(2009-12-28 15:47)12月27日，周日。3月开始慨美股反弹应响今年12月份结束，因为机构投资者买咗十个月股票后，手上现金已冇乜，而标普五百指数由今年3月至今已反弹50%。美汇指数已发出买入讯号，油价则发出卖出讯号；金矿股今年虽然上升唔少，但无法升穿去年高位（反之金价再创新高），两者并唔协调，不利后市金价。
十年期美债孳息升至3.72厘慨四个月高点，同二年期利率差距由年初1.45厘扩阔到2.85厘，估计美国明年6月前加息0.25厘慨机会升至
46％（11月份只有32％）。美国政
府财赤不断扩大，令政府必须不断拍卖债券去支付赤字，令中长期利率上升。另一方面，美国贸赤在收窄，令流出国外慨美元减少，无法进一步推跌美元汇价，令欧罗可见1.37美元。上述乃2010年大趋势！
恒指大方向未明确
展望2010年，美元转弱为强，美国经济情况开始温和改善，低利率政策保持；恒指仍在21000点至23000点之间上落。最终恒指必升穿上阻力或跌破下支持，到时大方向才会明确。
过去两年贝南奇令美国政府负债上升一倍，至2.2万亿美元，以阻止三十年代式大萧条出现。相信美国经济已可避免萧条，但「On-again,
off-again
(2009-12-26 14:28)
近期拙作指出了几个技术要点，一是3080点乃短期好淡的分界线，本周将考验此点位，希望不要把短期调整演变为中级调整。二是，指出本周三、冬至后一天为短周期节点，有望产生一个下跌途中的底部。三是深综指1050点是中期走势的好淡分界线。而上证指数由2037点过2712点的上升趋势线L，是关乎中期走势之好淡分界线。
上周拙作结尾段认为，“近日的下跌似在运行降（b）浪，明年初启动（C）浪(首选划浪B方案)。而首选划浪A方案认为大B浪在3478点，或3361点运行完毕。深综指和沪综指的两条L线将决定后市是取B方案还是A方案。”
我们依据上列三点，考察本周市场走势。
本周五个交易日，实际上是围绕3080点上下争夺，且是失而复得。周一（12月21日），上证最低下探到3088点后喘定，向上拉至3122点报收有下影线的锤头阳K线。距3080点尚有8点之差，保住不失。周二，一根长阴在3050点报收，3080点告失。周三，一根小阳线在3073点
(2009-12-24 20:15) 12月23日，周三。A股在三千关前拉锯，收市涨23点，报3073点。港股随外围回升236点，收报21382点。基金提早放圣诞长假，全日成交额仅441亿元；期指低水55点。金融及地产股带领大市反弹，中行（3988）、长实（001）及新地（016）均升逾2%。由于成交额不大，连日走势参考价值不高。
法巴论汇丰
日前曾讨论圣诞钟，是否应该买汇控（005），法巴一份报告便统计了二十年来圣诞前买汇控表现，发现有65%机会可以取得平均达37%的回报，算是一份不错的「圣诞礼物」。不过，短线投资者要留意的是，若以一个月回报计算，只有50%机会可以取得7%回报，吸引力一般。
老毕近日心血来潮，做了一天「游客」，坐吊车翻山越岭，未几到了大佛脚下，沿小径信步而行，不出十分钟抵达「心经简林」。还以为内地旅客访港，必定到此一游；人没有想象般多，第一眼看到的是一双恋人四目交投甜到入心，在他们头上却是一条刻上「色即是空，空即是色」的巨形木柱，忍不住将这个可遇而不可求的景象偷偷摄下来。
视线作一百八十度转移，眼望高耸入云的飞鹅山，发现崖壁上一大片近乎寸草不生。佛利民名言，inflation
(2009-12-23 12:41) 12月22日，周二。外围股市反弹，A股午后却急挫，上证综合指数跌逾2%，创两个月收市新低，主要受内房股下泻拖累。港股走势与A股背驰，临近年尾交投淡静，高低波幅200点，恒指收报21092点，升143点，成交进一步缩至459亿元，散户你眼望我眼；期指低水54点。
