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近期，笔者与一位网友就价值投资与趋势投机的不同看法进行了讨论，知名博主陶博士为此写了《我个人理解的趋势投机》一文，并将争论内容贴在了自己的博客里，引起了网友们的热烈反响，大家就自己对于价值投资与趋势投机的看法理性交流，使我感到有必要结合自己的体会，较为详细地谈一谈我对价值投资与趋势投机的看法，希望能够通过交流，明确正确的投资方向。
我对价值投资的信任及对趋势投机的谨慎缘于自己的投资经历。初入股市，我与大多数散户朋友一样，热衷于技术分析。当时，对于技术分析，我是很看重的，也是认真对待的。为了学好技术分析，我结合自己的实战，阅读了大量国外最为经典的技术分析书籍，其中利物莫的《股票作手回忆录》我反复读过三四遍，并把利物莫先生作为自己的师爷级人物崇拜。但技术分析，讲起理论来很有道理，用起来确实很难掌
一、《投资丛林》读书札记
陶博士
（一年前我关于恒瑞医药的简单分析的链接：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_49e1bb230100068h.html）
一
2009年末，我曾给2位朋友建议买入双汇发展并一直持有。当时秉承的思路其实与我后来总结的“低风险，高不确定性”一脉相承。就是从基础业务，财务特性来看双汇的正常经营风险极低，且当时不过25的pe毫无高估，而庞大的市场空间足够其继续的以25%左右的业绩自然增长（当时我也认为这么标准的数据保持了那么多年，实在是不能不让人怀疑上市公司被集团调控业绩的成分）。而一直拖而未决的“集团资产整合”则就是双汇的核武器，其意义不但是资产装入后短期内的股价大幅飙升，而且
【有趣的分化】自2007年10月全面见顶已经过去了4年，在目前上证指数只到当时1/3的背景下，个股呈现出高度的分化：类别1，当前股价（复权）远远低于顶部；类别2，接近或者略微超过顶部；类别3，远远超过顶部。4年不是个很短的时间了，这个现象的背后说明了什么问题呢？值得讨论。
很多人喜欢争论“投资和投机”哪个更好？我的看法是：要比最高收益率，它们都远不如赌博和
（证券市场周刊特约作者
鹤flying:本文目的通过梳理每年经营情况对公司过去十几年的经营过程有个更细的了解。同时期望找到有关公司护城河的更多信息。
2001：
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