短期调整有希望结束
如同昨天担忧的，今天指数出现大幅震荡行情。节后股指一路走高双双突破半年线压制，市场的熊市心态逐渐得以扭转，前期看空后市的投资者纷纷转向也是造成股指易涨难跌的重要原因，但在股指连续19个交易日的回升中，场内已积累了较大的调整压力，这种震荡行情也是对节后三天大涨之后获利盘的有效清洗，短线的调整对行情的发展更为有利。调整有望在周五结束，而小市值股也有希望在周五重新主导行情发展。
唯一令人担心的是外围股市的跌跌不休，今天美股再度跌破8000点关口，石油也再度逼近40美元关口，显示世界经济衰退在持续发展中。如果今天晚上外围股市出现大规模破位，不排除影响中国A股市场延长调整时间的可能。
在一波行情里，强者恒强是重要的特点，此轮反弹行情的主流热点是小市值股，而指标股被明显边缘化，指标股的活跃往往是在指数冲击重要关口时出现，但是同时指标股的活跃也意味着短期调整的出现，这一特点在未来的行情里会反复出现。
今天指标股冲高后也开始步入调整，则意味着小市
短线指数面临盘中震荡
虽然美国参议院首轮投票未通过奥巴马新救市方案，但是昨天美股依然在8000点下出现强势反弹，这给A股市场提供了良好的外围环境。本轮反弹被压制的指标股，也在元月贷款数据大增消息的刺激下大幅上涨。
在指标股上涨之时，小市值股早市虽然有所走软，但是普遍调整幅度较小，市场持股信心稳定，沪市以1100多亿的成交量成功地将股指推上了2100点的高位。在此之前，2100一直是反弹的终点，股指多次在此遇阻回落，同时成交量也会出现明显的萎缩，说明市场追高信心不足。
此次再破2100点，如能成功企稳，最重要的就是成交量不可萎缩，沪市持续保持在1000左右或者高于1000亿成交量，即便指数出现一定程度的震荡，最终股指也有希望顶住压力。而股指的震荡则成为逢低买入的机会。
注意行情节奏的变化
今天外围股市有所稳定，指标股出现相对的活跃，在此情况下，小市值股继续保持活跃，出现明显的放量上涨。推动股指继续强势上行的动力依然来自对政策的利好期待，比如今天表现抢眼的纺织板块就得益于政策对纺织行业的支持。
温家宝总理1月28日在出席达沃斯世界经济论坛时透露，2009年1月份的前20天，银行业金融机构新增贷款达到9000亿元。同时，一些工业品价格开始回升，企业库存和港口积压的货物开始减少。这是继2008年1月份新增贷款创下了8036亿元的天量后，再次刷新了单月新增贷款的最高纪录。银行大量资金的注入，使得市场资金面宽裕，资产价格上涨有了一定的物质基础。市场流动性的宽裕导致市场信心得以恢复。
流动性能支持股市走出一波大幅上涨行情，但在缺乏实体经济稳健增长的基本面有效支持下，市场反弹基础并不牢靠。因此近期的情况是，小市值股、题材股大行其道，反弹行情具有强烈的“钱多人傻”的投机性质，对此投资者应有清醒的认识。
未来还有可能出台更多的经济政策和资本市场新政，还会释放出
把握小市值股行情机会
依然看不到经济有复苏的可能，实际上，从陆续公布的经济数据看，欧美经济正在迅速的走向严重衰退。而对外经济依存度极高的中国经济难有可能独善其身。但是股市却未必不能够强于外围市场，根本的原因还是管理层对市场炒作的支持。
炒作需要题材，那么3月“两会”的期待就成为近期市场最好的预期支撑。由于资金面的约束，游资以及机构的共识就是大肆炒作小市值个股。因此利用2月行情获利的关键就是要逢低买入小市值的个股。
对小市值个股进行进一步甄别就是要考虑买入“三高一低”的股票。
所谓“三高一”低指的是：
1、“三高”：净资产、公积金、未分配利润高。
2、“一低”：流通市值低，流通市值在4——5个亿以下。
从今天行情看，代表小市值股的中证500指数出现了放量突破的迹象，为了把握小市值股行情，未来行情的主要参考对象将是中证500指数和中小板指数。
抓住行情的主脉络
从今天经济数据公布之后的市场反应来看，大盘并没有受多少影响，特别是代表小市值股的中证500指数却出现了突破性的行情，说明市场前期的主流资金在经过调整之后继续推高小市值个股，行情有可能摆脱经济衰退前景的影响，出现一波比较持续性的上涨周期。
作为民主党的总统罗斯福在上任初期曾经推动美国股指在30年出现过一波80%的涨幅，那么更加为世人所寄托希望的奥巴马上台，同样有可能推动美股指出现一波像样的反弹行情。昨天美国股市再度大幅上涨3%以上，收复了8000点的关口，其行情是否有持续性如何有待观察，而春节期间正好为观察外围股市的变化提供了难得的机会。
在春节前百万稳健模拟盘基金曾经买入过的两只在获利抛出之后都出现了良好的
为什么近期市场屡屡冲高回落
为什么近期市场屡屡冲高回落？根本的原因在于指数上涨缺乏底气。比如昨天中国人寿表示，按中国会计准则,预期2008年度的未经审核的净利润，将较2007年同期下降逾50%。中国人寿2007年度净利润为281.16亿元人民币，每股基本收益为0.99元人民币。也就是说，中国人寿08年业绩应该在每0.5元以下，按照目前的价格计算，其市盈率已经高达40倍左右。象这样的事情并不是孤例，而是普遍存在的情况。近期业绩预增与预减比达到了1：3的比例，公司业绩大范围、大幅度地恶化，使得证券市场的重要指标市盈率水平急剧上升，股票的估值水平严重偏高。在全市场股市都在不断探底的时候，如此基本面下的A股市场上涨如何不困难？在即将步入年报发布密集期的时候，市场追高意愿不足也是可以理解的事情。