连日捱沽的内银股，走势终告回稳，工行（1398）及建行（939）反弹逾2%，其他重磅股个别发展，汇控（005）以4亿欧罗代价出售巴黎两项物业，股价升0.75%，收报87.15元。日前公布上客数字欠佳的中移动（941）下跌0.29%，收报69.85元，限制了大市反弹力度。
王菲复出：理性非理性
投资市场中，「爱得太迟」的遗憾当然是「买得太迟」。霸王集团（1338）能否打破宿命？过去一个月，霸王股价由3.4元水平涨升76%至6元，名副其实逆市上扬。到底是什么原因、又或有何重大消息刺激股价飙升？
霸王股价飙升，非理性与理性解释似乎都与一个因素有关──王菲复出﹗
平时翻开报章娱乐版，目光只会在标题短暂停留的朋友，大概都知道盛传王菲将在中央台春晚粉墨登场。天后复出第一击，非理性揣测是霸王借此声势令产品宣传如虎添
12月21日，周一。A股反复靠稳，上证综合指数升9点，收报3122点，但港股弱势未改，恒指跌穿前低位（11月27日的21002点），走势呈一浪低于一浪之象，收市报20948点，跌227点，全日成交不足500亿元；期指低水36点。整体而言，大市调整尚算有秩序，相信由现在至年终交投将维持淡静。
中央频频出招打压楼市，内房股续成抛售对象，合景泰富（1813）跌6.9%，华润置地（1109）挫4.9%，越秀投资（123）亦跌4.6%。内银股维持弱势，有中银监官员表示，内银明年融资需要达5000亿元人民币，工行（1398）及建行（939）皆跌逾1%。
「寓禁于征」弄巧成拙
在奥巴马上月访华期间，老毕曾提及北京清华大学经管学院客座教授Patrick
Chovanec发表于《大西洋月刊》的近作〈九色中国〉（The Nine Nations of
China），不知大家是否还有印象？此君本身是宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济学博士，但有私募基金背景，实战经验丰富，跟一般象牙塔学者大不相同。读Chovanec的文章，尤其关于中国资产市场的分析，往往有意想不到的收获。
内地最近连番出手压抑房地产泡沫，且多管齐下，部分措施针对「圈地」成本、
(2009-12-21 17:54) 12月20日，周日。1982至2000年慨美国经济繁荣，系建基于通胀率重新受控，令利率进入长期回落期。2003年嗰次经济复苏，美国地产泡沫仍未爆破；今年3月呢次股市上升，则源自政
府慨量化宽松政策（即政府先使未来钱），唔好话唔及1982年嗰次，甚至连2003年亦不如。未来三至五年美国政府将为「退市」而烦恼，不过此乃后话。短期而言，金价由12月3日1226美元开始下调，沪深A股则由8月4日3803点开始进入A、B、C下调浪，11月24日起A股指数已进入浪C下跌浪。恒生指数亦由11月18日嘅23099点开始下调，仍未清楚道指反弹系咪已见顶？
大部分分析员认为股市「牛市」2009年开始，我老曹则认为只有中国股市才是牛市开始，至于美股只系一次熊市大反弹。Gluskin
Sheff & Associates首席经济师David
Rosenberg认为，以现水平美股盈利能力计，2010年标普五百应见900点而非目前慨1100点，即后市应回落18％。今年美国企业纯利上升来自削减成本开支，而非营业额增加，这将令美国失业率大升；明年美股已无法再削减成本矣。至于香港股市则系牛熊共舞。
欧罗升轨失守宜睇淡
中国家吓崛起，同十九世纪英国唔同，亦同
(2009-12-20 16:28) ‧智能手机全球普及，用户愈来愈多，形形色色使用者要求各异，因此带动手机软件市场起飞。各IT公司纷纷谂计杀入市场，有关分析详见25页「有『桥』未为输」。
‧小孩子的世界十分单纯，看得电视多、玩得电玩多，很容易把卡通人物视为偶像。如果让小孩子试玩银行大班的角色游戏又如何？详见12页「财商FQ」。
