雪峰，市场结构理论创立人，具有卓越的投资技术素养与实战交易能力；代表作《股市技术分析实战技法》荣获全国优秀畅销书奖，荣登全国财经排行榜，被业内专家推荐为世界最值得精读的十大证券书籍之一,创造重印数十次，销售数十万册的市场记录。今年该书被评为：“中国2008年十大股票图书”。
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（本篇获新浪博客首页,凤凰网推荐）
－－巴菲特的秘密与误区
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基金败局探秘
价值型基金具有天然的悲剧性格。当退潮的时候，它们便开始了深渊之旅......
今天看到二篇文章：《偏股基金亏损超三成资产半年内蒸发一万亿》和《熊市中林园也没能逃脱厄运》。一些触目惊心的数据剌入眼帘：股票型中的指数基金今年上半年平均净值损失程度高达44.35%。今年以来表现最好的股票型基金的收益水平是亏损22.52%。今年以来收益最低的5只股票型基金则几乎达到了43.67%—44.74%的亏损幅度。以中国股神林园名字命名的阳光私募近6个月的增长率都是-39%。九只QDII基金中表现较差二只基金净值，分别只有：0.6390和0.6340......
基金败局是偶然性事件，还是必然性事件？造成基金巨亏根本的原因是什么？这的确令人深思。
一
让我们思考并评价基金的市场表现。
（一位市场研究者的呓语）
一、引言
毫无疑问，当前的证券投资领域价值投资占据着绝对的主流地位。尤其是以“股神”巴菲特代表的一批成功的价值投资者的出现，更加强化了价值投资的主导性。然而随着中国股市多空大转换，价值投资者损失惨重，几乎全军溃败。于是，对价值投资的置疑声不断：中国股市不适合价值投资，中国的企业８０％没有投资价值，巴菲特模式在中国无法复制等等.....真是不绝于耳，响彻网络。
搜索一下网络，有关价值投资的书籍文章真是多如牛毛，但大多是千篇一律。扫描了一下主要价值投资的方法论；得出初步的结论：绝大多数价值投资者或研究者对价值投资认知存在偏差或停留于表面。
我以为，研究或破解价值投资不能只局限于价值投资本身，而应跳出价值投资，以另一种更深入，更新颖的市场视角
股神的破灭与散户的悲哀
世上本无神。当人们追求神，信仰神的时候，神就诞生了。
－－题记
一
几天前在凤凰网看了一篇《蔡慎坤：专为中国股市唱多的罗杰斯哪去了》，心中很是感慨。纵观投资市场，“罗杰斯们”实在太多。于是，有感而发，写下这篇小文。
在中国科学界，出了一个反伪科学斗士司马南；在商品流通领域，出了一个打假英雄王海。他们至所以成为斗士与英雄，主要原因有二个：其一、强烈的社会责任感，以及为此表现出来的精神与勇气；其二、伪科学与假商品在各自的领域的相对数极少，被发现的技术难度较大。物以稀为奇，物以稀为贵。
而在投资市场是否需要反伪斗士与打假英雄呢？我想，不需要也毫必要。因为，投资市场假的东西相对数太大，绝大多数的东西都是假的。而那些在市场中显山露水，神
科学地评价投资交易水平
－－兼谈系统地提高交易能力
一
科学地构建交易品质的评价体系，量化投资水平的标准，对投资者是极为重要的。因为，投资者在对投资交易能力的评价上存在着许多误区。这种误区使许多投资者失去方向感，进而导致自我的迷失与困惑。
最典型的误区之一就是“黑马致胜论”，认为做股票只要选择“黑马型”股票就意味着成功。其实，选股只是衡量整体交易品质和能力的要素之一，并不意味着交易品质和能力的全部。成功交易是由各种要素构成的完整的交易体系；各交易要素之间相互关联，缺一不可。
对交易品质的评价主要包括：交易盈利能力与风险控制能力二个方面。每一个方面都包含了若干关键性的交易要素。本文以逻辑推演方式，简单剖析交易品质评价体系各要素的构成。
交易盈利能力是通过投资者实际投资盈亏最终得以体现。这仅仅是一个结果，重要的是分析实现交易结果过程中的各
不确定性－－市场永恒的命门
关于市场，惟一确定的就是不确定（美国前财长鲁宾）
对市场不确定性的认知与理解，是投资者正确地认识市场，走向心智成熟的最重要的标志；而对市场不确定性的化解与超越，则是投资者成为一个真正意义成功者最重要的前提条件。
然而，当我形成上述认知的时候，所付出代价是惨重的；因为，这个认知的过程漫长而艰辛。回首间，多年的研究与实践，只是为了认知、理解与证明市场的不确定性？或者说，我以市场的确定性为起点，却以市场的不确定性为终点－－结局走到了愿望的反面！我是一个失败者，还是一个成功者呢？我常常自问。
有趣的是，以今天的角度审视过去，当我多年前在投资技术理论上取得了被读者和同行认可的“成就”之时，恰恰是我确定性错误思维登峰造极之日。这不蒂是一种
