩成为了最严峻的考验;内需，更是迟迟无法有效启动，在这样的背景下，经济出现的持续减速迫切
周四两市出现调整，其原因就是来自于汇丰版的PMI预测值不仅创出两个月以来新低，而且又回落到了50以下，这说明宏观经济在经历了短暂的反弹之后，再次陷入低迷，这使得投资者越发担心未来经济复苏的艰难，这是今天两市调整的重要的原因。
虽然今天公布的只是汇丰版的PMI，而且还是一个预测值，但从之前一系列国家统计局和海关总署公布的数据来看，经济依然低迷这是一个不争的事实。昨天国务院再次召开常务会议讨论目前经济形势，这距上一次的经济讨论会只间隔了一个多月(上一次是4月13日)，在这次会议上，将稳增长放到了更加重要的位置上，并以此提出了一系列具体的措施。这其中包括落实结构性减税政策，保持合理的社会融资规模，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设等等。这说明经过前期的密集调研之后，管理层已经注意到了当前经济形势的严峻，尤其是国外经济环境更加错综复杂，出现的一些新变化，使得我国经济复苏面临着新的问题和矛盾，因此从这个意义上来说，汇丰版的PMI预测值只是再次提醒我们目前经济环境的严峻性。
在3月底，我提出“2300点—2500点这个箱体震荡筑
周三两市虽然呈现出调整走势，但相比于亚太其它国家和地区的股市来说，A股明显表现要强很多，尤其是午后的表现更强。今日亚太市场之所以出现大幅下跌，很重要的一个原因就是国际评估公司惠普调低了日本的信用评级，这让本已饱受欧债危机折腾的国际金融市场再遭打击。那么对于A股市场来说，会有着什么样的影响呢?
我个人认为，这种影响可以分成短期和中长期两类。从短期来看，调低日本评级对A股影响有限，之所以这么说，原因有两个，一是本身评估公司美国、日本等发达国家的评级象征意义大于实际意义，比如之前对美国也调低过评级，在资本市场也仅仅是引起短暂的骚动，因为无论美国也好，日本也罢，一个是世界唯一的超级大国，一个是世界上最大的债权国，它们的经济基础远非是希腊等“欧洲五猪”国家可以比拟的;二是，A股市场还只是一个半封闭市场，甚至说这两年远远跑输的A股，恰恰成了周边股市动荡中最好的避风港。因此就短期来说，A股受负面影响的程度有限。
从中长期来看，这种影响将加大我国经济复苏的难度。我们知道日本是中国最大的贸易国，一旦日本经济再度恶化，势必将影响中国对日本的出口，这给本已惨淡的出口雪上加霜，将使得我国
周二两市呈现大幅反弹的走势，很多投资者很自然会把上涨的理由联系到昨夜欧美市场的反弹，也的确，近期由于欧债危机的日益严峻，造成欧美市场大跌，这也成为近期A股调整的一个因素，不过相比于这些，市场自身的变化其实更值得投资者注意。
实际在昨天的文章中，我给大家强调了目前市场两点变化，一是影响A股的利空，无论是国内的还是国外的，看上去前景依然扑朔迷离，但实际相比于半年前，既没有出现恶化，更没有什么新鲜的东西，说白了，还是拿着那些现饭反复在炒;二是在2300点附近，我们引来了宏观调控政策的微调，以及历史上少有的证券市场政策的出台，而纵观A股历史，几乎每一次政策大的调整，都会相对应的映射出股市中长期的高点或者是低点，所以对于一个已经连续调整了2年，甚至在去年还创下了历史第三大跌幅的A股来说，现在是高点还是低点已经非常清楚了。我个人认为，这两点变化，实际已经开始在影响着A股，这倒不是说它们将刺激A股出现多么大幅度的上涨，而是说，这两点变化，让大盘围绕着2300点---2500点做箱体震荡筑底的走势越来越清晰了。
