周一美元兑各主要货币上扬，主要因为美联储宣布已与4国央行达成货币互换协议，英国央行将向美国公司提供至多300亿英镑资助，欧洲央行的额度为800亿欧元，日本央行的额度为10万亿日元，瑞士央行额度为400亿瑞郎。

此举不但有利于美国企业缓解流动性不足的压力，个人认为，更大的意义在于，受本国经济形势所迫，美国决策层开始很不情愿地接受外汇储备多元化的现状。美国此次融资与以往的最大区别就在于，美国以往融资对象都是美元资产，此次首次开始接受外币，我们不得不说这是G20峰会对美国决策层产生了重大影响。

众所周知，从布雷顿森林体系形成之日起，美国就在极力维护美元作为世界货币的角色，即使在该体系于上世纪70年代瓦解时，美国也没有放弃这一努力。资本就是世界经济的石油，经济能否正常运转在很大程度上取决于资本流动，谁控制了世界货币，谁就等于在某种程度上控制资本流动的速度，甚至是方向。美国当然不想放弃“挟美元以令世界”的优势，但无奈目前的金融危机导致美国自身难保，况且伴随美国经济影响力日趋衰弱，而其他经济体羽翼渐丰，美元的领导力似乎愈发受到质疑。

美国政府似乎也

昨日沉寂已久的欧元终于爆发，导火索当然是欧洲央行的利率决定。欧洲央行昨日出人意料的降息25个基点，下调基准利率至1.25%，此前市场普遍预期降幅为50个基点。他们解释做出上述决定的原因是存款利率已经位于0.25%超低水平，继续下调空间有限。同时，特里谢暗示可能在下次会议上做出进一步非常规举措协议。欧元此次应声上扬，并非欧元区基本面出现改善迹象，而是降息25基点的决定实在出乎多数人的意料，利率公布前有人曾预期欧洲央行可能追随日本和美国实行量化宽松政策，甚至直接干预汇市。

G20峰会也于昨日落下帷幕，并做出如下重要决定：1）各国同意通过IMF等国际组织向全球经济注资1万亿美元，其中包括2500亿美元IMF特别提款权；2）G20要求IMF通过出售黄金储备资助贫穷国家；3）G20在将在未来两年内融资2500亿美元，以提升全球贸易流动性；4）将列出避税天堂黑名单，强化金融监管。我们看到，通过此次峰会一个超主权的协调和监管机制正在孕育中，各国间的联系日益紧密。

接下来我们探讨一下此次G20峰会决定对中国的潜在影响。首先，中国央行行长周小川提出的将IMF特别提款权作为超主权储备货币的方案得到了与会国的支持

昨晚由于美国财长盖特纳称其对中国央行行长周小川有关建立与国际货币基金组织(IMF)的特别提款权相联系的货币体系持“开放态度”，导致北京时间22：00左右汇市上窜下跳，美元兑其他主要货币瞬间下跌。但随后盖特纳澄清说美元将在相当长时间内依然是国际储备货币，其支持强势美元，美元又应声回升。我们在前日的汇评中就曾提及，美联储的定量宽松政策导致中国外汇储备承受巨大损失，是不负责任的行为。此举逼迫其他大量持有美元资产的国家，例如中国不得不考虑储备多元化。央行行长周小川的提议大概意思是说中国正在考虑将美元储备替换成IMF的特别提款权等超主权货币，而盖特纳的“开放态度”意思是美国并不在意，但显然投资者很在意。

美国2月新屋销售月率大涨4.7%，明显好于预期值-2.9%。2月耐用品订单意外大幅攀升3.4%，创一年来最大涨幅。从汇市表现来看，投资者对于美国的利好数据谨慎乐观，但依然有待进一步确认。另外，利好数据未能刺激美元攀升，也表明美元尚未走出定量宽松政策的阴影。我们也曾指出，目前汇市对于美国经济表现较为麻木，但对政府表态较为敏感，昨天汇市的表现正好印证了这一点。总之，本次金融危机不但危及了各国的经济实体

昨日基本面可谓你方唱罢我登场，除了重要经济数据公布外，各主要经济体高官纷纷发表讲话，令投资者应接不暇。欧元区1月贸易赤字105亿欧元，高于预期值89亿欧元。如果欧元区贸易赤字持续恶化，不排除欧洲央行出台令欧元贬值的措施，可能包括量化宽松政策。美国2月NAR成屋销售为475万户，月率上升5.1%。尽管成屋销售数据意外良好，但目前市场对于经济表现较为麻木，更为关注美国政府表态，因此该数据影响有限。

美国政府昨日公布逐步剥离银行有毒资产的计划，即“公私协同投资计划”。计划先期由政府出资1000亿美元，私人资本出资4000亿美元，用以购买银行的不良资产。该计划规模未来可能扩大至1万亿美元。该计划的新意在于除了政府救助外，引入民间资本参与。虽然外界对于该方案能否奏效看法不一，但显然提振了股市景气，导致美国3大股指大幅上涨。个人认为该方案能否奏效，取决于银行或政府的让利幅度。说白了就是银行想抛售一堆“垃圾”，而购买者除了要有变废为宝的能力外，还要看以什么价位买入这堆“垃圾”才能盈利。该方案的聪明之处在于市场定价，通过竞拍方式让购买方自相残杀。但该方案的不足之处在于，只是将“垃圾”从一个地方搬到了另一

上周美联储利率决定导致汇市大幅波动。其实，美联储此次维持利率0-0.25%之间没有什么特别之处，令市场感到不安的是，美联储宣布买入3000亿美元长期国债和7500亿美元抵押债券。此举就是量化宽松货币政策，说白了就是美联储买入债券，向市场投放美元。这样可以增加市场流动性，但也很容易招致通胀，甚至不排除美联储有意让美元贬值。因为，美元贬值有利于美国出口，而且可以降低借贷成本。

