查理·芒格是沃伦·巴菲特的合伙人和伯克夏公司副主席，下面是他经历多年投资生涯后的一些智慧论语。

    如果你的思维完全依赖于他人，只要一超出你的领域，就求助专家建议，那么你将遭受很多灾难。这如同与一头猪摔跤，因为这样你会把全身

摘选自Vanke周刊  鹤鸣  2008年10月

神州经济前瞻

    本人对中国大陆经济、社会走势的看法，见于今年在万科周刊论坛发表的旧贴（因万科周刊论坛改版，旧贴过一段时间才能恢复），基本观点是：奥运年是转折年，改革开放以来三十年的高增长期结束，进入调整期；同时，西方世界自里根撒切尔以来的经济繁荣（甚至有可能是二战结束以来的繁荣期）也于今年终结。两个周期相遇，对于神州经济社会前景的影响是长期的、决定性的。

    直至2008年7月，除了股市大跌、房地产滞销、出口企业难过的几大片阴云，神州经济的天空依然是蓝色，只有特别敏感的人才能隐约听到远方逼近的惊雷。虽然温总早在3月18日警告“今年恐怕是中国经济最困难的一年”，当时神州上下有几人能听入耳？大家机械地重复着浮华盛世、镀金时代的逻辑，比如：1至7月，销售面积同比减少近半的房地产业继续着扩张的步伐，新开工面积同比增长了14.5%。

危机下的全球投资机会

2008年10月25日 《第一财经日报》  徐以升

专访华尔街百强交易员江平

    从 “全球投资的挑战”到“全球投资的机会”，从2007年10月到2008年10月，华尔街著名华人投资专家江平对全球投资市场的大势判断出现了转折。

    2007年10月全美华人金融协会(TCFA)举办年会，江平发表了题为《弱势美元与全球投资的挑战》的演讲，引起了投资界的强烈反响和极大关注。演讲中江平列数了当时四个主要方面的投资挑战或者说投资陷阱。今年3月24日，本报A1

                             书名：《贩卖债务的银行》

                             作 者 詹姆士‧史库洛克

    你们的父亲是位投资家，也是个勤奋的人，尽其所能得学习新知识来赚钱，所以才能在三十七岁时退休。我想告诉你们我从这些经验中所学到的东西。

    我是个乡下来的孩子，一心想着如何赚到足够的钱使自己自由自在、毋须听人使唤。我五岁时就在棒球场捡空可乐瓶去换钱，这是我第一份赚钱的工作；六岁时就在球场中有自己的摊子。

    最后我到了华尔街，在这里我发现最佳的赚钱机会——竟然有人付钱给我发挥我的热情，附加奖赏则是尽可能的认识这个世界。一旦赚够足以让我退休的财富，我就不再需要工作，也因此可以随心所欲的环游世界，并满足我想知道世界是怎么运转的学习热忱。

&

                                                                                    作者： 张志雄  Value主编 

    前天，《财经》杂志的主编舒立问我：“你认为中国人将自己财富的十分之一投入股市是正常的吗？”

    我马上答道，这个问题我想了好多年了，1995年吴敬琏在《读书》杂志上对股市的功能提出疑问，暗示了后来的“赌场论”，当时我明确反对，并以改革与反改革，直接融资与间接融资等大道理反击吴先生。到了2000年左右，我的立场

香港恒生指数

美国道琼斯

台湾加权

金价历史走势

    投资最基本的要求就是尊重事实，当股市无门楼市没戏的当下，早已习惯“财富效应”的人们又将目光瞄准了黄金。

    他们不知道自己又跳进新一轮击鼓传花的游戏，却还以为置身财富快艇，满怀财富幻梦。他们不知道黄金为何在1980——2000一熊20年，他们不知道黄金牛市为何降临，他们不知道金价到底受什么影响，但他们却自信满满地告诉自己告诉别人说黄金保值！黄金会涨！

    巴菲特在20世纪70年代末解散了自己的对冲基金，因为市场大幅上涨他根本找不到便宜货了。他说：“人们都告诉我，如果我无法打败他们

《Warren Buffett's Letters to Berkshire Shareholders 》

 中文版《巴菲特致股东的信》机械工业出版社出版

 中文版重新编排后，简单易读但原味大失，推荐您读信件原文。

 本系列文章是小石学习时的重点注记，总计仅6万余字，算是30年巴菲特股东信的精华，值得细细研读与品味。 （下文为1983——1987）

●我们是以合伙的心态来经营(Although our form is corporate, our attitude is partnership.) 查理孟格跟我视波克夏的股东为合伙人，而我们两个人则为执行合伙人(而也由于我们持有股份比例的关系，也算是具控制权的合伙人)我们并不把公司视为企业资产的最终拥有人，实际上公司只是股东拥有资产的一个媒介而已。

●我们长远的经济目标(附带后面所述的几个标准)是将每年平均每股内含价值的成长率极大化，我们不以波克夏规