为什么这么说呢?我在5月8日写的文章《短线市场压力开始显现》中曾经就短线可能出现的调整
周一两市呈现宽幅震荡的走势，沪综指收盘报收出一根长上下影线的阳十字星，而个股方面也是下跌的略多于上涨的，市场总体呈现出谨慎观望的情绪。
从5月8日我写的文章《短线市场压力开始显现》算起，沪综指刚好跌去了100个点，究其原因，国内复杂的经济形势，和欧洲日益严峻的主权债务危机成为推动市场下跌的重要推手。从技术形态上来看，目前走得的确也不好，指数似乎再次形成了下降通道走势，市场不安的情绪依然处于发酵之中。但我个人却依然认为，虽然指数想大涨不容易，但目前要跌多深也一样不容易，总体来看，之前提出了2300点---2500点的箱体震荡筑底走势还将延续。为什么这么说呢?其实给市场短期带来调整压力的因素，无论是国内的还是国外的，相比于半年前，既没有出现恶化，更没有什么新鲜的东西，还是拿着那些现饭反复在炒。就国内经济来说，伴随着政策的调整，经济拐点的出现只是一个时间的问题，而欧洲主权债务危机，看起来更像是一场政治闹剧，所以细心的投资者会发现，从去年11月以来，由这两个原因所以引发的股市调整一共出现了3次，而这三次调整的力度都呈现出了递减效应，这实际反映出市场对于这两个调整因素已经越来越适应了，因此，过份
周五两市再次刷新了5月调整以来的新低，而且单日跌幅也创下了3月底以来的最大跌幅。从下跌的原因来看，和周三一模一样，外因是周边市场因为欧债危机恶化出现的暴跌，内因则依然是投资者对于国内经济环境的担忧以及市场扩容速度的加快。所以在周三的文章中，我给大家强调过探底调整走势近期还将延续，并且这个过程将会是复杂而痛苦，当然2300点以下，我认为市场的承接力度会逐步增大，这其中的原因我们在以前的文章中都已经分析过了。
今天我们来说点别的吧。今天下午，有一位投资者和我说，“股票做得都不想再做了。之前刚炒股的时候，觉得自己还行，越到后面越觉得自己对股票一无所知，纯粹就是赌博，打个麻将，牌不好可以自己拆牌呀，能自己控制，但是股市中，却是自己无法控制的，只能眼巴巴的看着它天天跌跌不休。”我想这位投资者现在面临的问题可能是很多投资者共同的问题。记得我在读书的时候，我的一位老师告诉我，当你进股市之后，觉得自己什么都懂的时候，说明你小学毕业了;当你开始觉得自己似乎并不是什么都懂、怀疑自己的时候，说明你初中毕业了;当你觉得自己完全一无所知的时候，你高中毕业了。大多数人到这就为止了，而更有人会开始检讨自
在经历了周三的大幅下挫之后，今天两市出现一个峰回路转的走势，如果单从K线图上来看，沪综指收出了一个阳包阴的态势。昨天我们和大家讨论过，大盘之所以调整，源头在于希腊危机所引发的整个欧债的恐慌，欧元区所出现的问题象瘟疫一样传到了全球股市，这是造成昨天大盘大幅下跌的一个最主要诱因。而同时我们也分析了，造成市场现在维持着箱体震荡走势的最根本原因，还是在于经济周期来临之后，市场对于未来中国经济的看法出现了分歧：有人认为就此垮掉;有人认为经历了此次周期之后，会迎来新的转机，在这种分歧下，市场采取了一种观望态度，这也是我们强调大盘之所以在2300---2500之间维持震荡的一个重要理由。在这样的背景下，大家不要期望市场态势会在一天内扭转，后市需要时间开换空间，任何时候理性而客观的分析这个市场，都会让我们收获良多!
