价值取决于旁观者，即使在评估价值投资者时也是如此。如今，1.18倍的市帐率就可以得到沃伦•巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)，这个价格是贵还是便宜，取决于人们如何来看。
封闭型基金的价格通常较账面价值有5%至15%的折让。即使是那些经营良好的企业集团，也以拆卖价值折价出售。与伯克希尔-哈撒韦资产类似的Loews公司，价格有10%的折让。
当然，伯克希尔-哈撒韦不是普通的企业集团，因此较账面价值溢价18%，是数十年来最低廉的切入点之一。过去18年里，投资者支付的平均市帐率为1.7倍。那些不敢在1991年支付1.3倍市帐率的投资者，丧失了获得10倍回报的机会，当时美国正在摆脱衰退。自1964年以来，伯克希尔-哈撒韦的账面价值增长了4000倍以上，而美国股市的总体涨幅仅为50倍。
尽管巴菲特将账面价值（而非股价）的增长奉为衡量其实力的最佳指标，但他强调，这只是“内在价值”的粗略近似值。在伯克希尔-哈撒韦1550亿美元的市值中，约950亿美元可归为不配得到溢价的公债和持股。其它多数为保险和公用事业投资，估值难度较大，但有公开上市的对手方。接下里还有不透明的衍生品投
危机是改革的助产士，中国近30年的改革都是与危机联系在一起的，中国已率先进入“后危机”时期，相应政策调整和改革议程应予启动
去年此时，全球经济陷入悲观之中。一年后，全球经济开始回暖，中国更引人注目地成为走出这场经济危机的先行者。这不但为中国赢得了来自世界的赞誉，也似乎为“中国模式”提供了新的证明。
如何冷静地看待这场经济危机，如何客观评价中国为应对危机而采取的措施，在“后危机”时期中国的宏观经济政策应该进行怎样的调整，都是需要给予回答的。
招商局集团董事长、经济学家秦晓在接受《财经》记者专访时提出：中国已率先进入“后危机”时期，相应政策调整和改革议程应予启动。
中国经济已进入“后危机”时期
《财经》：目前，对于中国的经济形势有各种不同的认识，作为一位担任大型企业领导的经济学家，你有什么样的判断？
秦晓：从今年二季度开始，中国经济已走出低谷，步入复苏轨道。第三季度的各项经济指标显示出强劲的“V型”复苏轨迹，全年GDP增长可能会超过8.5％。与此同时，全球
2009年12月4日，《华尔街日报》就中国房地产未来走向、宏观经济形势和环保问题采访了万科董事长王石，以下是本次采访实录的第一部分。在接受采访的当天晚上，王石启程前往比利时首都布鲁塞尔，他将搭乘联合国环保列车前往丹麦首都哥本哈根，参加在那里举行的联合国气候变化峰会，告诉全世界一个中国企业家在应对全球气候变化方面准备做哪些努力。
王石谈2010年经济形势
《华尔街日报》：您怎么看2010年的最大的风险和最大的机遇？不仅是万科，也包括您对整个经济的看法。
王石：我的态度是谨慎乐观。从全球经济形势看，危机现在已经到了底谷，而且有复苏的迹象。中国方面表现得更好一些。对于刚发生迪拜推迟还贷的事件，当然对阿联酋是一个大的事情，但这个事件不像衍生工具杠杆作用那么大，不会有像雷曼兄弟破产那样大范围的连带影响，因此不要说对全球，就连对中东的影响都是比较有限的，对亚洲、对中国的影响也很有限。
中国的问题可能是另外一个问题。金融危机中，中国出口受到很大影响，但是，它本身处在一个稳定的高速经济发展
在北京看房子，大家习惯用“环”的概念。
“这房子在二环边，才15000！”
“都五环外了，还敢卖这么高，开发商太黑心了！”
北京“环”的核心是故宫。用环的概念解读地段，也就是以故宫为核心来衡量住宅的价值。那么事实确实如此么？翻开二手房交易的网页，你会发现建筑年限类似，社区品质类似，可能二环边的房子价格只是四环外房子的一半！为什么？因为一个是南二环，一个是东四环。
如果用房价作为等位线画一个北京楼市地图，你会发现它的核心并不是故宫，而是往东、往北偏移了的，并且它不是一个规则的圆形，而是多触角的细胞形。怎样破解楼市地段价值的密码呢？
黄金地段是有传统的
黄金地段是什么？你一说北京，大家会想到王府井西单；一说上海，马上蹦出来外滩。一些地段承载了历史的积淀，具备人们普遍认同的价值。这种价值的认定是很难转变的。而且随着时间的推移，传统所赋予的价值会越来越厚重，如同老
胡锦涛发表重要讲话 新华社图
一年一度的中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议，本次会议于12月5日至7日召开。会议中提出，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
对于明年的货币政策和财政政策取向，会议明确提出，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
究竟如何做好明年工作，会议指出，重点要在促进发展方式转变上下功夫，在发展中促转变，在转变中谋发展。
而对大家关注的如何促进内需问题，会议认为，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努
注：根据上海市统计局以及上海市地方志数据绘制，2009年数据到10月份止。（1999年－2009年新建商品住宅销售总面积）－（1999年－2009年商品房住宅竣工总面积）＝2829.46万平方米
注：根据上海市统计局数据绘制。
另据上海市地方志记载：至1999年年底，全市在房地部门登记备案的物业公司达1989家，管业面积2.1亿余平方米，其中住房面积1.78亿平方米，约占全市住房面积的93%。
根据历年上海市统计年鉴，从2000年至2009年商品房屋住宅竣工面积总和为21368.35万平方米（2009年的按1－10月份同比例估算）。
注：1981年以前住宅竣工建筑面积数据不包括城乡私人建房和农村投资，从1981年开始为全社会口径。根据上海市统计局数据绘制。
据1949年统计，在当时市区82.4平方公里范围内，住宅面积为2359.4万平方米，全市人均居住面积为3.9平方米。在各类住宅中，公寓101.4万平方米，占4.29％；花园住宅223.7万平方米，占9.48％；新式里弄469.0万平方米，占19.88％；旧式里弄1242.5万平方米，占52.66％；简屋、棚户322.8万平方米，占 13.68％。此外，还有一定数量的明、清时期的古老住宅，仅在南市区尚存的百年以上宅第就达5.3万平方米。
至1958年底，环绕市区边缘建造的新住宅达468万多平方米，建设的大小新村增加到201个，有近60万工人及其家属由原来居住草棚、阁楼和小木船搬入了新居。
至1966年底，8年中共新建住宅427
