郭主席烧的三把火之一， 债券市场专业投资者的标准：

根据上海证券交易所2011年12月23日发布的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理工作指引》、《上海证券交易所债券质押式回购交易风险控制

准备专门讨论一下套利(arbitrage)与对冲(hedge)。

在讲两者的区别之间，先讲两个简单的例子。

假如某天发现北京东城区与西城区的白菜价格不一样，东城区卖1块一斤，而西城区卖1块5一斤。那么聪明的人一定会想到从东城区大量批发白菜，然后去西城区去卖，从而赚取5毛钱的差价。即便刨去这中间的交通成本，利润也是很可观的。这就叫套利arbitrage.

再假如你一下子买了很多房子开展出租业务，由于担心房子起火等灾难，你给每个房子都买了相应的保险。这样虽然每年你都要从收到的房租中扣掉一部分作为保费，但一旦真的发生了火灾，你的损失不会很大。这就叫对冲hedge.

结论：arbitrage本质上是去获取无风险收益的，而hedge则是为了减少可能的损失。两者的出发点是不一样的。

arbitrage严格意义上来说，可以定义为the practice of getting a risk-free profit at zero cost。
也就是说需满足下面几个条件：
1）必须是无风险的
2）整个过程中投资者不需要自己掏钱
3）没有中间费用

如果一个投资品种在不同的市场价格不一样，那么投资者就可以在一个市场以高价