前两天，在陈操视点文章中我们写过这样一篇文章《2300点或成就市场中期大底》，当时所提出的理由，其实早在以前的文章均有涉及，也分析了很多。而我们刚刚也说了，目前的利空因素除了国内经济环境不好之外，外围经济环境也不好，这样的内忧外患让市场对于未来经济的担忧被一点点放大，甚至说在某个时候会变
周三两市再次出现单边下跌。究其原因，欧债危机恶化引发的全球股市动荡成为了今天下跌的导火索。截止收盘，我国香港和台湾股市跌幅达到了3%和2%以上，韩国、日本股市也都出现大幅下挫，这给原本就已经负重不堪的A股无异于雪上加霜，因此探底调整走势近期还将继续延续。
实际在3月底的时候，我曾经说过：“我个人认为，经过近期急跌之后，市场将出现到阶段性筑底走势，但这个筑底走势将会是一个复杂而痛苦的过程。”之所以有这个判断，实际很重要的原因就是当前中国经济面临着内忧外患的双重压力，我们从近几个月的数据也可以发现，受海外经济衰退的影响，我国出口出现了明显的回落，而国内投资受经济周期影响以及宏观调控滞后因素作用，也同样出现了回落，至于由内需来拉动内需，则是停留在美好的愿望之上，可以说目前影响经济增长的三大引擎都出现了不同程度的问题，而这恰恰也成为了当前海外看空、做空中国的最大借口。目前有一种主流观点认为，我国经济构成处于一个严重畸形当中，投资占比高达5～7成，这个数字甚至比1989年泡沫经济破裂前的日本还要高出2倍，因此当经济周期来临，以及国内调控政策累积作用的显现，中国经济将不可避免的走上衰退之路。
两市的窄幅震荡再次把市场对“滞后”利好的不买账心态表露无遗，可以这么说，在宏观经济问题早已显现，微观经济实体嗷嗷待哺，甚至面临生死存亡考验的背景下，这点调整想在短时间内换来市场的信心，难!行文至此，有投资者或许会问，那你今天的文章标题又从何说起?首先需要说明的是，给出这个判断的依据还是在于这个点位所出的政策，当然，如果让大家细数这个点位到底出了什么政策或者出了多少条，未必所有人都能说出个一二，但这个点位所出政策涉及面之广，想必是大家都清楚：制度、资金、货币无一遗漏。暂抛开此次货币政策的滞后不谈，这个点位出台的这些政策对市场起着什么样的作用，相信不用我们再说，大家都清楚，尤其是过去一个月以来针对制度缺陷调整的密集开闸，这也可能是历史上证监会针对市场制度缺陷出手最频繁的一个时期，所以所起到的意义远比制度本身更加重要。“从历史经验来看，每一次制度上的变革，往往会对应着重要的阶段性高点或低点”，因此，就这一次变革来说，它所对应的到底是股市的高点还是股市的低点，相信已经非常清楚了。2300点左右的市场想要跌下去，几率不大，除非突发事件影响。
但跌不下去并不意味着涨的起来，大的经济环
生活中每个人都有着这样的经验：每每出现一些感冒前兆的时候，如果马上吃点消炎药，再多喝点水，往往就能让自己与感冒擦肩而过，但如果等自己染上了感冒、出现明显症状之后，无论再怎么吃药、打针，痊愈可能都需要有一个时间周期，所以医生经常告诫我们，对于疾病，预防比治疗在某些时候更加重要。
回到经济生活当中来，又何尝不是如此呢?今天上午，在我们公司的一个会议上，有同事问我如何看待这次央行的降准政策，我的回答是：对经济的效果有多大还需做中线观察，但对股市的短期利好作用非常有限。为什么我会有这样的判断?原因很简单，就如我们在上面所做的这个比喻一样。实际对于经济所出现的问题，市场不是等国家统计局公布了那几个数字才发觉的，之前通过一系列的先行指标，以及微观实体的实际变化，大家其实早就意识到了当前经济环境的复杂性和严峻性——比如在5月初，我们通过广交会上进出口成交创新低的状况，就曾经提出过，接下来，我国出口形势可能更加严峻，它将使得经济复苏面临更大考验。果不其然，在5月10日海关总署公布的4月进出口数据中也再次印证了这一点，市场之前关于尽快调整宏观政策的呼声实际早就已经有了。但问题是，宏观经济问题
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