加载中…加载中…加载中…加载中…从银行、地产、石油、石化等大市值权重的走势来看，大部分个股已经跌至60日线等关键支撑位，结合成交量的持续萎缩，我们认为此类权重已经阶段性调整到位，向下杀跌的可能性不大。另外，上证2850-3067走出标准的5浪上涨，60分钟指标显示目前正在进行C浪杀跌，下跌的第一目标位在2940一线。昨日股指也是在此区域止跌企稳，并反复震荡，目的是修复被破坏的短周期指标。从时间窗口上分析，27、28日是上证3067点以来的第8个、深证综合1315点以来的第21个交易日，性质属于小级别的低点，时空共振很可能引发短线反抽。不过从周线级别观察，目
国内连续的紧缩政策累积效应开始显现，特别是在年内四调准备金之后，市场在高位震荡期间，逐渐产生筹码松动迹象。同时，随着美国经济的复苏和通胀的加剧，美联储宽松货币政策面临转向。此前，欧洲央行的首次加息已经传递出发达经济体实行的宽松货币政策改向的信号。另外，2010年年报与2011年一季报披露工作将在本月底收官。在二季度剩下的两个月中，年报与一季报的数据还是难以对已经连续上涨蓝筹股形成新的提振作用，市场再估值行情取决于中报业绩的表现。在二季度上市公司存在不确定因素的前提下，市场很容易产生出局观望的行为。
其一，宏观经济所处位置不同决定市场环境不同。从经济增长的角度看，欧美经济体仍处于复苏的后半程，各项经济数据仍然呈现出不断改善的状态；而中国经济显然已经度过了复苏期，正处于经济复苏和新一轮增长周期间的过渡期，紧缩政策已经实施了一段时间，负面累积效应正在释放。短期而言，欧美股市的基本面是向上的，A股的基本面面临阶段下行风险。
其二，政策面预期不同。对于欧美经济体来说，虽然近期通胀上行风险已经出现，但无论是从CPI增速还是从核心CPI增速看，都还处于相对低位，比如美国3月CPI增速为2.7%，核心CPI增速为1.2%，这意味着欧美经济体还没有到刺激政策明显退出的时点。而中国则不同，中国3月CPI增速已经达到了5.4%，在大宗商品价格上涨的背景下，控通胀任务十分艰巨。此外，近期市场开始倾向认为中国将加大人民币升值幅度来对抗输入性通胀压力，升值预期明显提升。如果这一预期持续升温，则境外热钱的流入速度有可能加快，央行的货币回笼力度势必要进一步加大。因此，中国经济不仅目前已经面临了较严厉的宏观调控，未来一个阶段似乎也
无论是政策面还是消息面，本周利空因素较多。上周日央行年内第四次上调存款准备金率，进一步收紧流动性；周二标普调低美国信用评级，导致全球股市下挫；周三银监会开展新一轮的放贷压力测试，银行、地产股应声而跌。短期市场走势与货币政策动向紧密相关，在短期经济数据扰动后，市场未来仍将对居高不下的通胀、可能短期下行的经济增长以及海外市场风险保持担忧。从上周公布的一季度经济数据显示经济结构上呈现“投资热、出口平、消费降”的特征，投资和信贷热度超市场预期，这意味着一季度宏观调控的效果并不明显，政策仍有进一步紧缩的必要和空间。未来货币政策的叠加效应和投资增速的放慢，上游原材料价格的上涨和劳动力成本的提高，上市公司的利润也将逐渐受到通胀的侵蚀。一般认为，货币政策影响实体经济的滞后期为6个月，自去年10月以来的持续加息和上调存款准备金率，政策的叠加效应在2季度后逐渐显现
昨日A股在存款准备金率再次提高的背景创下年内新高，主要缘于两个因素。一是存款准备金再次上调主要是对冲当前市场过于宽松的资金面，以应对外汇占款的增多，和三月份信贷增速超预期，这意味着作为数量调控工具的存款准备金率的提高，并不会影响当前市场整体资金总量，故对A股市场的趋势难有实质影响。
二是因为当前多头的做多底气依然充沛，这一底气来源于近期公布的一系列的经济运行数据不错，尤其是关于一季度GDP增速、一季度全社会用量电的数据更是赋予多头强硬的做多底气，这意味着金融地产股的一季度业绩仍将处于快速回升的趋势，也说明处于估值历史低位区域的金融地产股下跌空间并不大。既如此，多头就敢于做多。
