继3月30日上传的航天军工板块未来设想——四大集团！中提到的两家航天集团（中国航天科技集团和中国航天科工集团）有望效仿两家航空集团（一航和二航）合并为中国航空工业集团一样，合并成立“中国航天工业集团”，现就两家航天集团旗下的上市公司逐个做简单介绍。

1、航天机电
民用主营：
1）汽车零配件：占业务比重：29%；毛利率：27%
去年受国际原油价格持续创新高、钢铁等原材料成本不断提升、通胀压力逐渐加大，紧缩政策陆续出台以及金融危机等诸多不利因素的影响，整车市场销售出现下滑趋势，使占公司利润较大比重的汽车零部件产业面临严峻考验。
2）新能源光伏产业：占业务比重：50%；毛利率：4%（今后发展方向）
在公司经营层的正

因国家出台4万投资的经济刺激政策，A股市场于去年10月底率先展开反弹，而欧美及亚太周边国家普遍于今年3月初才触底反弹。
从本轮反弹行情的发展来看，板块轮动非常有节奏。
第一阶段：受4万投资的经济刺激政策影响的水泥、工程机械等基建板块率先爆发，与此同时，新能源、医药等有着同样利好政策板块也开始启动。加之历来只要有反弹行情总是最先起来的小盘次新股—中小板也可开始快速反弹。
（上证指数从1664点开始，上摸2100点完成第一阶段行情，此阶段以政策利好板块为主。随后1814点的二次探底后展开第二阶段行情）

第二阶段：大力发展新能源汽车的政策以及大宗商品价格回升，以新能源汽车、动力电池、有色、煤炭为主的行情展开，期间以军工板块为主的重组概念股异常活跃，一直发展到4月后的低价股、垃圾股的鸡犬升天为终点。
（从1814点的二次探底后开始，至4月中旬2550点附近为第二阶段，此阶段以资源型板块为主。随后一波小幅调整后，从4月28日开始展开第三阶段的行情）

第三阶段：4月底后银行、地产、石油开始发力，期间在5月中旬前有色、煤炭继续持续上攻。5月下旬开始一直至今，银行、地产开始成为绝对

本轮行情航天军工板块是一大热点，像中兵光电、北方国际等有着资产重组题材的军工个股更是大涨4-5倍之巨，创出历史新高。目前尚有多家公司有重组预期或已经在重组进程中。因此有必要仔细分析下里面的机会。根据军工集团公司来分大致可以把航天军工板块分别四大块：航天、航空、兵器、核工业。目前由航一集团、航二集团整合新成立了中国航空工业集团，预计后面还将整合航天科技集团和航天科工集团为中国航天工业集团，整合兵器工业集团与兵器装备集团为中国兵器集团，中国核工业集团目前只有一家上市公司—中核科技。目前已经进行资产整合动作较大的是航空与兵器两大集团，航天与核工业集团板块目前动作较少，后面更值得关注。

附：中国航天科技(000901)集团公司--航天机电(600151 )、航天动力(600343 )、火箭股份(600879 )、中国卫星（600118)

中国航天科工集团公司--航天信息、航天晨光(600501 )、航天电器(002025 )、航天通信(600677 )、航天长峰(600855 )、航天科技(000901)、中兴通讯(000036)

中国航空工业第一集团公司 --西飞国际(000768 )、中航精机(002013

攀钢系二次套利分析

套利一

由前期公告可知，攀钢钢钒（000629）的二次现金选择价为10.55元，攀渝钛业（000515）、长城股份（000569）二次现金选择价为8.73元（10.55/（1+20.79%））。设000515

一、T+0概述：T+0交易是指当日买进当日可以卖出。A股实行T+1交易制度（当日买进只能次日卖出），因此要实现T+0交易，需要有底仓（有一部股票在手）才可以。一般来说股票进行这种变项的T+0交易，目的是降低底仓成本，并且是针对中长线个股而言，若是3-5天就出的短线股没有太大的必要进行T+0交易。T+0交易因为要经常盯盘，所以对投资者有一定的条件限制。
二、T+0操作方法：底仓+机动仓；分为正向操作（先买后卖）和反向操作（先卖后买），机动仓可以根据个股走势分批灵活运用，有均等份、金字塔、倒金字塔等加仓方法；T+0一般以正向操作为主，反向操作为辅，因为反向操作若做不好容易丢失底仓。
三、T+0交易的核心技巧：主要是以技术面和盘口观察为依据——以阻力位、支撑位、时间点、量能变化等做为买卖依据。
1、阻力位、支撑位：均线、股价的前高、前低、黄金分割位、整数位、K线形态的颈线位、趋势线、通道线等。其中以均线、股价的前高、前低、整数位为第一重要依据。
2、时间点：开盘后15分钟左右，早盘收盘前30分钟，午盘2点及2点半一般是股价波动剧烈的时间点，其中以午盘2点及2点半为重点，并配合大盘走势及成交量变化做T+0交易成功的