‧克鲁明不断为通过医疗改革方案而努力，透过其专栏向美国人阐释这方案的重要性，以及对那些反对论据逐一作出批驳，详见26页。
12月18日，周五。内地股市四连挫，上证综合指数跌2%，创下三周收市新低。港股亦连跌四日，一度下试21000点关口，险守于前低位（11月27日曾见21002点）之上，收报21176点，跌172点，成交697亿元；期指低水41点。大市弱势持续，相信是近日资金流出股市所致。
蓝筹股之中，内银股沽压持续，跌幅介乎0.24%至1.7%。中移动（941）靠稳微升，减少了大市跌幅。两只新股表现各异，中国玉米油（1006）收报4.36元，较招股价上升21.4%，散户一手赚770元；胜利油气管（1080）「潜水」，收报1.86元，较招股价低15%，散户一手蚀510元。
上周拙作曾给出深综指的次选划浪A,图中标有x线,并称指数运行在X上方则升浪继续,若有效跌穿X线,则减磅为宜。事实上,本周四一根长阴收在X线下。周五向下跳空开市,并以一根中阴线报收,确认了X线跌破有效。“减磅为宜”不容犹豫(见图一)。
周K图上,深综指以一根长阴在1127点报收,跌破了大型头肩底颈线1152点。若下周未能企稳反弹并重上颈线上方,则“再造历史新高”的憧憬或为泡影。
本周的下跌走势在意料之中。因为2007年7月—2008年2月深综指构筑了一个底边约1220点,上边为1580的超大平台。很明显,最近五周的最高指数分别为1216点、1237点1240点、1236点和本周的1223点,都冲高不遂,显然是受到了这个大平台上边线的强压。股谚有云:“久盘必跌”!深综指要下一个台阶了。
排除年收市价难较大幅收高或收低之后，笔者预测并示意了二个年收市价。
有六成把握，沪指将从示意图中二选一。
一同来验证，只需9日。
本月过去的14个交易日，沪指再226个点的范围内来回波动，已经超过历年12月的平均波幅189个点。据最新态势，未来9个交易日，沪指极大可能要继续扩大波幅。而且向下扩大点数几成定局。
观察历史上12月的K线可以发现，不论阴阳，大多K线实体都很长，手脚则相对较短。这表示，沪指再大多是年份的最后一个月，跌就跌得痛快，涨就涨得尽兴，且有大都保持到收盘。余下的9个交易日，这个特性仍会表现出来。
本周后二个交易日，皆以满打满算的阴线实体报停；周线也以短上影、长实体，收和低几乎同一价格封盘。下周持续弱势格局，仍将随外围一并同沉同降；若沪指
(2009-12-18 17:51) 12月17日，周四。中港股市继续整固，上证综合指数挫76点，收报3179点。港股走势维持偏弱，恒指收报21347点，下跌264点，全日成交666亿元；期指低水5点。大市连续三日企于50天移动平均线（现处22057点）之下，同时跌穿100天移动平均线（现处21369点），为3月大升浪开始以来仅见。
蓝筹股沽压集中在「六行三保」身上，汇控（005）及中移动（941）走势回稳，前者获日资行野村唱好，给予「买入」评级，目标价115元，相当于明年度有形资产账面值2.5倍，理由是美国亏损见顶，欧洲业务稳定，若落实到内地上市，未来神州业务贡献可望提升。
美股跑赢中资
美汇是日在欧洲交易时间早段升得很急，一度见77.8水平。港股连跌三日，美股近日表现反见硬净得多；与本地上市中资股比较更明显跑赢【图一】，也许是美元资金班师回朝有以致之。然而，巴西、印度等热钱集散地却未见太大异样。
从附图可见，美汇指数重上9月初水平，标普500指数高位徘徊，但恒生国企指数显着下跌，后两者有「分道扬镳」迹象。由此可见，美汇转强股市反其道而行这条今年大部分时间万试万灵的方程式，近期继续适用于某些新兴市
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