目前多头的做多思路似乎更为清晰，体现在昨日盘面中，主要有两个主线。一是宁波板块主线，维科精华、宁波富达、金鹰股份等品种昨日均有突出的表现，此类个股的日K线也有持续放大的成
货币政策进一步收紧
很多人注意到，3月份CPI同比上涨了5.4%，这印证了一段时间来市场认为将破5%的观点。由于这个指标已经远远超过年初公布的4%的调控目标，这也就使得该数据环比下降0.2个百分点变得有点苍白，从而进一步强化了大家对通胀压力依然很大的认识。另外，很多投资者关注到了一季度GDP增长9.7%，从中感受到的是经济增长依然强劲。而把这两组数据结合起来看，有关方面得出的结论是：中国不会出现滞涨。这当然是有说服力的，也给担心经济会出现明显下滑的人士吃了一颗定心丸。
但是，换个角度来说，人们也发现，由于经济增长速度快，并且大幅度超过预期8%的调控目标，这就使得管理层在采取进一步拓宽措施以抑制通胀方面，不致于投鼠忌器，手段上会更加坚决一些。果然，在日前举行的博鳌论坛上，央行领导就明确表示，现在这种收紧银根的做法，还会维持一段时间，并且认为提高准备金率
近期大市的转强，本质上是有新资金基于保值理念进入股市，以升幅滞后、市盈率偏低的金融能源板块为首选，带动一些原滞留创业板、中小板的机构换股，国际油价连创新高，推导黄金贵金属与有色期货价格，使得机构合力推导黄金有色板块。热门股的权重特性，使得沪指走势远强于深市。到后期，股价与物价形成互动，4月份全国水泥价格大幅上扬催促水泥板块领涨，钢材市场进入需求旺季催促钢铁板块振荡走强，这种股价走势强化了市场的通胀预期，特别是发改委宣布加油价后市场担心带来连锁效应，发改委不得不声称“不会任由国际油价带动国内物价创新高”。
但根子仍在于楼市政策，保值理念源于房地产调控可能失效，全国几百个地方城市的表态使工薪一族盼望房价
可以说,市场今日在盘中的表现主要还是估值修复行情以及受益政策扶持的相关行业表现的相对强势。从市场当中发现,钢铁板块成为市场当中的佼佼者,其板块当中有多只个股封住涨停板,板块的平均涨幅逾4.13%。同时,在今日出台的“云计算万亿市场的开启”在早间市场随电子信息版块构成了较为强大的冲击,同时,股价相对较低的基本上都处于10元以下的公路桥梁板块成为了涨幅榜前列。所以,市场在今日几乎是在上演一曲估值修复性行情。
从投资逻辑的角度来说,目前市场主力资
周末公布的数据显示，我国3月进出口双双大增，其中出口猛增35.8%，进口增27.3%，实现轻微顺差1.4亿美元，扭转2月份单月73亿美元逆差之势。3月进出口双增反映经济活跃度不错，基本未受加息等措施影响，也暗示通胀率可能不低
本周市场焦点显然在本周五将公布的CPI数据上，目前预测该数值高于5%的人极多，所以市场提前作出些反应极正常。如果未来通胀总体可控，这样的股指调整应不成问题。
目前美国油价已冲至每桶112美元，美元也弱势依旧，人民币虽然不断升值，但总体幅度仍有限，远远不足以抵消所谓 “输入型通胀”。欧元区已经加息，但美国加息年内恐难有眉目，这样美元仍可能走弱，石油炒家或底气更足，因此未来油价继续上涨为大概率事件。
本月将有6990亿元央票和回购协议到期，其中本周将有2120亿元到期，
消息面上，宏观数据可谓有喜有忧，3月份PMI在连续3个月回落后再度上行，显示经济平稳增长的势头更加稳固，在向宏观调控的预期方向发展。但与此同时，通胀压力依然较大，国际油价、金价因中东局势动荡不安而屡创新高，输入性通胀形势严峻。控制通胀仍是目前我国政府经济工作的重中之重，因此管理层未来还会加大调控力度。值得关注的是，为应对国内涨价因素，本周发改委召开了重要消费品行业协会座谈会，再次部署价格稳定工作；为应对国际涨价因素，发改委表示，国家对国际油价的进一步上涨已制订了预案，不会任由国际油价上涨带动国内物价连创新高。由此可以预计各行业自行涨价与乱涨价的现象将会得到遏制。如果不出现
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