    在约翰.墨菲的《期货市场技术分析》一书中提到：进场点的问题是最后也是期货最难的问题。如果你还没有碰到这个问题，那你就很可能还在期货技术分析的大门外。这个准确的进场点是指：价位和时间都不可偏差太大，要在可以容忍的范围之内。
    期货市场的高度杠杆作用注定了进场的点位和时间是交易成败的关键，进场点是重中之重。
    止损是否足够小？好的进场点使止损的设立变的极为容易，极为小，且极为可靠。即使行情按着我们预计的方向前进，止损的跟近也有章法可寻。

    止损点是否有效？光是止损小是不够的。止损的作用是帮助我们及早的发现错误并处理错误。如果行情已经向着你不利的方向走了很多，你已经损失惨重才发现你错了，这样的止损又有什么价值？然而你可以保证当行情达到你的小止损时，你做的单子是错的吗？所以我认为：光有好的心态、好的操作纪律和止赢止损的严格设定是不够的，这些都需要由精湛的技术分析水平来指导你具体的操作。如果你技术不够精湛，而你的心态又极好，我想那是个很危险的先兆。
 

(三)

集中投资的重要性直至近几年才广为人知，如“凯利公式”成为人们讨论的热点，因为它是与分散投资(鸡蛋不要放在同一个篮子里)的“常识”严重相悖的。然而，巴菲特早在20世纪50年代末就采取了集中投资的策略，1957年，巴菲特重仓持有新泽西州的Comnonwealth Trust，占基金全部资产的百分之十几。巴菲特保守估计公司内在价值为每股125美元左右，由于它不支付现金股利，股价只有50美元，市盈率5倍。巴菲特用了一年左右时间以每股51美元的平均成本买入这家银行12%的股份，成为第二大股东。1958年年底，巴菲特以当时市场折扣20%即每股约80美元抛出公司的所有股票，然后买入Sanborn Map公司的股票，占合伙基金资产总额的35%。

壮年巴菲特
——《投资大家巴菲特》导言

（一）

一直很谦逊的巴菲特在管理资产能力方面却当仁不让，多次自认为是天才，如要印证的话，比较好的办法是研究他早期管理对冲基金的生涯，即1956年至1969年的巴菲特合伙基金状况，尤其是投资目标和方法。

我们不妨从巴菲特1959年至1969年给合伙人的信中找出些许眉目。

先谈投资目标吧。

一般人(包括我)和绝大部分基金经理或所谓的投资专家都会有这样的想法(大家不一定明说)，遇到大牛市，要尽可能地赚钱，等到大熊市，最好是彻底休息，尽可能少赔钱。投资嘛，是靠天吃饭，水涨船高。

其实，这也算是有“自知自明”的表现吧。问题是，我们没办法预测大牛和大熊，更别提牛熊的转换了。我们经常弄不清楚自己是处于大牛(熊)的某个阶段，只能事后诸葛亮，结果，为了让自己不错过大牛

错误的投资观念将是致命的

——全流通时代的股价结构

一、历史之鉴

2005年6月17日以三一重工为股改第一股，拉开了长达2年多的股改序幕，

香港一个朋友的妈妈是我见到过最忠诚的股迷，老太太做了一辈子的护士，八九年退休后成了专业股迷，只要开市风雨不误去银行大厅炒股机前上班。老太太炒股同别人不同，她只炒一只股，那就是香港股市大哥大的汇丰银行。老太太的炒法也很特别，隔一段时期她就为自己设一个底线，比如：1998年我问她炒股心得，她说：“我不管什么大市不大市，我也不看别的股票，只盯着“大笨象”（香港股民给汇丰银行起的绰号），只要跌到100以下我就买。超过120我就卖。”说来也怪，97香港金融风暴，2000科技股泡沫，不少香港股民，甚至很多理财专家——基金经理都亏的鼻青脸肿，可是这位汇丰老太太却分毫无损。

老太太的丈夫是位中医，可惜能治别人病的人治不了自己的病，不到五十岁就把两个上中学的女儿扔给老伴走了。老太太一人把两个女儿拉扯大，大女儿成了西医，小女儿成了律师。两个女儿有钱后，想给老太太换个新屋，可是勤俭一辈子的老太太执意不肯，仍然住在30多年的老公寓楼里。老太太唯一爱好就是炒股赚钱，因此把两个姑娘给的零花钱全用来炒汇丰银行。

我问她：“你为什么这么中意