如果说前两次指数虽然冲高回落，但是毕竟还是以红盘报收，今天冲高回落则是以绿盘报收，说明多头能量在经过一段时间的消耗之后有所萎缩。加之明天统计局将召开新闻发布会，公布重要的08年12月数据，虽然市场普遍认为12月数据环比有所好转，但是考虑
现金为袄 熬过严冬
在经过连续两天的冲高回落之后，大盘出现明显的缩量调整状态，虽然政策利好还是不断传出，但一方面市场面临即将公布的经济数据，投资者持谨慎态度；另外一方面外围市场反复向下调整，也给投资者带来不利的心理影响。
从技术上来说，从10月底探出1664点的地点之后，近三个月的时间沪指多在1700点到2100点之间波动。如果在这一区域能够成功构造市场长期底部的话，这意味着1900点将是市场的价值中枢。但是我们比较这一阶段的数据，平均股价和市净率都远高于历史底部时的数值。唯一与历史底部接近的市赢率，也由于08年业绩同比有可能大幅下降而虚低。从目前披露的信息推测，1900点处08年市赢率应该在20被左右。
因此，在1900点上下构筑长期底部的概率不大，因此近三个月的时间沪指在1700点到2100点之间波动构造的更可能上下跌中继性的平台，一旦跌破此区间，指数还有20%左右的下跌空间。届时的市场价值中轴应该在1300点左右。而在此区域，无论平均股价、市净率、市赢率都已经接近历史底部。至于市场的底部是否能够形成，还得看
谨慎是生存的基础
今天指标股继续保持强势，银行、石化等个股拉抬指数，但是个股却出现明显回落，特别是前期涨幅较大的小市值股，可见前期活跃的资金借指标股掩护出局的心态明显。毕竟面临不良的经济数据以及未来宏观经济的不确定前景，个股涨升空间相当有限。
今天盘中另外一个特点是成交量没有能够进一步放大，由于推动银行等指标股需要更多的资金，而在目前的市场状况下，资金面难以持续有效放大也决定了指标股的行情不能够持续进行，因此指标股的行情空间有限。特别是在春节前，长假期间外围股市的动荡使得部分厌恶风险的资金不会大举介入。
从近期的舆论风向来看，09年上半年证监会有两项重要工作要做。一是讨论了十年之久的创业板，二是被多方诟病的新股发行制度。08年下半年资本市场的融资基本停顿，而09年为支持实体经济，恢复资本市场的融资能力势在必行。而管理层一是通过推动创业板上市，二是通过新股发行制度改革，从而实现资本市场融资能力的恢复的思路应该十分明确。
无论是创业板还是新股发行制度改革，在节后都会成
把握百年难遇的机会之市场机会（四）
（五）医药
政府对医疗卫生的投入正在加速，其对医药消费的拉动主要体现在药品消费、计划内疫苗的采购、医疗设备购置等方面。在国内药品消费需求尚未得到充分释放的情况下，医疗保障资金收支规模的增长可以看作是药品消费景气的先行指标，未来几年医疗保障资金的年复合增长率预计将达到28%，在其拉动下，医药行业收入增长将达到20%-25%左右。医药板块未来增长确定，目前估值处于历史低位，维持“看好”的投资评级。
政府投入撬动医疗消费增长
近两年政府对医疗卫生的投入有明显的加速迹象。2007年，全国财政用于医疗卫生的支出达到1974亿，同比增长50.7%，2008年1-9月的增长也达到35.8%，中央财政用于医疗卫生的支出增加幅度更大，2007年的同比增长达到296.8%，2008年预计增长25.1%。
医疗保障体系建设将拉动药品消费。医疗保障是政府支出中直接拉动医药消费的一块。医疗保障体系的建设是2010年之前医改各项措施中最重要的一条，被列在第一位。医疗保障的支出规模增长情况可以说是药品消费
上影线提示逢高出局的重要性
金融股由保险到券商再到银行逐渐活跃，究竟是一波新行情还是指标股相对个股滞后后的补涨行情？
先抛开这一点不谈，目前的市场资金难以维持热点的全面活跃却是不争的事实，今天指标股活跃的同时，个股却表现落后，部分前期强势的个股甚至逆势出现大幅下跌，说明有资金在借指标股的反弹顺势在高位减仓。
目前市场依然是在热政策与冷经济之间摇摆不定，全世界股市的表现也多是如此。以昨天的美国股市为例。在早盘出现大幅下跌，其原因是重要的银行股美国银行和花旗银行出现大幅下跌，且最新的失业数据超出市场预期。但是，在美国众议院民主党议员15日公布高达8250亿美元的两年期振兴经济方案，包括约5500亿美元的联邦政府开支，以及2750亿美元的减税方案；以及美国参议院以52票对42票投票赞成释出第二批TARP资金3,500亿美元之后，受惠较大的科技股出现强劲反弹，也带动道指小幅反弹。那么长下影的阳线是否意味着道指调整到位？显然不是，因为道指下跌的原因是因为经济的衰退，而政策利好并不能够扭转经济衰退的趋势，
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