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[转]中国宏观政策与未来股市投资

博览财经首席研究员 李宏图

博览财经主任研究员 张雄

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20090921

盘面分析　短线大盘震荡加剧

沪深两市又现黑色星期五，早间沪市以3063.31点开盘，前市呈横盘整理状态，但多数时间在前一日收盘点位下方运行，盘中最高仅3068.03点，午后股指走低，两点以后更呈加速下行态势，盘中最低2940.83点，尾盘报收于2962.97点，下跌97.59点，收长阴线。沪市全日成交1850.3亿元，同比略有增加。

两市A股上涨和下跌家数之比为197：1331。非ST股海通集团、通化金马等12家个股涨停，同比减少45家。

权重股亦无表现，其中中国石油、工商银行、中国石化、建

20090917

盘面分析　外盘走高于反弹有利

周三沪深两市低位运行，其中沪市以3027.51点小幅低开，早间最高3028.56点，前市一度快速走低，最低见2960.59点，其后股指有所企稳反弹，尾盘报收于2999.71点，下跌34.02点，收带较长下引线的中阴线。沪市全日成交1714.39亿元，比前一交易日放大5.2%。

两市A股上涨和下跌家数之比为672：844。非ST股龙建股份，浪潮信息等32家个股涨停，比前一

昨日A股小幅低开，石化双雄低迷，股指低位震荡，金融板块企稳，市场热点渐显，两市震荡回升，个股回暖，沪指上行至3000点关前遇阻震荡回落，权重股午后急挫拖累股指跳水，沪指下探考验2900点支撑后回升，联通劲升催热题材股，A股缩量窄幅震荡。截至收盘，沪指报2946.40点，跌幅0.71％。沪综指成交额1496.28亿元；深成指成交额819.69亿元。两市成交量比前日略有放大。盘面上，3G股、医药股；农业股强势，而资源股则普遍下跌，其中煤炭石油、有色金属等跌幅均超2％。

　　大盘在经历昨天

周三，午后大盘继续上行，盘中虽然股指一度上挑参照线2992点，但由于热点转换并不成功，所以股指随后再度展开回落。不少人对尾盘的回探有所担心，其实排除消息面的刺激，这个回荡应属正常现象，因为毕竟5分钟生命线刚刚被突破，技术上也存在一次回荡确认突破有效

上周由于量能萎缩严重，仅仅是在短暂的弱势反弹之后进入下跌，板块的反弹没有形成合力，大盘难以出现较大幅度的反弹。本周将迎来一波个股普涨的反弹局面。

　　从短线来看，周一大盘有可能出现顺势下探，极限位置在在3000点附近，不排除瞬时跌破3000点，如果能瞬时跌破3000点，将是短线上最完美的走势：送钱来了！这个时候随手买一只股票都将迎来短线上的反弹，都有数个点的收益。也就是说将迎来个股集体反弹的局面。但周一不一定能给这个瞬时下探的机会。

　　周一个股集体反弹的概率在90％以上

周三大盘受外围股市回落，低开低走，大盘一度击穿3200点整数关口考验3100点整数关口，市场再度陷入恐慌气氛中，量能放大，至收盘上证收于3112.72点，跌幅4.66％，深证收于12591.7点，跌幅4.15％，两市依然维持低位震荡。

　　从消息面看，时隔一个半月后，公开市场再度释放信号：央行在公开市场发行的一年期央票收益率仅较前周上涨了2个基点，升幅较前周减少一半，预示历时6周的公开市场微调行将暂告段落。这也说明经过前期的货币政策调控已经初见成效，货币微调

在股市的实际操作中有“不怕急跌怕阴跌”的股谚，相对于上周的急跌，近日出现的“五连阴”使包括诸多机构在内的投资者更加迟疑。在以流动性为核心驱动力的阶段，市场整体进入迟疑、犹豫、谨慎的状态，表明后期行情仍有复杂整理的过程。

　　在震荡中调整持仓结构

　　近期，地产、金融、钢铁、煤炭、有色金属等权重板块先后交替领跌，明眼人明白，行情受到了基金等规模性资金减持的压力。基金等机构出现规模性减持一方面是其持仓比重已达历史最高；另一方面是目前正处于半年报披露的密集期，