今日投资者需要关注欧元区1月贸易帐，预计贸易逆差可能从7亿欧元升至89亿欧元。我们前期一直强调，在目前金融危机席卷全球的情况下，弱势货币更符合各国自身利益，而且美联储已经实行量化宽松货币政策，所以如果欧元区贸易状况持续恶化，不排除欧洲央行追随美联储，出台新的货币贬值政策。

美国将于今晚22：00公布2月NAR成屋销售，预期值为445万套。如下图所示，我们看到美国成屋销售近期显著回落，而金融危机正是由房地产泡沫破灭所引发的，所以房地产市场能否复苏对美国经济恢复至关重要，但令人遗憾的是我们目前尚未看到美国房地产市场回暖的迹象。

昨日汇市焦点无疑是瑞士央行干预汇市。瑞士央行宣布25个基点，将利率降至历史低位，也许还在投资者预期范围之内，但是出手干预汇市确实出乎市场意料。此举导致美元/瑞郎在很短时间内暴涨400多点，升至年内新高。

今日投资者可适当关注欧元区1月零售销售，预计年率可能从-1.6%降至-2.1%。美国将于今晚公布一月贸易帐，预期值为-381亿美元。尽管美国近期贸易赤字明显回落，但回落原因并非出口增长，而是进口减少，表明其国内消费依然疲弱。

（日线图）欧元/美元目前已初显破位迹象，但依然有待确认。今日理想走势为，欧元/美元发力上扬，打破近日通道震荡的沉闷局面。如果欧元/美元多头近期依然不能一鼓作气，有所作为，后势恐怕再而衰，三而竭。我们怀疑欧元/美元目前的走势可能为a浪。

（日线图）英镑/美

昨日受英国经济增长显著回落和乌克兰信用评级再遭下调等因素影响，导致非美货币，尤其英镑和欧元明显承压。今日将要公布的重要数据包括，德国2月消费者物价指数和失业率，预期值分别为0.8%和7.9%，若预期属实，表明德国经济尚无改善迹象。美国也将于今晚公布1月耐用品订单和新屋销售数据，预期值分别为-2.5%和33.0万套，若预期属实，恐利空美元。另外，美国今日将公布一系列经济方案和讲话，或对汇市有一定影响。

技术面，黄金昨日如期下跌，目前面临通道下轨支撑。我们在昨日的汇评中就曾指出，黄金前期涨幅过大，能否顺利走出5浪值得怀疑。黄金跌势目前似乎意犹未尽，更是加重了我们的上述担忧。今日看点在于黄金能否有效跌破通道下轨，如若跌破，则宜看空，反之则宜看多。

4小时图上，欧元/美元目前的走势似乎更像是a-b-c结构。我们希望

昨晚伯南克在国会作证，称预计美国经济今年可能依然疲软，明年有望复苏，同时低利率水平仍将维持较长时间。今日，英国将公布4季度GDP年率，预期值为-1.9%。如果预期属实，表明英国经济衰退明显。美国还将于今晚公布1月成屋销售，预期值为479万套，美国房地产市场尚无明显改观迹象。

从技术面来看，黄金昨日如期下跌，我们希望其触及通道下轨，形成完整4浪，而后触底反弹，形成5浪。不过，鉴于黄金前期凌厉的上扬，明显是在以空间换时间，所以后势能否再创新高，值得怀疑。今日的看点在于黄金能否有效突破通道下轨。

由于欧元/美元中线判断存在分歧，我们姑且认为其近期走势为a-b-c结构。如图所示，欧元/美元近日已经走出了a浪和b浪，我们认为其目前正在运行c浪。如果欧元/美元此波涨幅较大，则宜看作5浪结构；如果此波涨幅较小，则为a-b-c结构

今日我们应广大投资者的要求为大家详解一下欧元/美元的中长线分析。我们在前期汇评中一直强调市场目前对于欧元/美元的中长线走势存在至少两种分歧。

如图所示，首先我们先来看第一种可能，这种分析认为b浪很可能走出a-b-c复合结构。从周线图来看，我们将08.07.13-08.10.26当周看作a浪，08.10.26-08.12.14当周看作b-a浪，08.12.24-09.02.15为b-b浪，则09.12.15至今为b-c浪。这种划分也许存在一个疑问，似乎b浪的调整规模和周期明显大于a浪，但是我们不能排除b浪以时间换空间的可能，即b浪可能在时间周期上运行较长的时间，但由于持续宽幅震荡，但从空间计算，实际涨跌幅并不算大。

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昨日由于德国态度有所松动，表示如果东欧各国确实需要援助，可能伸出援手，为近日沸沸扬扬的东欧各国银行呆账问题带来一线曙光，欧元受此支撑，应声上扬。

今日英国将公布1月零售销售，预期值为2.2%，虽较前值稍有改善，但总体消费意愿依然疲弱。美国将于今日公布1月消费者物价指数，标题数据和核心数据预期值分别为-0.2%和1.5%。我们认为通胀回落，甚至适度通缩有利于美国经济复苏。因为适度通缩可能导致美国居民存款增值（虽然美国居民储蓄率一直很低），物价水平回落，能在一定程度上刺激消费意愿。另外，德国上院将于今日对二套经济刺激方案和追加预算进行表决。德国作为欧元区最大经济实体，其经济走势和态度对欧元区有一定影响力。

技术面，昨日我们在汇评中称黄金可能面临通道上轨阻力，冲高回落走出4浪。不过，中线来看黄金依然在上升通道运行，今日理想走势为，黄金触及通道下轨，触底反弹，形成5浪。但是，如果黄金有效跌破该通道支撑，则宜看空。